На прошлой сессии рубль закрылся разнонаправленно: к доллару ослаб, но сумел укрепиться к евро и юаню. Такая локальная динамика объясняется скорее потоками валюты в страну и текущим налоговым периодом, чем изменением фундаментальной картины.
Ключевой фактор – завершение 29 сентября налоговых выплат. Именно они в последние дни удерживали «россиянина» от более глубокого падения. С понедельника эта поддержка исчезает, и вероятность возобновления ослабления рубля заметно возрастает.
Глобальный фон выглядит двойственным. С одной стороны, индекс доллара DXY держится в нисходящем тренде – трехлетние минимумы стали серьезной отметкой, от которой сейчас идет лишь технический отскок (97,8 п.).
Смягчение политики ФРС продолжает подтачивать позиции «американца». С другой стороны, геополитические риски вновь давят на рубль. Так, угрозы со стороны Трампа спровоцировали расширение риск-премии в котировках нацвалюты: доллар и евро подскочили, хотя паника быстро сошла на нет.
Внутренние факторы также не в пользу рубля. Министерство финансов предложило поднять НДС до 22%, что воспринимается рынком как дополнительный инфляционный импульс.
Банк России, в свою очередь, намекнул на возможную паузу в снижении ключевой ставки – инфляция вновь показывает рост. Формально эти меры поддерживают курс рубля, но в среднесрочной перспективе сигнализируют о структурных проблемах в экономике и росте рисков для инвесторов.
После летнего боковика на минимальных уровнях курсы иностранных валют уже прорвались вверх: с начала сентября доллар, евро и юань подорожали почти на 10% от своих минимальных значений. Тренд сменился – теперь он восходящий. Ориентиры к зиме – доллар в диапазоне 85–90, евро выше 100, юань выше 12 рублей.
Техническая картина: консолидация перед рывком
Если посмотреть на графики, валютный рынок находится в фазе консолидации. После резкого ралли в начале сентября сейчас мы наблюдаем сужение диапазонов и относительно скромные колебания. Но именно такая пауза часто предшествует новому импульсу.
Для пары USD/RUB ближайшая поддержка располагается на отметке 83,5–84,0, где проходят краткосрочные скользящие средние. Пока доллар держится выше, сохраняется потенциал для дальнейшего роста. Ближайшее сопротивление – зона 86,5–87,0, прорыв которой откроет дорогу в диапазон 88–90.
EUR/RUB выглядит технически еще более сильным: поддержка на 97,5, сопротивление в районе 100,5–101,0. Закрепление выше психологической «сотни» станет сигналом к ускорению роста и тесту уровней 103–105.
По юаню (CNY/RUB) картина спокойнее: поддержка на 11,5–11,6, сопротивление на 11,9–12,0. Выход выше 12 будет означать, что рынок закладывает долгосрочное ослабление рубля в азиатском направлении.
Таким образом, на следующей неделе ключевым драйвером станет завершение налогового периода. Без этой опоры рубль останется наедине с глобальными валютными трендами и внутренними рисками.
И хотя пока мы видим лишь консолидацию, технические и фундаментальные сигналы все громче говорят о том, что рубль готовится к новой фазе ослабления.
