12.06.202616:52 Forex Analysis & Reviews: Đô la Mỹ gây bất ngờ hai lần

Mọi cuộc chiến rồi cũng kết thúc sớm hay muộn bằng một thỏa thuận hòa bình. Một thỏa thuận giữa Mỹ và Iran có thể được ký chính thức ngay tuần tới tại Thụy Sĩ. Thỏa thuận này sẽ quy định ngừng bắn trong hai tháng và dỡ bỏ hoàn toàn việc phong tỏa eo biển Hormuz. Sau đó, các bên sẽ dự định thảo luận về chương trình hạt nhân của Tehran. Những tin đồn về hòa bình chưa bao giờ có cảm giác thực tế như lúc này. Thế nhưng EUR/USD vẫn chưa vội tăng.

Gần đây có rất nhiều diễn biến khó hiểu trên thị trường Forex. Đô la Mỹ lẽ ra phải mạnh lên đáng kể nhờ vị thế tài sản trú ẩn an toàn, sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ gia tăng. Chênh lệch lợi suất thực trên thị trường nợ cho thấy EUR/USD lẽ ra phải giao dịch ở mức thấp hơn nhiều.

Diễn biến EUR/USD và chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ

Vì một lý do nào đó, đồng bạc xanh vẫn chưa bộc lộ hết tiềm năng. Điều đó có nghĩa là nó sẽ nhanh chóng suy yếu nếu mất đi một con bài như địa chính trị? Phản ứng của cặp tiền tệ chính trước khả năng ngày càng tăng về một thỏa thuận hòa bình Mỹ–Iran trong tương lai gần cho thấy điều này không đúng.

Nordea Markets cho rằng EUR/USD sẽ tăng trong trung hạn. Những yếu tố kìm hãm chính có thể là kinh tế Mỹ mạnh hơn tương đối so với châu Âu, Fed có xu hướng diều hâu hơn và cuối cùng là một cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông. Xét theo khả năng được giải quyết nhanh chóng, một trong những rào cản đối với đà tăng của đồng euro sắp được tháo gỡ.

Đồng thời, giá dầu giảm loại bỏ trở ngại thứ hai — lạm phát Mỹ nhiều khả năng đã đạt đỉnh vào tháng 5 và sẽ sớm bắt đầu chậm lại theo sau giá dầu và xăng giảm. Tính chất tạm thời của mức giá năng lượng cao đã khiến các chuyên gia của Bloomberg từ bỏ dự báo trước đó về việc nâng lãi suất federal funds rate. Hiện 32 trên 35 nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ kéo dài thời gian tạm dừng đến giữa năm 2027, sau đó sẽ nới lỏng chính sách hai lần — vào tháng 7 và tháng 9 năm sau.

Diễn biến federal funds rate và dự báo của thị trường futures

Quan điểm này trái ngược với các tín hiệu từ thị trường hợp đồng tương lai, vốn vẫn dự báo sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào năm 2026. Tại thời điểm Mỹ công bố số liệu lạm phát, xác suất đã lên tới 75%. Hiện nay, con số này đã giảm xuống chỉ còn nhỉnh hơn 50%. Về lý thuyết, điều đó lẽ ra phải khiến đồng đô la Mỹ suy yếu đáng kể.

Nhưng cũng giống như việc đồng USD tỏ ra miễn cưỡng tăng giá ngay cả trong những điều kiện thuận lợi, nó cũng không vội giảm giá trong bối cảnh bất lợi. Có lẽ EUR/USD đang chờ đến khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày của cặp tiền tệ chính đã xuất hiện nhịp bật lên từ vùng kháng cự động là đường trung bình động. Tuy nhiên, chừng nào EUR/USD còn duy trì trên mức pivot 1.1555, phe mua vẫn đang nắm quyền kiểm soát. Các nhà giao dịch nên tập trung vào việc xây dựng các vị thế mua EUR so với USD.