02.12.202500:47 Forex Analysis & Reviews: Đồng Đô la bị đẩy khỏi vị thế nơi trú ẩn an toàn

Trong nhiều thập kỷ, đồng đô la Mỹ đã được coi là một tài sản đáng tin cậy vì Hoa Kỳ liên tục đáp ứng các nghĩa vụ của mình. Tuy nhiên, khi nợ nần chồng chất, chi phí phục vụ chúng cũng tăng lên. Chi phí trả lãi đã vượt quá chi tiêu cho quốc phòng và chiếm khoảng 17% ngân sách. Trong khi đó, CBO dự báo rằng nợ quốc gia sẽ tăng lên 129% GDP vào năm 2034. Do đó, các nhà đầu tư đang ngày càng nghi ngại liệu đồng đô la có thể tiếp tục đóng vai trò như một tài sản trú ẩn an toàn hay không.

Nợ Công và Nợ Ròng của Các Quốc Gia Phát Triển

Việc tăng thuế là một biện pháp không được ưa chuộng. Lựa chọn chấp nhận được duy nhất để cắt giảm chi tiêu ngân sách là hạ lãi suất quỹ liên bang. Nếu nó giảm xuống mục tiêu 1% mà Donald Trump đã đặt ra, chi phí phục vụ nợ sẽ giảm đáng kể. Không có gì ngạc nhiên khi người đứng đầu Nhà Trắng đang gia tăng số lượng người của mình trong FOMC. Ban đầu, là Stephen Moore, người đã bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong chi phí vay mượn tại mọi cuộc họp của Ủy ban. Hiện nay, sự chú ý có thể sẽ chuyển sang Kevin Hassett.

Về lý thuyết, việc hạ lãi suất quỹ liên bang làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và giảm chi phí ngân sách cho việc phục vụ nợ. Tuy nhiên, sự nới lỏng chính sách tiền tệ quyết liệt của Fed sẽ gây lo ngại nghiêm trọng về việc lạm phát gia tăng. Điều này dẫn đến các nhà đầu tư bán tháo trái phiếu chính phủ và làm tăng lợi suất của chúng. Kế hoạch tham vọng của Donald Trump khó có thể thực hiện được. Tuy nhiên, ông ấy vẫn chưa nhận ra điều này.

Động thái và Cấu trúc của Lợi suất Trái phiếu Mỹ

Kế hoạch của tổng thống Hoa Kỳ nhằm hạ lãi suất quỹ liên bang đã được biết đến rộng rãi và đang gây áp lực lên đồng đô la trong bối cảnh xác suất tăng của việc tiếp tục mở rộng chính sách tiền tệ của Fed, hiện đạt 88% cho tháng 12. Thị trường tương lai đang định giá khả năng 21% xảy ra việc cắt giảm chi phí vay xuống 3,5% vào tháng 1. Nếu dữ liệu việc làm của ADP không như kỳ vọng và Jerome Powell cùng Michelle Bowman đưa ra những phát biểu "ôn hòa", con số này sẽ tăng lên. Và cùng với đó, giá trị cặp tỷ giá EUR/USD sẽ tăng.

Khi các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ khả năng của đồng đô la Mỹ để hoạt động như một tài sản tránh rủi ro, họ tìm kiếm các lựa chọn khác. Một châu Âu ổn định phù hợp cho mục đích này. Chủ tịch ECB Christine Lagarde và Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel tin rằng lãi suất đang ở mức cần thiết và lạm phát đã được kiểm soát. Người Đức khẳng định rằng chính sách tiền tệ đang ở mức trung lập. Các tuyên bố của họ được hỗ trợ bằng giá tiêu dùng đóng băng gần mục tiêu 2% của ECB.

Như vậy, ECB không có ý định hạ lãi suất, trong khi Fed sẽ làm điều đó. Điều này có thể xuất phát từ áp lực của Donald Trump hoặc thị trường lao động đình trệ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, cặp EUR/USD đã phá vỡ dưới đường xu hướng và hình thành nến pin với bóng nến dưới dài. Do đó, các nhà giao dịch đã tăng các vị thế mua được thiết lập từ 1.1535. Các mức mục tiêu được đặt tại 1.1700 và 1.1750.