07.09.202616:53 Аналитические обзоры Форекс: GBP/USD: Фунт не сдается

Британская экономика продолжает демонстрировать парадоксальную устойчивость, Августовский композитный PMI неожиданно ускорился до 52.5, достигнув четырёхмесячного максимума, чему способствовал уверенный рост в секторе услуг, подскочивший до 52.8 — лучшего показателя за полгода. В то же время промышленное производство замедлилось до пятимесячного минимума в 51.5, что указывает на исчерпание эффекта от превентивного накопления запасов.

Ипотечное кредитование в июле рухнуло до £4.3 млрд с £7.7 млрд в июне, а число одобренных заявок на покупку жилья сократилось до 56,100 — минимума с января 2024 года, при том что рынок ожидал роста до 59,000. Эффективная ставка по новым ипотечным кредитам тем временем поднялась до 4.45%, и это повышение уже начинает вытеснять покупателей с рынка. Парадокс в том, что на фоне коллапса ипотечного кредитования потребительское кредитование, напротив, достигло максимума с ноября 2025 года, увеличившись до £2.0 млрд.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли в своём первом после июльского заседания публичном комментарии подтвердил, что вторичные инфляционные эффекты остаются «весьма умеренными», а рынок труда продолжает демонстрировать признаки ослабления. Банк Англии пока не собирается поддаваться давлению со стороны ускоряющейся инфляции. Впрочем, в BoE уже давно нет единства. Рынки уже полностью заложили в цены повышение ставки на 25п до 4% до конца года и рассматривают высокую вероятность второго повышения весной следующего года .

Конфликт в Персидском заливе продолжает оказывать прямое давление на европейский энергетический рынок, британский газ NBP вплотную подошёл к 183 пенсам за терм, обновив максимумы с конца 2023 года. Для Великобритании как нетто-импортёра энергии это означает, что любой новый виток эскалации будет бить напрямую по инфляции и платёжному балансу, и Бейли в своей речи фактически признал это, заявив, что «не может гарантировать, что текущая ситуация сохранится».

Внутренние данные указывают на замедление чувствительных к ставке секторов. В ближайшие недели ключевым станет не столько реакция на данные, сколько готовность Банка Англии сохранять паузу вопреки ускоряющейся инфляции и усиливающемуся давлению «ястребов».

Как следует из опубликованного в пятницу отсчета CFTC, чистая короткая позиция по фунту незначительно выросла до -4,23 млрд, расчетная цена удерживается выше долгосрочной средней, но динамика слабая.

В предыдущем обзоре мы предполагали, что снижение фунта будет неглубоким, и он возобновит рост не ниже поддержки 1.3440/60. Действительно, фунт скорректировался неглубоко, и в настоящий момент пытается возобновить рост. До публикации отчета по инфляции в США торговля будет идти преимущественно в боковом диапазоне с небольшим уклоном в сторону роста, далее все будет зависеть от того, как рынок скорректирует прогноз по ставке ФРС. Чуть более вероятным выглядит бычий сценарий, в котором пара GBP/USD попытается вернуться к максимуму лета 1.3674.