12.06.202616:52 Forex Analysis & Reviews: الدولار الأمريكي يفاجئ مرتين

جميع الحروب تنتهي عاجلًا أم آجلًا باتفاق سلام. قد يجري إضفاء الطابع الرسمي على اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران في وقت مبكر من الأسبوع المقبل في سويسرا. ينص الاتفاق على وقفٍ لإطلاق النار لمدة شهرين ورفع كامل للحصار عن مضيق هرمز. وبعد ذلك ستعتزم الأطراف مناقشة البرنامج النووي لطهران. لم تبدُ شائعات السلام يومًا بقدر ما تبدو واقعية الآن. ومع ذلك، لا يتعجل زوج EUR/USD الصعود.

شهد سوق الفوركس في الآونة الأخيرة الكثير من الأمور الغريبة. كان من المفترض أن يحقق الدولار الأمريكي مكاسب قوية بفضل وضعه كملاذ آمن، وقوة الاقتصاد الأمريكي، وارتفاع احتمالات تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. يشير الفارق في العوائد الحقيقية في أسواق الدين إلى أن زوج EUR/USD يجب أن يتداول عند مستويات أدنى بكثير.

حركة زوج EUR/USD وفارق عوائد السندات السيادية

لسببٍ ما، لم يكشف الدولار الأمريكي بعد عن كامل إمكاناته. فهل يعني ذلك أنه سيتراجع بسرعة إذا فقد ورقةً رابحة مثل العوامل الجيوسياسية؟ إن ردّ فعل زوج العملات الرئيسي على تزايد احتمال التوصل قريباً إلى اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران يُظهِر أن الأمر ليس كذلك.

تعتقد Nordea Markets أن سعر صرف EUR/USD سيرتفع على المدى المتوسط. وقد تكون العوامل الرئيسية الكابحة لهذا الصعود هي قوة الاقتصاد الأمريكي مقارنةً بالاقتصاد الأوروبي، وتوجّه الاحتياطي الفيدرالي نحو تشديد السياسة النقدية، وأخيراً، استمرار الصراع في الشرق الأوسط لفترة طويلة. وانطلاقاً من التقديرات بخصوص احتمالية تسويته بسرعة، فإن أحد العوائق أمام تحرك اليورو صعوداً سيكون قريباً من الماضي.

في الوقت نفسه، تؤدي أسعار النفط المتراجعة إلى إزالة العائق الثاني؛ فمن المرجح أن التضخم في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته في مايو، وينبغي أن يبدأ بالتباطؤ قريباً على خلفية انخفاض أسعار النفط والبنزين. وقد دفع الطابع المؤقت لارتفاع أسعار الطاقة خبراء Bloomberg إلى التخلّي عن توقعاتهم السابقة برفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. والآن يتوقّع 32 خبيراً من أصل 35 أن يمدّد الاحتياطي الفيدرالي فترة التوقّف حتى منتصف 2027، على أن يشرع بعد ذلك في تيسير السياسة النقدية مرتين، في يوليو وسبتمبر من العام المقبل.

ديناميكيات سعر فائدة الأموال الفيدرالية وتوقّعات سوق العقود الآجلة

هذا الرأي يتعارض مع الإشارات الصادرة عن سوق العقود الآجلة، الذي لا يزال يتوقع تشديدًا نقديًا في عام 2026. في وقت صدور بيانات التضخم في الولايات المتحدة، بلغت الاحتمالات 75%. لكنها تراجعت الآن إلى ما يزيد قليلًا عن 50%. نظريًا، كان من المفترض أن يُضعف ذلك الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ.

ولكن كما ترددت العملة الأمريكية في الارتفاع رغم الظروف المواتية، فهي أيضًا لا تتعجل التراجع في ظل الظروف غير المواتية. ربما يكون زوج EUR/USD في انتظار افتتاح سوق الأسهم الأمريكية.

من الناحية الفنية، أظهر الرسم البياني اليومي للزوج الرئيسي ارتدادًا من مستوى مقاومة ديناميكية على شكل متوسط متحرك. ومع ذلك، طالما أن زوج EUR/USD يبقى فوق مستوى المحور 1.1555، فإن السيطرة تبقى للمشترين. ينبغي على المتداولين التركيز على بناء مراكز شراء على اليورو مقابل الدولار الأمريكي.