Доллар после вчерашних американских данных чуть сбавил обороты, но сильным остался, и евро с фунтом это ничего хорошего не принесло. Единая валюта входит во вторник после понедельника, когда она спускалась к самой низкой точке с мая 2025 года, а британская держится ровнее, хотя без особого энтузиазма. Покупатели обеих пар пока осторожны, и инициатива по-прежнему у тех, кто играет от защитных свойств американской валюты.
Вчера днём Европа получила приятную новость от опроса менеджеров по закупкам, разложенного по отраслям. В сентябре выпуск вырос в 16 из 19 секторов, это самый широкий подъём с весны 2023 года, а по новым заказам плюс показали 15 секторов, чего не случалось с апреля 2022 года. Такой срез полезен тем, что показывает, не прячется ли за общей цифрой слабость отдельных звеньев, и сейчас звенья скорее крепкие. Быстрее всех растёт производство технологического оборудования, а рабочие места добавили десять отраслей, значит спрос настоящий. Евро это почти не помогло. Индикатор охватывает больше, чем одну еврозону, поэтому записывать его целиком в плюс единой валюте нельзя. К тому же издержки выросли во всех секторах и быстрее среднего. Для компаний это бремя, а для ястребов в ЕЦБ новый довод, и рынок продолжает ждать дальнейшего ужесточения. Но политика заглушает любую экономику. Пока Париж и Мадрид тревожат инвесторов, а французские облигации торгуются с большим разрывом к немецким, хорошие цифры служат фоном, а не поводом для покупок.
Для фунта вчера вышла итоговая оценка деловой активности в британских услугах. Она оказалась выше первой, 52,1 против 51,7, хотя августовские 52,5 повторить не удалось. Для сектора, на который приходится основная часть экономики, это приличный результат. Внутри картина слабее. Новые заказы почти не растут, зарубежный спрос сокращается седьмой месяц подряд, а занятость уменьшается уже два года. Зато цены заметно ускорились. Расходы компаний растут быстрее всего с июня, а цены, которые они назначают клиентам, быстрее всего с мая, и виноваты дорогое топливо и ближневосточный конфликт. Для Банка Англии это неприятное напоминание об инфляции, тем более что трое членов комитета, Пилл, Грин и Манн, ещё в июле требовали немедленного ужесточения. Фунт получает опору, но хрупкую. Канцлер Хили перед осенним бюджетом отказывается исключать любые меры, и расслабиться рынку это не даёт.
Главный сюрприз для рынка пришёл накануне вечером из США. Индекс ISM по услугам, главный термометр самого большого сектора американской экономики, немного снизился до 54,9, но смотреть нужно не на него, а на цены. Ценовая составляющая подскочила до 74, это максимум с лета 2022 года, и разгоняют её дорогое топливо и тарифы. Новые заказы остаются высокими, а индекс занятости впервые с июня поднялся выше 50, то есть сектор снова начал нанимать, а не сокращать. Получается, что спрос в американских услугах держится, а цены разгоняются, и для ФРС это неудобное сочетание, потому что сторонники нового повышения ставки получили свежий довод. Для пар с евро и фунтом это значит простую вещь. Доллар вернул часть поддержки, которую на время отняла слабая пятничная занятость.
Любопытно, что в США, Европе и Великобритании сейчас болит одно и то же, цены, а не спрос. Выигрывают держатели доллара, а проигрывают люди и компании, которые платят за дорогую энергию и логистику. Мне кажется, что откаты доллара в ближайшие сессии будут короткими, пока Париж, Мадрид и Лондон остаются источниками тревоги. Есть, правда, скептики, которые сомневаются, что ФРС поднимет ставку так, как это заложено в цены, и опасаются, что укрепление доллара стало чрезмерным. Если они правы, у евро и фунта появится шанс на более заметное восстановление.
Сегодня у евро на удивление скромный календарь. В первой половине дня выйдут заказы в немецкой промышленности, промышленное производство во Франции и розничные продажи еврозоны за август. Прогнозы разбросаны, и опереться на них как на повод для уверенного роста трудно. Заказы показывают, сколько работы у заводов впереди, и для Германии, которая держится на экспорте, это взгляд в завтрашний день. Розница отвечает на вопрос, не экономят ли люди на покупках. В июле немецкое производство снизилось, розница в еврозоне сократилась, причём в Германии особенно сильно, а Франция давно живёт с торговым дефицитом. Поэтому небольшое улучшение встретят с облегчением, а заметное разочарование добавит аргументов тем, кто связывает слабость евро с хрупкостью экономики региона. По моему мнению, эти цифры важны не сами по себе, а в связке с политикой. Пока французские облигации торгуются с таким разрывом к немецким, показатель из Германии или Франции вряд ли перебьёт настроение, и евро остаётся зависимой валютой.
Для фунта календарь оживает ещё до полудня. Выйдет индекс деловой активности в строительстве, и ждут скромного восстановления до 45 после 44,3 в августе. Отметка 50 делит рост и сокращение, так что речь не о подъёме, а о том, замедлится ли спад. Строительство остаётся самым слабым звеном британской экономики, в июле статистики отмечали заметное снижение отрасли, а госжильё за три месяца заметно просело. Для фунта значение показателя ограничено, но небольшой сюрприз способен чуть сдвинуть котировки. Если индекс окажется выше 45, рынок увидит, что сектор не обваливается, а понемногу стабилизируется, и фунт может слегка подрасти. Разочарование усилит разговоры о том, что внутренний спрос слабеет быстрее, чем думали.
Интереснее выступление члена комитета по денежной политике Банка Англии Кэтрин Манн. В июле она вместе с Пиллом и Грин голосовала за немедленное ужесточение, поэтому каждое её слово читается как сигнал о настроениях ястребиного крыла. Намёк на готовность повышать ставку поддержит фунт, а мягкий тон охладит спрос на валюту. Думаю, до выступления пара будет осторожничать, а настоящее движение, если оно случится, придёт после слов Манн.
Momentum
По евро выше 1.1233 пара получает путь к 1.1259 и дальше к 1.1284, а ниже 1.1200 открываются цели 1.1165 и 1.1133. Коридор между точками всего 33 пункта, и в нём евро способен прогуляться туда и обратно за пару минут, поэтому первые касания я бы пропускал. Верхний сценарий требует хорошей статистики по Германии и Франции и затишья вокруг Парижа, а верить в такое сегодня я готов не сильно. Нижний лучше сочетается с тем, что доллар сохраняет силу после ISM, а политика давит на евро, поэтому приоритет я отдаю продажам, при условии, что цена закрепится ниже 1.1200.
По фунту покупки рассматриваю выше 1.3227 с целями 1.3254 и 1.3279, а продажи ниже 1.3191 с целями 1.3161 и 1.3128. Коридор составляет 36 пунктов. Выступление Манн и британские цены в услугах дают фунту больше поводов подняться, чем евро, поэтому верхний сценарий здесь реалистичнее. Но уверенного хода выше 1.3254 я не жду, потому что бюджетная тема не отпускает, и укрепление доллара остудит любой подъём. Нижний сценарий включится, если Манн окажется мягче ожиданий или доллар снова пойдёт в атаку, и тогда фунт скорее последует за евро.
Mean Reversion
Сегодня два ориентира стоят почти вплотную к пробойным точкам, и именно здесь легче всего ошибиться.
По евро верхний ориентир 1.1235 отстоит от пробойной точки 1.1233 всего на два пункта, поэтому, по сути, это одна и та же зона. Различить пробой и ложный выход по одному касанию нельзя, и новичку здесь нужна особая осторожность. Если цена прошла эту зону и закрепилась выше, началось движение к 1.1259, и продавать нельзя. Если пара кольнула выше 1.1235 и не удержалась, цена вернулась под 1.1233, тогда я рассматриваю продажи со стопом за максимумом неудавшейся попытки. Нижний ориентир 1.1195 лежит на пять пунктов ниже пробойной точки 1.1200. Здесь я жду прокол ниже 1.1195, неспособность продолжить падение и возврат выше 1.1200, и только после этого рассматриваю покупки со стопом под минимумом прокола. Если же цена закрепилась ниже 1.1195 и пошла к 1.1165, возврат отменяется, и работает пробой. Подобные откаты чаще случаются, когда данные вышли около ожиданий, а рынок после первой реакции начал её отыгрывать.
По фунту верхний ориентир 1.3232 стоит на пять пунктов выше пробойной точки 1.3227 и лежит на пути к первой цели 1.3254. Если пара уверенно держится над 1.3227, то 1.3232 для неё лишь остановка, и продавать там рано. Если цена вылетела выше 1.3232, не закрепилась и вернулась под 1.3227, работает возврат, и я рассматриваю продажи со стопом за локальным максимумом. Нижний ориентир 1.3200 расположен внутри коридора, на 9 пунктов выше пробойной точки 1.3191 и на 27 ниже точки 1.3227. Прокол ниже 1.3200 с быстрым возвратом наверх даёт идею покупок, но я воспринимаю её как короткую игру, а не как разворот, и стоп ставлю под минимум прокола. Если цена спокойно дошла до 1.3191 и закрепилась ниже, возврат отменяется, и работает пробой вниз. Для фунта этот сценарий особенно уместен, если слова Манн прозвучат ровно, без явных намёков на ставку. Тогда первая реакция улетит в сторону, а потом откат вернёт пару в коридор.
*Представлений аналіз ринку носить інформативний характер і не є керівництвом до здійснення угоди.
З аналітикою від компанії ІнстаФорекс Ви завжди будете знати про ринкові тренди! Увійдіть в ІнстаФорекс і отримаєте доступ до ще більшої кількості безкоштовних сервісів для прибуткової торгівлі.
