02.12.202505:26 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: सुरक्षित स्थान से डॉलर बाहर निकला

कई दशकों तक, अमेरिकी डॉलर को एक भरोसेमंद संपत्ति माना जाता रहा है क्योंकि अमेरिका लगातार अपनी वित्तीय जिम्मेदारियों को पूरा करता रहा है। हालांकि, जैसे-जैसे ऋण बढ़ रहे हैं, उन्हें चुकाने की लागत भी बढ़ रही है। ब्याज भुगतान की लागत रक्षा खर्च से अधिक है और बजट का लगभग 17% हिस्सा लेती है। इसी बीच, CBO का अनुमान है कि 2034 तक राष्ट्रीय ऋण GDP का 129% तक पहुँच जाएगा। परिणामस्वरूप, निवेशकों में यह शंका बढ़ रही है कि क्या अमेरिकी डॉलर अब भी एक सुरक्षित संपत्ति के रूप में कार्य कर सकता है।

विकसित देशों का सकल और शुद्ध ऋण

**कर बढ़ाना एक अवांछनीय उपाय है। बजट खर्च में कटौती का एकमात्र स्वीकार्य विकल्प फेडरल फंड्स रेट को कम करना है। यदि यह 1% के लक्ष्य तक गिरता है, जिसे डोनाल्ड ट्रंप ने तय किया है, तो ऋण चुकाने की लागत में महत्वपूर्ण कमी आएगी। यह आश्चर्य की बात नहीं है कि व्हाइट हाउस के वर्तमान कब्जेदार FOMC में अपने समर्थकों की संख्या बढ़ा रहे हैं। प्रारंभ में, स्टीफन मूअर हर समिति बैठक में उधारी लागत में 50 बेसिस-पॉइंट की कटौती के पक्ष में मतदान करते थे। अब, ध्यान संभवतः केविन हासेट की ओर शिफ्ट होने वाला है।

सिद्धांत रूप में, फेडरल फंड्स रेट कम करने से अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड्स पर यील्ड कम होती है और ऋण चुकाने की बजट लागत घटती है। हालांकि, आक्रामक फेड मौद्रिक ढील मुद्रास्फीति बढ़ने की गंभीर चिंताएँ पैदा करेगी। इसका परिणाम यह होगा कि निवेशक ट्रेजरी बेच देंगे और उनकी यील्ड बढ़ जाएगी। डोनाल्ड ट्रंप की महत्वाकांक्षी योजना शायद साकार न हो पाए। हालांकि, उन्हें यह अभी तक पता नहीं है।

अमेरिकी बॉन्ड यील्ड की संरचना और गतिशीलता

अमेरिकी राष्ट्रपति की फेडरल फंड्स रेट कम करने की योजनाएँ अच्छी तरह से जानी जाती हैं और बढ़ती संभावना के बीच डॉलर पर दबाव डाल रही हैं कि फेड की मौद्रिक विस्तार नीति जारी रहेगी, जो अब दिसंबर के लिए 88% है। फ्यूचर्स मार्केट जनवरी में उधारी लागत को 3.5% तक कम करने की 21% संभावना को कीमत में शामिल कर रहा है। यदि ADP रोजगार डेटा निराशाजनक रहता है, और जेरोम पॉवेल और मिशेल बॉमैन "कौमल" टिप्पणियाँ करते हैं, तो यह आंकड़ा बढ़ जाएगा। और इसके साथ ही, EUR/USD के भाव बढ़ेंगे।

जब निवेशक अमेरिकी डॉलर की सुरक्षित संपत्ति के रूप में क्षमता पर संदेह करने लगते हैं, तो वे अन्य विकल्प खोजते हैं। इस दृष्टि से स्थिर यूरोप उपयुक्त है। ECB की अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड और बुंडेसबैंक के अध्यक्ष जोआचिम नैगेल मानते हैं कि दरें सही स्तर पर हैं और मुद्रास्फीति नियंत्रण में है। जर्मनी का कहना है कि मौद्रिक नीति तटस्थ है। उनके बयानों को उपभोक्ता कीमतों के ECB के 2% लक्ष्य के आसपास स्थिर रहने द्वारा समर्थन प्राप्त है।

इस प्रकार, ECB दरें कम करने का इरादा नहीं रखता, जबकि फेड ऐसा करेगा। यह डोनाल्ड ट्रंप के दबाव या स्थिर श्रम बाजार के कारण हो सकता है।

तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट पर, EUR/USD ने ट्रेंडलाइन के नीचे ब्रेक किया और लंबी निचली छाया वाला पिन बार बनाया। परिणामस्वरूप, ट्रेडरों ने 1.1535 से स्थापित लंबी पोज़िशन बढ़ा दी। लक्ष्य स्तर 1.1700 और 1.1750 पर सेट हैं।