Фактор августа обычно давит на рубль, но в этот раз картина упрямо не вписывается в сезонные шаблоны. После короткого провала в конце июля российская валюта быстро отыграла потери и снова закрепилась на межбанке у отметки 80 за доллар.
Евро и юань ведут себя зеркально: попытки уйти выше по-прежнему натыкаются на встречное предложение, а любой рывок инвалют быстро гаснет. Технически мы все еще живем в боковике уровней мая: локальные экстремумы проверяются, но не ломаются.
При этом фон нервный. Рынок держит в фокусе встречу лидеров России и США, назначенную на 15 августа на Аляске: редкий случай, когда один заголовок способен перевернуть привычные диапазоны.
Макропульс рваный. Экономика остывает, импорт демпфирован дорогими кредитами, но цикл снижения ставки уже запущен, и это будущее, которое рынок торгует вперед.
В реальном выражении рубль дорог: покупательная способность выше десятилетней средней, а сырьевые цены далеки от пиков прошлых лет. Контраст между «дорогим рублем» и «остывающей экономикой» – главный диссонанс текущего лета. Он же объясняет, почему любое укрепление на новостях быстро выдыхается, а на импульсах вверх по доллару охотно накапливается позиция.
Главный триггер: «Аляска» и два пути для курса
До 15 августа рынок будет торговать вероятность, а не факт. Реакция курса зависит не от протокольной картинки, а от содержания. Позитивный трек – запуск рабочих каналов диалога, мягче риторика по ограничениям, прояснение расчетных схем для экспорта и банков.
Тогда премия за геополитику срежется, и курс USD/RUB способен ускоренно спуститься к 78–79, а при подтверждении договоренностей – протестировать 76–78 в горизонте 4–8 недель.
Здесь важно: эффект будет быстрым, но устойчивость только при реальных шагах, а не намеках. Нейтрально-негативный трек – без предметных договоренностей и с продолжающимся смягчением денежной политики внутри страны – вернет нас к инерции: постепенный рост спроса на валюту по мере удешевления кредитов и оживления импорта, слабее экспортная выручка на низких ценах сырья, расширение дефицита бюджета относительно планов.
Такой набор поддержит коридор 80–85 с дрейфом к верхней границе к началу осени и возможным заходом в 85–90 к четвертому кварталу при ухудшении внешнего фона.
Есть еще «шум на заднем плане». Глобальный доллар пытается отскакивать от минимумов. Любой апсайд по индексу доллара и проседание нефти сразу ложатся в USD/RUB плюсом к импульсу.
Внутри страны регулятор продолжит снижать ставку «лестницей»: доходности ОФЗ уже это рисуют. Это не удар молотом, а нарастающее давление: с лагом 1–2 месяца оно трансформируется в больший импорт и большую потребность в валюте.
И еще один факт, который рынок не игнорирует: свежая статистика показала резкий рост нетто-покупок валюты населением в июле. Частные деньги снова ведут себя контртрендово – покупают на укреплении рубля. Исторически такие фазы часто предвосхищают смену диапазона на более высокий по USD/RUB.
План действий: уровни, риски, тактика
Базовый рабочий диапазон на ближайшие сессии остается 79,5–82,5 по доллару с чувствительными узлами в 78,8–79,2 и 81,3–81,8 (зона решений: пробиваем – получаем импульс к 82,5–83,5).
По евро – 92,0–94,5, по юаню – 10,9–11,2. Их траектория во многом будет следствием кроссов. Тактика прагматичная и ступенчатая. Если играете за ослабление рубля среднесрочно, логика «покупай провалы, добирай по факту пробоя» остается рабочей. Частичный набор на откатах к 79,0–79,3 с жесткими стопами ниже 78,8 и добор при закреплении выше 81,8 с прицелом на 83–85.
Если ставка на «мирный сюрприз» 15 августа, то это ставка на риск-менеджмент: малый объем до события и увеличение позиции только по факту подтвержденных шагов, иначе высокая вероятность «фальстарта» и возврата в коридор.
Стратегический вектор на осень без прорывов выглядит так: плавное ослабление рубля, а не обвал. Снижение ставки, расширение дефицита относительно плана, низкие цены на экспорт – все это не про обрушение, а про перенастройку равновесия выше по USD/RUB.
Спорить можно о скорости, но не о наборе импульсов. Сильный встречный аргумент только один – реальные, подтвержденные договоренности между крупнейшими игроками мировой политики, которые сузят геопремию и разблокируют расчеты. В таком случае рубль получит окно для ускоренного укрепления, но и оно, судя по фундаменталу, будет временным.
Итог для трейдера прост и не банален: рынок не ждет даты обвала – он ждет содержание 15 августа. Пока его нет, играем диапазоны и новости. Когда оно появится, не спорим с лентой: даем цене право быть быстрее наших убеждений и работаем по факту – ступенями, с фиксацией и со стопами там, где они спасают депозит, а не репутацию прогноза.
