04.03.202612:57 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Tín hiệu ôn hòa từ Williams, CPI khu vực đồng euro tăng tốc và căng thẳng leo thang ở Trung Đông

Cặp euro/đô la đã tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng vào ngày hôm qua, chạm 1,1530, mức giá yếu nhất kể từ ngày 25 tháng 11 năm ngoái. Bên bán chỉ còn cách ngưỡng hỗ trợ mạnh tại 1,1490 bốn mươi pip, mức tương ứng với đường dưới của dải Bollinger trên khung thời gian W1. Tuy nhiên, khi cặp tiền tiến gần vùng 1,15, các nhà giao dịch bắt đầu chốt lời, qua đó triệt tiêu đà giảm trước đó. Kết quả là phiên giao dịch hôm qua đóng cửa trong vùng 1,16, tại mức 1,1612.

Nhìn về phía trước, cần lưu ý rằng các vị thế mua lúc này trông khá rủi ro và dễ tổn thương trong bối cảnh hiện tại. Rủi ro địa chính trị chưa hề suy giảm; trái lại còn gia tăng đáng kể xét tới những tuyên bố gần đây từ các quan chức Hoa Kỳ, Israel và Iran.

Tuy nhiên, một thực tế vẫn không thể phủ nhận: phe mua đã tổ chức được một nhịp điều chỉnh tăng lần đầu tiên kể từ khi “cơn bão” Trung Đông bắt đầu. Điều gì đã dẫn đến diễn biến này?

Theo quan điểm của tôi, đó là kết quả kết hợp của hai yếu tố cơ bản: đồng USD chịu áp lực do giọng điệu ôn hòa bất ngờ của Chủ tịch Fed New York John Williams, trong khi đồng euro được hỗ trợ nhờ báo cáo lạm phát cho thấy CPI tại khu vực đồng euro tăng tốc.

Bắt đầu với Williams, người đã gây bất ngờ cho thị trường bằng lập trường của mình. Bất chấp việc PPI và chỉ số PCE lõi tăng tốc, cũng như thị trường dầu mỏ mạnh hơn, ông trên thực tế đã để ngỏ cánh cửa cho khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai, khi nói rằng sẽ cần tiếp tục cắt giảm lãi suất quỹ liên bang theo thời gian. Theo lời ông, Fed cần tránh để chính sách tiền tệ trở nên quá thắt chặt một cách ngoài ý muốn khi lạm phát chậm lại. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh Fed không sẵn sàng phản ứng trước lạm phát do thuế quan. Dù Williams thừa nhận việc tăng thuế quan đã làm tăng thêm 0,5–0,75 điểm phần trăm vào lạm phát, ông cho rằng tác động này là “một lần”, đồng thời lưu ý chưa thấy rõ các hiệu ứng thứ cấp (đặc biệt là tiền lương tăng theo giá cả) cũng như không có gián đoạn lớn nào trong chuỗi cung ứng.

Trong bối cảnh đó, người đứng đầu Fed New York bày tỏ lo ngại về tình trạng thị trường lao động Mỹ, cho rằng thị trường đang trong giai đoạn hoạt động thấp (ít tuyển dụng, ít sa thải). Theo ông, tình trạng này phản ánh những rủi ro tiềm ẩn về sự nguội lạnh của nền kinh tế.

Tổng thể lập luận của ông cho thấy Fed hiện đang lo lắng nhiều hơn về việc hỗ trợ việc làm so với việc chống lạm phát.

Hơn nữa, trái với kỳ vọng của nhiều nhà phân tích, John Williams đã đánh giá tương đối thận trọng tác động của xung đột Trung Đông đối với kinh tế Mỹ. Ông cho biết mức độ phụ thuộc của Mỹ vào nhập khẩu dầu hiện thấp hơn rất nhiều so với các chuẩn mực lịch sử nhờ “cuộc cách mạng dầu đá phiến”, và rằng biến động giá dầu khó có khả năng làm thay đổi căn bản quỹ đạo của nền kinh tế.

Cần lưu ý rằng John Williams là một trong những quan chức có ảnh hưởng nhất tại Fed và đồng thời nắm quyền bỏ phiếu thường trực trong Ủy ban, vì vậy thị trường phản ứng với các phát biểu của ông gần như mạnh mẽ tương đương với phát biểu của Jerome Powell.

Về phần mình, đồng euro đã phản ứng tích cực trước số liệu lạm phát tháng 2 của khu vực đồng euro. CPI toàn phần trong tháng 2 tăng tốc lên 1,9% so với cùng kỳ, từ mức 1,7% của tháng trước, trong khi CPI lõi tăng lên 2,4%, trái với dự báo cho rằng chỉ số này sẽ đi ngang ở mức 2,2%. Tất cả các thành phần trong báo cáo đều nằm trong “vùng xanh”.

Một điểm riêng biệt là lạm phát dịch vụ, đã tăng tốc từ 3,2% lên 3,4%. Đối với ECB, đây là một tín hiệu quan trọng và đáng lo ngại, vì lạm phát dịch vụ lõi thường khó hạ nhiệt nhanh hơn so với các nhóm hàng hóa khác. Do đó, đà tăng của chỉ báo này là một lập luận mạnh mẽ để cơ quan quản lý duy trì lập trường “chờ đợi và quan sát”.

Tất cả các yếu tố cơ bản nói trên đã giúp phe mua tổ chức một nhịp điều chỉnh ngắn hạn trên cặp EUR/USD. Tuy nhiên, các vị thế mua vẫn đầy rủi ro và thiếu độ tin cậy vì “bánh đà” leo thang căng thẳng tại Trung Đông vẫn tiếp tục quay nhanh hơn, làm gia tăng mức độ bất định.

Israel tiếp tục tấn công Tehran cùng các thành phố và mục tiêu khác tại Iran, đồng thời tuyên bố bất kỳ nhà lãnh đạo Iran mới nào cũng sẽ là mục tiêu hợp pháp để tiêu diệt. Điều này loại bỏ mọi triển vọng về một khoảng lặng ngoại giao, ít nhất là trong tương lai gần.

Về phần mình, Hezbollah đã bắt đầu các đợt tấn công quy mô lớn vào lãnh thổ Israel bằng tên lửa đạn đạo. Đáp lại, IDF đã tái triển khai thêm lực lượng tới miền nam Lebanon, trên thực tế là tín hiệu cho thấy một chiến dịch trên bộ mở rộng đang bắt đầu.

Không chỉ vậy, các quan chức Iran tuyên bố đã kiểm soát hoàn toàn eo biển Hormuz và thông báo chấm dứt hoàn toàn hoạt động hàng hải. Tổng thống Donald Trump nói rằng Hải quân Hoa Kỳ sẵn sàng hộ tống các tàu chở dầu (một động thái có thể dẫn tới các cuộc đối đầu hải quân trực tiếp). Iran tiếp tục sử dụng máy bay không người lái tấn công các căn cứ quân sự Mỹ và mục tiêu hạ tầng dầu mỏ trong khu vực.

Nói cách khác, hiện không có dấu hiệu giảm leo thang và cũng khó có thể trông đợi điều đó, đồng nghĩa với việc tâm lý “ngại rủi ro” sẽ tiếp tục chi phối thị trường và hỗ trợ đồng USD. Theo đó, các nhịp phục hồi điều chỉnh đi lên của EUR/USD tốt nhất nên được tận dụng để mở vị thế bán với mục tiêu tại 1,1600 và 1,1550 (đường biên dưới của Bollinger Bands trên biểu đồ H4).