08.07.202600:24 Форекс анализи и прегледи: Еврото диша в унисон с петрола

Всичко се разбира в сравнение. Преди година Кристофър Уолър настояваше за понижения на лихвите, готов да приеме по-бавно връщане на инфлацията към 2%, тъй като нестабилният пазар на труда надделяваше над ценовия натиск. Днес управителят от FOMC признава, че рисковете са се обърнали напълно. Пазарът на труда се е стабилизирал, а инфлацията набира скорост. В същото време Уолър е убеден във връщането на PCE към целевите нива. Въпросът не е самата цел, а скоростта на нейното постигане. EUR/USD внимателно следи подобни признания.

Според ANZ Research Федералният резерв ще запази текущото ниво на лихвите поне до средата на 2027 г., преди да премине към постепенно понижение от 50 базисни пункта. Ценовите шокове не са довели до трайно ускоряване на общата инфлация: ръстът на заплатите се забавя, инфлационните очаквания са закотвени, а медианният и отсеченият среден CPI постепенно се охлаждат. Подобна пауза би трябвало да върне инфлацията към целта без резки ходове. За щатския долар това е по-скоро неутрален сигнал, отколкото ясно „мечи“, тъй като пониженията на лихвите се отлагат за неопределено време.

Едва ли това ще подтикне спекулантите бързо да се освободят от максималните си нетни дълги позиции в долара от 2015 г. насам.

Динамика на спекулативните позиции в щатския долар

Междувременно, преди атаките на Иран срещу плавателни съдове в Ормузкия проток, ситуацията в Близкия изток изглеждаше по-оптимистична. Трафикът през тази ключова петролна артерия на света се върна към ново нормално ниво от 30–60 танкера на ден. Макар и под довоенните нива, това е достатъчно, за да облекчи напрежението на световните пазари. Основните производители в региона увеличават добива и намират алтернативни маршрути. В същото време държавите не бързат да попълват стратегическите резерви, което създава свръхпредлагане и подсказва за по-нататъшни спадове в цената на Brent.

Завръщането на цените на петрола към довоенните нива безспорно е плюс за енергоимпортиращата еврозона. Въпреки това, членът на Изпълнителния съвет на Европейската централна банка Изабел Шнабел предупреждава срещу еуфория. Според нея поевтиняването на енергоносителите не означава връщане към довоенните условия. Мирното споразумение остава крехко, а пазарите все още калкулират по-високи разходи за петрол в бъдеще. Цените на газа все още са с около 40% над довоенните равнища и продължават да оказват натиск върху потребителите в страните от валутния блок.

Така за EUR/USD се оформя противоречива картина. От една страна, дългата пауза на Fed и поевтиняващият петрол създават основа за рали в основната валутна двойка. От друга страна, крехките глобални условия и скъпият газ не позволяват на Еврозоната да диша свободно. Пауза може да донесе известно облекчение за еврото, но очевидно е твърде рано да се говори за окончателна победа.

От техническа гледна точка дневната графика на EUR/USD показва консолидация, като няколко pin bar-а формират дълги, противоположни сенки. Това подсказва силна неопределеност. Едва пробивът на съпротивата при $1.146 ще позволи на еврото да „разтвори криле“ и ще послужи като основа за покупки. Обратно, спад на котировките под $1.140 ще даде основания за продажби.