Финальная торговая сессия прошлой недели принесла рублю разнонаправленную динамику. Против евро и юаня национальная валюта укрепилась: пара EUR/RUB ушла к отметке 97,68, а курс юаня снизился ниже 11,6. В то же время доллар остался устойчивым – по официальному курсу Центробанка USD/RUB завершил день над 83,61.
Для недели в целом картина выглядела похожей: евро потерял более процента, юань – чуть больше полупроцента, а доллар оказался в символическом плюсе.
Рынок вошел в фазу боковика после мощного ралли иностранных валют в начале сентября. Снижение амплитуды колебаний отражает естественный процесс стабилизации – участники переваривают новые уровни и выжидают триггеры.
Одним из факторов удержания рубля от более резких движений стал завершающийся налоговый период, который традиционно поддерживает спрос на национальную валюту.
Почему доллар выглядит сильнее других валют? Ответ кроется в глобальном фоне. Индекс доллара (DXY) за неделю вырос почти на 3%, отскочив от трехлетнего дна. Американская валюта укрепилась против ведущих мировых валют, что закономерно оказало давление на евро и юань и через кросс-курсы отразилось на российском рынке. Внутренний курс доллара держится устойчиво, а его отрыв от евро и юаня выглядит вполне объяснимым.
Эта расстановка сил может быть недолгой. В октябре усиливается вероятность секвестра ключевой ставки ФРС, и это способно вновь ослабить доллар. Если американская валюта вернется к снижению, евро и юань получат импульс к восстановлению и в парах с рублем будут чувствовать себя увереннее.
Среднесрочная перспектива, впрочем, не сулит рублю легкой жизни. Набор факторов складывается в пользу умеренного, но все же ослабления национальной валюты. Сокращение экспортных доходов и постепенное восстановление импорта сокращают торговый профицит. Геополитическая напряженность и угроза санкций расширяют риск-премию. Все это толкает рубль в сторону постепенной девальвации.
Тем не менее сильного обвала ждать не стоит. Рубль удерживают меры внутренней политики. Фискальное ужесточение, включая рост налогов, способно укрепить бюджетные позиции и снизить нагрузку на валютный рынок.
Центробанк, учитывая рост инфляции, может взять паузу в цикле снижения ставки. Это создает баланс: внешние факторы работают против рубля, но внутренняя политика сглаживает удары.
В итоге мы получаем рынок, в котором краткосрочные колебания разных валют могут расходиться, но на среднесрочном горизонте доллар, евро и юань будут двигаться в унисон – вверх против рубля. Именно эта синхронизация станет ключевой чертой осени и конца года.
Ориентиры видятся следующими: доллар может уйти к верхней границе диапазона 85–90, евро закрепится выше символической отметки 100, а юань способен обновить весенние максимумы за пределами отметки 12. Это не сценарий панической девальвации, а скорее умеренное и постепенное ослабление национальной валюты на фоне глобальных и локальных вызовов.
