15.06.202308:50 Аналитические обзоры Форекс: ФРС провела вербальную интервенцию, давая понять, что до августа не будет поднимать ставки. Что дальше? (есть вероятность возобновления локального роста пары EUR/USD и снижения XAU/USD)

Многонедельное ожидание результата заседания ФРС по денежно-кредитной политике завершилось решением оставить все параметры без изменений. Но прояснило ли это до конца перспективы будущих возможных действий регулятора?

Итак, итогом встречи голосующих руководителей федеральных банков стало столь ожидаемое инвесторами решение сделать паузу в увеличении стоимости заимствований, но присутствовал и крайне неприятный сюрприз, который проявился в обещании еще двух повышений ставок до конца текущего года.

Несмотря на то что ЦБ прогнозирует замедление инфляции в этом году до 3.2% по сравнению с 3.3%, это все-таки еще довольно далеко от целевой отметки 2.0%. Важным является определение нового целевого показателя федеральных фондов до 5.6% с 5.1%, что подразумевает еще два повышения ставки по 0.25% в этом году. Мнения членов ЦБ разделилось по этому вопросу таким образом: 9 из 18 видят окончательную ключевую ставку на уровне в 5.6%, что заметно выше 5.25% в настоящий момент. При этом наблюдается фактическое разделение принимающих решение в соотношении 50 на 50. Из положительных новостей стало повышение прогноза ВВП на 2023 год с 0.4% до 1.0%.

Оценивая итоговую резолюцию регулятора, а также содержание выступления Дж. Пауэлла, которое мало чем отличалось от сути документа, полагаем, что сама ФРС четко не знает, будет ли она поднимать процентные ставки. Да, прозвучало обещание, но при этом на пресс-конференции Пауэлл заметил, что также не планируется повышение ставок в июле. Тогда возникает вопрос: а зачем весь этот балаган с заявлением о необходимости еще двух повышений?

Считаем, что сам Пауэлл и его коллеги вряд ли решатся в столь сложной экономической ситуации продолжать цикл роста ставок. Скорее всего, они позволят инфляции и далее плавно снижаться под угрозой новых повышений. На наш взгляд, это заявление больше похоже на вербальную интервенцию, к которым в прошлые десятилетия Федрезерв активно прибегал, когда хотел сдержать слишком высокий напор оптимизма со стороны инвесторов, предотвращая тем самым формирование мыльных, финансовых пузырей.

Очень ярко все это проявляется в поведении доходности 2- и 10-летних гособлигаций. Вчера они то росли, то снижались. Сегодня подрастают. Но продолжится их повышение до мартовских значений этого года, пока не ясно. Рынок будет какое-то время переваривать решение ФРС, прежде чем начнет действовать.

Также весьма показательной является динамика индекса доллара ICE, который вчера упал, но сегодня подрастает, правда, не столь значительно, отражая тем самым изложенные выше сомнения в реальности продолжения роста ставок в каком-то обозримом будущем.

Подводя итог, заметим, что главным результатом заседания ФРС стало продолжение осторожной политики нежелания раскачивать лодку. Да, регулятор дал понять, что проблема инфляции для него остается ведущей, но при этом до августовского заседания не стоит ждать роста ставок, а значит, он надеется, что предпринятых ранее мер повышений ставок будет достаточно для того, чтобы инфляция снизилась естественным образом к целевой отметке в 2%. Что касается обещаний еще двух повышений, то это больше похоже на вербальную интервенцию и ничего более. Полагаем, что они это сделают только в случае стабилизации или возобновления роста инфляции.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара торгуется с небольшими изменениями в ожидании итога заседания ЕЦБ по денежной политике. Если ставка будет поднята до прогнозируемого уровня в 4.00 с 3.75% и при этом К. Лагард на пресс-конференции даст понять, что следует ожидать еще повышение ставки в ближайшее время, пара может снова протестировать наши целевые отметки – 1.0860 и 1.0915.

XAU/USD
Цена на золото вот уже почти целый месяц находится в довольно узком диапазоне 1933.75-1983.75. Если она, снизившись ниже нижней границы этого диапазона, закрепится, то следует ожидать ее ограниченного падения к 1912.00.