Осенью прошлого года ресторан быстрого питания McDonald's на Пушкинской площади в Москве возобновил работу после устранения всех замечаний, связанных с нарушением санитарно-эпидемиологических норм. Однако российская валюта, согласно индексу Биг Мака, пока так и не восстановила свою стоимость.
Из всех валют, которые The Economist, издание Великобритании, включает в свой индекс, только четыре не слишком дешевы по отношению к доллару. При этом рубль остается самым дешевым из них.
Индекс Биг Мака основан на теории паритета покупательной способности, по которой валютный курс должен уравнивать стоимость корзины товаров в разных странах.
При этом вместо корзины в расчет берется стандартный гамбургер, который McDonald's выпускает повсеместно.
В США стоимость Биг Мака составляет 4,79 доллара. Если при конвертации из национальной валюты в доллары его стоимость оказывается ниже этого уровня, то эта валюта является недооцененной, и наоборот. На Пушкинской площади Биг Мак стоит 107 рублей, или 1,88 доллара по курсу, который использует The Economist.
Таким образом, российская валюта недооценена на 61%. При этом результат оказался лучше, чем в январе текущего года, когда нацвалюта РФ была недооценена на 70%.
Паритет покупательной способности имеет смысл только в долгосрочной перспективе. Если рассчитывать более короткие периоды, то необходимо учитывать высокую волатильность отдельных валют из-за различных критериев.
Также необходимо брать во внимание, что сегодняшняя динамика связана с распродажей валют развивающихся стран, после того как повышение ставок со стороны Федеральной резервной системы стало неизбежным.
Однако иена на 38% ниже справедливой стоимости, если оценивать ее по ценам на гамбургеры, в значительной степени из-за масштабной программы QE в Японии.
Когда ЕЦБ принял решение запустить программу количественного смягчения, европейская валюта просела до 1,05 доллара с 1,3 доллара. С того момента курс восстановился до 1,1 доллара, однако все еще недооценен на 15% по индексу издания The Economist.
При этом для развивающихся стран недорогие Биг Маки необязательно являются признаком приближающегося роста цен. Также стоимость гамбургера зависит и от других расходов, таких как аренда помещений и зарплата, которые, как правило, ниже именно в развивающихся странах. Стоит отметить, что не все развивающиеся страны равны: в последнее время наиболее сильно пострадали валюты тех стран, которые поставляют сырье на мировой рынок. Во многом это обусловлено снижением роста в КНР.
Стоимость нефти и некоторых промтоваров, таких как железная руда, продолжает снижаться. Это приводит к сокращению инвестиций и слабому росту экономики.
Однако даже те валюты, которые упали слишком сильно, должны привлечь покупателей и инвесторов по мере восстановления ситуации и стабилизации экономических и рыночных факторов. В конце концов скидка в 60% – это достаточно привлекательно.
