04.04.202409:10 Аналітичні огляди Форекс: Золото сяє новим блиском

Авіаудари Ізраїлю по Сирії підняли котирування золота до нового рекордного піку. Срібло сягнуло максимальної позначки з березня 2022 року, і так само, як і тоді, у справу втрутилася геополітика. Збройні конфлікти в Україні та на Близькому Сході, а також недовіра до фіатних валют продовжують вірою і правдою служити дорогоцінним металам. Хоча з боку їхнє ралі і виглядає дивним на тлі зміцнення долара та зростання прибутковості скарбничих облігацій США.

Динаміка золота й срібла

З початку року золото додало понад 11% до своєї вартості завдяки очікуванням масової монетарної експансії провідних центробанків світу на чолі з ФРС та високому попиту на фізичний актив. Народний банк Китаю у 2023 році придбав 225 т, що є найбільшим збільшенням резервів з 1977 року. Піднебесна імпортувала 367 т для негрошового використання, на 51% більше, ніж у 2022. Китай, Росія та інші країни проводять політику дедоларизації, відмовляючись від американської валюти та збільшуючи частку золота в резервах, що сприяє зростанню котирувань XAU/USD.

Рекордні максимуми дорогоцінного металу ? далеко не межа. Goldman Sachs прогнозує продовження ралі до $2300 за унцію, компанія State Street Global Advisors, що управляє найбільшим золотим ETF, називає цифру $2400, а JP Morgan взагалі говорить про $2500. Насправді все є відносним. Комусь поточний зліт XAU/USD нагадує бульбашку, а хтось вважає дорогоцінний метал серйозно недооціненим у порівнянні з тим же S&P 500.

Динаміка золота та ринку акцій США

Дивлячись на лідерство долара США в перегонах валют Великої десятки та висхідну динаміку прибутковості скарбничих облігацій, залишається дивуватися, як золото досягло таких висот. Воно котирується в американській валюті, тому ралі індексу USD зазвичай викликає зустрічний вітер для дорогоцінного металу. До того ж він не приносить відсоткового доходу, тому прийнято вважати, що програє борговим зобов'язанням, ставки за якими зростають. Однак у 2024 все по-іншому.

Строковий ринок вважає, що поточного року ФРС знизить вартість запозичень тричі, ЄЦБ 3-4 рази, Банк Англії 3 рази. Інші провідні регулятори світу також налаштовані на серйозне ослаблення грошово-кредитної політики, а Національний банк Швейцарії вже почав це робити. У результаті страждають емітовані ними грошові одиниці. Виходить, що це не долар США такий сильний. Він просто є найміцнішою зі слабких ланок. І золото це відчуває.

Здавалося б, воно повинно відступати через економіку США, яка впевнено стоїть на ногах. Однак що сильніші Штати, то нижчі ризики зниження ставки за федеральними фондами та вища ймовірність рецесії.

Технічно на денному графіку золота спостерігається стійкий висхідний тренд. "Ведмеді" можуть спробувати відіграти бар 20-80, проте відбій від півот-рівнів на $2255 і $2230 за унцію стане підставою для формування довгих позицій. Загалом, поки дорогоцінний метал котирується вище за справедливу вартість на $2160, слід віддавати перевагу покупкам на відкотах.