07.10.202613:18 Аналитические обзоры Форекс: Золото отступает под двойным ударом

Канатоходец долго держал равновесие над пропастью, не обращая внимания на порывы ветра. Крепкий доллар, дорогая нефть и ожидание протокола ФРС дунули одновременно, и золото соскользнуло к минимумам с августа.

Инвесторы ждут публикации протокола сентябрьского заседания ФРС, чтобы оценить, насколько политики готовы продолжить ужесточение денежно-кредитной политики. В ActivTrades отмечают нежелание рынка набирать крупные позиции в золоте до появления ясности. Деривативы CME показывают, что ставки останутся на месте, но шансы их повышения в декабре оцениваются в 86%.

Динамика золота и нефти

Второй «медвежий» фактор для золота - рост нефтяных цен. Из-за атак на танкеры в Ормузском проливе поставки упали до 74% от довоенного уровня, хотя альтернативные маршруты удержали экспорт Персидского залива на прежних отметках. Геополитический риск разгоняет Brent, а дорогая нефть подпитывает инфляционные ожидания и ставку на ужесточение денежно-кредитной политики, что снижает привлекательность XAU/USD.

Давление на драгметалл оказывают и противоречивые сигналы из ФРС. Президент ФРС Канзас-Сити Джефф Шмид считает, что ставку нужно повышать дальше ради сдерживания инфляции. Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли говорит, что решение зависит от того, исчезнут ли факторы, разгоняющие цены.

В сентябре золото подешевело на 6%, пока инвесторы закладывали в цену ужесточение денежно-кредитной политики ФРС и укрепление доллара. Именно это снижение к отметке $4000 подстегнуло спрос Народного банка Китая, который уже 23-й месяц подряд наращивает резервы и в сентябре добавил почти 740 тыс унций.

Спрос центробанков растёт не только в Китае, и они скупают золото так же упорно, как муравьи тащат зерно в муравейник. Президент Бундесбанка Йоахим Нагель считает, что рост госдолга укрепляет аргументы в пользу диверсификации резервов. По опросу Всемирного совета по золоту, 45% из 74 регуляторов планируют закупки в 2026, и это крупнейшая доля с 2018. В августе центробанки приобрели 39 т, а с начала года их покупки достигли 170 т.

Энергетический кризис, устойчивая инфляция и рост доходности облигаций создают краткосрочные препятствия для XAU/USD. Эти проблемы мало поколебали «бычью» убеждённость отрасли драгметаллов. На конференции LBMA в 2026 участники говорили, что аргументы в пользу золота расширяются, поскольку центробанки диверсифицируют резервы, а рост суверенного долга ставит под вопрос роль гособлигаций как тихой гавани. Опрос показал, что делегаты ждут цену около $5013 за унцию через год, то есть на 20% выше текущих уровней.

Технически на дневном графике XAU/USD неспособность «быков» вернуться в диапазон справедливой стоимости 4170-4440 - признак их слабости. Тем не менее, отбой золота от пивот-уровней на $4070 и $4010 за унцию - повод для покупок.