07.07.202613:49 Аналітичні огляди Форекс: Евро выдыхает вместе с нефтью

Все познается в сравнении. Год назад Кристофер Уоллер ратовал за снижение ставок, готовый терпеть более долгое возвращение инфляции к 2%, ведь шаткий рынок труда перевешивал ценовое давление. Сегодня губернатор FOMC признает: риски полностью перевернулись. Рынок труда стабилизировался, инфляция набирает обороты. При этом Уоллер уверен в возвращении PCE к таргету. Вопрос не в самой цели, а в скорости ее достижения. EUR/USD внимательно слушает такие признания.

По мнению ANZ Research, ФРС останется на длительной паузе как минимум до середины 2027, прежде чем перейти к постепенному снижению ставки на 50 б.п. Ценовые потрясения не привели к постоянному ускорению широкой инфляции: темпы роста зарплат падают, инфляционные ожидания закреплены, медиана и усеченное среднее CPI постепенно замедляются. Такая пауза должна вернуть инфляцию к цели без резких движений. Для доллара США это скорее нейтральный, чем однозначно «медвежий» сигнал, ведь снижение ставок откладывается на неопределенный срок.

Это вряд ли заставит спекулянтов быстро избавляться от максимальных с 2015 нетто-лонгов по гринбэку.

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Тем временем до нападения Ирана на корабли в Ормузском проливе дела на Ближнем Востоке шли на лад. Трафик через ключевую нефтяную артерию мира вернулся к новой норме в 30-60 танкеров в сутки. Меньше довоенных уровней, но достаточно, чтобы снять напряжение на мировых рынках. Крупные производители региона наращивают добычу и находят обходные маршруты. При этом страны не спешат пополнять стратегические резервы, что создает избыток предложения и намекает на дальнейшее падение Brent.

Возвращение нефти к довоенным уровням – однозначный плюс для ориентированной на импорт энергоносителей еврозоны. Однако член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель предостерегает от эйфории. По ее словам, снижение цен на энергоносители не означает возврата к довоенной ситуации. Мирное соглашение остается хрупким, а рынки по-прежнему закладывают более высокую стоимость нефть в будущем. Цены на газ все еще примерно на 40% выше довоенных отметок, что продолжает давить на потребителей валютного блока.

Таким образом, для EUR/USD складывается противоречивая картина. С одной стороны, длительная пауза ФРС и падающая нефть создают почву для ралли основной валютной пары. С другой – хрупкость мира и дорогой газ не позволяют еврозоне вздохнуть свободно. Евро радуется передышке, но праздновать победу пока явно рано.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место консолидация с образованием нескольких пин-баров с длинными разнонаправленными тенями. Это свидетельствует о сильной неопределенности. Лишь прорыв сопротивления на $1,146 позволит евро расправить крылья и станет основанием для покупок. Напротив, падение котировок ниже $1,140 даст основание для продаж.