Девальвация российского рубля существенно влияла на ускорение процессов инфляции в стране. Однако повышение ключевой процентной ставки не смогло оперативно изменить ход валютного тренда.
Проблема заключается в неэффективности механизма carry trade, поскольку для его реализации требуется приток иностранного капитала в отечественные финансовые инструменты.
Снижение стоимости рубля также обусловлено зависимостью от выручки от экспорта в структуре бюджетных доходов, а также особенностями механизма эмиссии российской валюты.
На данный момент краткосрочные риски склоняются в сторону дальнейшего ослабления курса рубля. Согласно базовому сценарию, доллар сохранит уровень около 90 рублей. Тем не менее не исключается возможность снижения до уровня 75 или увеличения до 120 рублей.
Накануне в рубле произошли незначительные изменения, при этом внутридневная волатильность слегка превысила полпроцента, и наблюдается затухание колебаний в преддверии завершения текущего года.
Несмотря на то что нацвалюта с начала 2023 года потеряла в стоимости 30%, в последние два месяца отмечается стабилизация и некоторое укрепление рубля. Доллар, который когда-то опускался ниже отметки 88, сегодня удерживается на уровне 92.
Традиционно в первом квартале рубль укрепляется под воздействием налоговых, бюджетных и внешнеторговых факторов, и поэтому возможно продолжение коррекции в инвалютах. Не исключено даже обновление минимальных значений осенью по отношению к доллару и евро.
В пользу рубля играют монетарные и валютные барьеры. Жесткий контроль ЦБ и правила возврата валютных поступлений от экспортеров из-за границы могут сглаживать волатильность и предотвращать дальнейшую девальвацию.
Сегодня утром доллар временно поднялся до отметки 92, но затем быстро снизился. Технический анализ в настоящее время указывает на возможное снижение курса USD/RUB. Есть явное динамическое сопротивление, а на уровне 92,5 существует значительное горизонтальное препятствие. Скорее всего, доллар завершит год ближе к отметке 90.
Нефть
Ситуация на товарном рынке находится в оптимистичном ключе. Нефть марки Brent предсказуемо достигла новых максимумов за месяц, отметки $81 за баррель, а, возможно, в ближайшее время и $83.
Цены на природный газ поднимаются до $2,45 после предшествующих распродаж, и, несмотря на упущенные возможности в текущем году, начиная с начала 2024 года волатильность может быстро поддержать рост цен на топливо.
Золото торгуется по $2070 за унцию, и к началу весны предвестие монетарного разворота ФРС и снижение доллара могут подтолкнуть цену металла к историческим максимумам в районе $2150, так как у золота наблюдается обратная зависимость от динамики доллара.
Что будет с нефтью с 2024 году
Вице-премьер России Александр Новак поделился своим прогнозом относительно цен на нефть в 2024 году.
Он отметил, что «в течение текущего года цены оставались довольно стабильными, и на сегодняшний момент они установились примерно на уровне $80 за баррель марки Brent».
«Диапазон колебаний цен на нефть марки Brent в 2024 году может быть в пределах $80–85 за баррель», – спрогнозировал чиновник.
Новак также отметил, что к концу 2023 года доходы от нефти и газа достигнут приблизительно 9 трлн рублей, что соответствует уровню 2021 года. При этом 57% от экспортных поступлений в страну будут приходиться на топливно-энергетический комплекс.
