28.09.202614:54 Аналитические обзоры Форекс: Доллар вернулся из изгнания

Доллар провёл большую часть года под давлением, хотя мог укрепиться как актив-убежище. Это валюта, в которую инвесторы бегут во время паники. Вооружённый конфликт между США и Ираном, торговая война Дональда Трампа и его угрозы независимости ФРС должны были окончательно подорвать доверие к гринбэку. Вместо этого индекс USD показал самую длинную победную серию с мая и держится у максимума с июля.

Поддержку доллару оказывает повышение ставки по федеральным фондам ФРС. Инвесторы ожидают серию новых актов монетарной рестрикции в течение следующего года, а более высокая ставка делает американскую валюту привлекательнее. В Morgan Stanley признали ошибку в прогнозе слабого доллара и теперь ждут его роста в 2027.

Динамика индикатора политического риска в Европе

Поддержку гринбэку оказывает и бум расходов на искусственный интеллект. В Amundi отмечают, что США остаются лидером по капитальным вложениям, а разница в ставках добавляет валюте привлекательности. Позитивным фактором для доллара выступают и политические риски в еврозоне. Весной 2027 во Франции пройдут президентские выборы. Инвесторы также обсуждают неопределённость вокруг выборов в Германии и Италии.

Руку помощи «американцу» протягивает рост геополитических рисков на Ближнем Востоке. Вашингтон и Тегеран не сблизились по вопросу прекращения огня и судоходства через Ормузский пролив. В HSBC считают, что когда в мире становится неспокойно, инвесторы возвращаются к доллару, как блудный сын в отчий дом, а разговоры о его закате уходят на второй план.

Динамика позиций по доллару США

Спекулянты, которых застало врасплох повышение ставки, разворачивают позиции в пользу гринбэка, как флюгер на смену ветра. По данным CFTC, управляющие активами более чем утроили лонги по доллару до 22 сентября, завершив семь недель их сокращения.

Давление на американскую валюту оказывает огромный дефицит бюджета США, поэтому в HSBC ждут умеренного укрепления доллара, а не резкого рывка. В Manulife напоминают, что рынок уже заложил в цены около 90 б.п монетарной рестрикции на 12 месяцев, и ФРС будет трудно превзойти эти ожидания.

Citigroup сохраняет «бычий» прогноз по доллару против евро. Ставка по депозитам ЕЦБ рискует дойти до уровня, на котором её повышение начнёт вредить экономике и вынудит регулятор сменить курс. С начала года евро потерял около 3% к гринбэку, а индекс USD, по оценке банка, способен подняться ещё на 1%.

Таким образом, поддержку доллару оказывают повышение ставки ФРС, бум искусственного интеллекта и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке. Давление на «американца» оказывают гигантский бюджетный дефицит США и цена, которую рынок уже заплатил за будущие акты монетарной рестрикции.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место консолидация, выход из которой позволит нарастить лонги с таргетами на 1,13 и 1,12.