For Traders

Phân tích Ngoại hối

Fundamental analysis

25.09.202610:31 Forex Analysis & Reviews: Thị trường chơi trò cò quay

Thị trường cổ phiếu Mỹ tiếp tục chơi “cò quay Nga”: chỉ một phát súng cũng có thể khiến cả phe “gấu” lẫn phe “bò” đều thất vọng. Chỉ số S&P 500 dành phần lớn thời gian trong phiên ở vùng đỏ, nhưng một báo cáo cho thấy Mỹ và Iran đang xem xét từng bước mở lại eo biển Hormuz đã kéo giá Brent xuống dưới 100 USD/thùng và giúp chỉ số này lấp đầy khoảng trống hình thành sau tiếng chuông mở cửa.

S&P 500 vẫn đang giao dịch trong thế giằng co. Sự trở lại của làn sóng AI do Meta Platforms dẫn dắt với tác nhân AI mới của hãng đang kéo chỉ số lên cao. Cổ phiếu Meta đã tăng 36% trong tháng 9, đánh dấu mức hiệu suất hàng tháng tốt nhất kể từ năm 2013, và vốn hóa thị trường đang tiến sát mốc 2 nghìn tỷ USD.

Hiệu suất hàng tháng của Meta Platforms

Ở chiều ngược lại, chỉ số đang chịu áp lực bởi những lo ngại về lợi suất trái phiếu Kho bạc ở mức cao, lạm phát và chính sách của Fed. Những yếu tố này làm suy yếu các yếu tố cơ bản của thị trường cổ phiếu, buộc cổ phiếu phải cạnh tranh với thị trường trái phiếu để thu hút vốn đầu tư, và có thể làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp do chi phí tăng cao. Tất cả các động lực mang tính tiêu cực này đều có cùng một gốc rễ — dầu. Ở thời điểm hiện tại, nó gần như đang chi phối toàn bộ thị trường.

Mối tương quan giữa dầu thô và lợi suất trái phiếu đang tiến gần đến các mức kỷ lục. Khi lợi suất 10 năm quay lại mức cao như năm 2007 và lợi suất 30 năm chạm các đỉnh chưa thấy kể từ năm 2004, trong khi giá Brent đã quay đầu giảm, những câu hỏi khó chịu xuất hiện: liệu lợi suất đã tăng quá xa, đe dọa không chỉ thị trường cổ phiếu mà còn cả nền kinh tế Mỹ nói chung?

Động lực tương quan: lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và giá dầu

Câu trả lời phụ thuộc vào khả năng của dầu trong việc chịu đựng mức lãi suất cao hơn. Nhờ các cải thiện về năng suất được thúc đẩy bởi AI, lãi suất cao hơn có thể làm nguội nền kinh tế ít hơn so với trước đây. Tôi tin rằng S&P 500 có thể chịu đựng được chi phí vốn cao hơn.

JP Morgan cho rằng thị trường cổ phiếu vẫn có thể tiếp tục tăng ngay cả khi lợi suất trái phiếu nâng tiêu chuẩn định giá, nhờ vào cái gọi là “siêu chu kỳ lợi nhuận”. Nhà đầu tư chỉ đơn giản là cần lựa chọn cổ phiếu một cách có chọn lọc.

Gama Asset Management cho rằng kịch bản có khả năng xảy ra nhất trong ngắn hạn, giữa bối cảnh trái phiếu Kho bạc Mỹ bị bán tháo mạnh, là chỉ số S&P 500 sẽ đi vào giai đoạn tích lũy. Chỉ số này có thể nối lại đà tăng khi lợi suất trái phiếu ổn định trở lại. Kịch bản đó là hợp lý. Giai đoạn tích lũy cũng có thể phản ánh động lực luân chuyển nhóm ngành — dòng tiền quay trở lại cổ phiếu công nghệ từ các nhóm nhạy cảm với lãi suất.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 đang giằng co tại ranh giới trên của một kênh giá giảm. Để củng cố lợi thế, phe mua cần đẩy chỉ số vượt qua vùng giá hợp lý tại 7.710, khi đó mới có cơ sở để gia tăng các vị thế mua.

*Phân tích thị trường được đăng tải ở đây có nghĩa là để gia tăng nhận thức của bạn, nhưng không đưa ra các chỉ dẫn để thực hiện một giao dịch.

Marek Petkovich,
Analytical expert of InstaSpot
© 2007-2026

Thêm các bài viết của tác giả này

Về phần danh sách

E-mail subscription