03.04.202411:27 Forex Analysis & Reviews: الذهب يتألق بلمعان جديد

قد دفعت الضربات الإسرائيلية على سوريا أسعار الذهب إلى ذروة جديدة. وقد وصلت أسعار الفضة إلى أعلى مستوى لها منذ مارس 2022، وتمامًا مثل ذلك الوقت، تدخلت الجيوسياسية. الصراعات المسلحة في أوكرانيا والشرق الأوسط وعدم الثقة في العملات الورقية ما زالت تعتبر دافعًا للمعادن الثمينة. على الرغم من أن صعودها قد يبدو مفاجئًا في ظل تعزيز الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

ديناميات الذهب والفضة

منذ بداية العام، ارتفعت قيمة الذهب بأكثر من 11٪ بسبب توقعات بتوسيع نقدي ضخم من قبل البنوك المركزية الرئيسية بقيادة الاحتياطي الفيدرالي والطلب العالي على الأصول المادية. اكتسب بنك الشعب الصيني 225 طنًا في عام 2023، وهو أكبر زيادة في الاحتياطي منذ عام 1977. استوردت الصين 367 طنًا للاستخدام غير النقدي، بزيادة تبلغ 51٪ مقارنة بعام 2022. تسعى الصين وروسيا ودول أخرى إلى سياسات إبعاد الدولار، مهجرين العملة الأمريكية وزيادة حصة الذهب في الاحتياطيات، مما يسهم في نمو اقتباسات XAU/USD.

الأرقام القياسية القياسية للمعادن الثمينة ليست بعيدة عن الحد. تتوقع جولدمان ساكس أن الارتفاع سيستمر إلى 2300 دولار للأوقية، وتذكر شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، التي تدير أكبر صندوق تداول للذهب، 2400 دولار، بينما تذهب جيه بي مورغان إلى ذكر 2500 دولار. في الواقع، كل شيء نسبي. بالنسبة لبعض الأشخاص، يشبه الارتفاع الحالي في XAU/USD فقاعة، بينما يعتبر آخرون أن المعادن الثمينة تُقدر بشكل جدي مقارنة بمؤشر S&P 500.

ديناميات الذهب وسوق الأسهم الأمريكي

بالنظر إلى سيطرة الدولار الأمريكي في سباق العملات بين مجموعة الـ G10 وارتفاع ديناميات عوائد سندات الخزانة، من المدهش كيف وصلت الذهب إلى مثل هذه الارتفاعات. إذ يتم تسعيره بالدولار الأمريكي، لذا فإن صعود مؤشر الدولار الأمريكي عادة ما يشكل عائقًا أمام المعادن الثمينة. علاوة على ذلك، فإنه لا يولد دخلًا من الفائدة، لذا من المعتاد اعتباره خاسرًا أمام الالتزامات الدينية التي ترتفع أسعارها. ومع ذلك، في عام 2024، كل شيء مختلف.

يعتقد سوق العقود الآجلة أن هذا العام سيقوم فيه الاحتياطي الفيدرالي بخفض تكاليف الاقتراض ثلاث مرات، والبنك المركزي الأوروبي 3-4 مرات، وبنك إنجلترا 3 مرات. وهناك مؤشرات أخرى تشير إلى أن الجهات التنظيمية الرئيسية في جميع أنحاء العالم على استعداد لتخفيف جدي من السياسة النقدية، وقد بدأ البنك الوطني السويسري بالفعل في ذلك. ونتيجة لذلك، تعاني العملات التي يصدرها. يبدو أن الدولار الأمريكي ليس بهذه القوة. إنه ببساطة الأقوى بين الوصلات الضعيفة. والذهب يشعر بذلك.

يبدو أنه يجب أن يتراجع بسبب الاقتصاد الأمريكي القوي. ومع ذلك، كلما كانت الولايات متماسكة، كلما كانت الاحتمالات لخفض سعر الفائدة الاتحادية أقل وزادت احتمالات الركود.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي، هناك اتجاه صاعد مستقر. قد يحاول الدببة اللعب على فترة 20-80، ومع ذلك، سيكون الارتداد من مستويات الدعم عند 2,255 و 2,230 دولار للأوقية أساسًا لتشكيل مواقع شراء طويلة. بشكل عام، طالما أن المعادن الثمينة مسجلة أعلى قيمة عادلة تبلغ 2,160 دولار، يجب إعطاء الأفضلية للشراء عند التراجع.