01.10.202609:40 Forex Analysis & Reviews: Từ cú lao dốc đến phục hồi — rồi lại sụp đổ

Giá vàng giảm vào buổi tối, sau đó phục hồi lại mức đã mất trong phiên châu Á và chuyển sang tăng, nhưng rồi lại lao dốc trước giờ mở cửa châu Âu, hướng về mức đáy của tháng trước quanh 4.000 USD/oz. Biên độ dao động trong ngày như vậy cho thấy thị trường vẫn chưa xác định được liệu kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt hay áp lực từ lợi suất trái phiếu cao sẽ chiếm ưu thế — và chính sự giằng co đó đã chi phối diễn biến của kim loại quý này sang ngày thứ hai liên tiếp.

Giá vàng tăng 0,9% lên 4.192 USD/oz sau khi giảm 0,6% vào ngày hôm trước, khi số liệu lạm phát thấp hơn làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (core Personal Consumption Expenditures) — thước đo lạm phát lõi ưa thích của Fed — tăng 0,2% trong tháng 8, thấp hơn dự báo, và số liệu tháng trước đó cũng được điều chỉnh giảm. Diễn biến này có lợi cho người nắm giữ vàng ngay tại thời điểm công bố, nhưng lại bất lợi cho những nhà giao dịch đã đặt cược vào việc giá vàng tiếp tục chịu áp lực bán sau đợt nâng lãi suất của Fed trong tháng 9.

Đồng thời, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm vào ngày thứ Tư, khi chi tiêu tiêu dùng vẫn vững chắc củng cố niềm tin rằng nền kinh tế có thể chịu đựng được mặt bằng lãi suất cao hơn. Dữ liệu cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng trong tháng 8 tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm, khiến giới giao dịch hạ xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 10 xuống khoảng 36% từ gần 70% vào đầu tuần. Bức tranh vì thế trở nên mâu thuẫn: khả năng nâng lãi suất giảm trong khi lợi suất dài hạn lại tăng, và sự mâu thuẫn này khiến vàng dễ bị bán ra thêm.

Vàng khép lại tháng 9 với mức giảm khoảng 6% — tháng tệ nhất kể từ tháng 6 — sau lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed kể từ năm 2023 và tín hiệu cho thấy có thể còn các đợt thắt chặt tiếp theo. Tuy nhiên, yếu tố địa chính trị lại đi theo hướng ngược lại và đang hỗ trợ cho kim loại quý này.

Bất ổn địa chính trị, đặc biệt quanh các cuộc đàm phán ngừng bắn Mỹ–Iran đang bế tắc, tiếp tục mang lại lực đỡ phòng thủ cho vàng, trong khi giá dầu cao hơn vẫn là một rủi ro lạm phát — mối đe dọa chính đối với vàng. Vì vậy, kim loại này đang bị kéo giữa hai lực đối nghịch: “phí bảo hiểm” địa chính trị đẩy giá lên, trong khi lợi suất cao cùng với sự bất định về lãi suất và lạm phát kéo giá xuống. Điều đó lý giải những biến động mạnh trong phiên.

Giá bạc tăng 0,9% lên 60,94 USD/oz sau khi giảm 1,7% trong phiên trước xuống mức thấp nhất trong tám tuần. Platinum và palladium cũng tăng giá.

Các nhà giao dịch sẽ theo sát báo cáo thị trường lao động Mỹ được công bố vào cuối tuần như chỉ dấu quan trọng tiếp theo cho lộ trình lãi suất của Fed. Những số liệu đó sẽ quyết định liệu xác suất Fed nâng lãi suất vào tháng 10 có quay trở lại mức đầu tuần hay tiếp tục giảm sau số liệu lạm phát tháng 8.

Triển vọng kỹ thuật đối với vàng: Phe mua cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 4.186 USD để hướng tới mục tiêu 4.249 USD; trên ngưỡng này, đà tăng tiếp theo sẽ trở nên khó khăn hơn. Mục tiêu mở rộng tiếp theo nằm quanh 4.304 USD. Ở chiều ngược lại, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát tại 4.124 USD; nếu thành công, việc phá vỡ vùng đi ngang sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến vị thế của phe mua và đẩy giá vàng về mức thấp 4.062 USD, với khả năng tiếp tục giảm xuống 4.047 USD.