17.01.202414:46 Аналітичні огляди Форекс: Что хорошо для доллара, для других – смерть

Что важнее для доллара США? ФРС или Дональд Трамп? Deutsche Bank предупреждает, что большая часть смягчения денежно-кредитной политики Федрезерва уже учтена в котировках долларовых пар. EUR/USD будет сложно вырасти на ожиданиях еще более значимого масштаба монетарной экспансии. Другое дело, вновь рвущийся к власти 45-й президент США. Если он победит в ожидаемом инвесторами матче-реванше с Джо Байденом, последствия могут быть непредсказуемыми.

На самом деле пока сложно с полной уверенностью утверждать, хороша или плоха будет виктория Дональда Трампа для доллара. Однако пока все, что происходит вокруг эксцентричного республиканца, способствует росту индекса USD. Возможно, причину нужно искать не в «американце», а в других валютах? Политика протекционизма будет однозначна убийственна для китайского юаня, мексиканского песо или евро.

Падению EUR/USD способствуют слишком «бычьи» прогнозы по паре в конце 2023. Несмотря на то что рыночное ценообразование по ставке по федеральным фондам предполагает даже больше сокращений, чем в декабре, доллар США растет. Инвесторы рассчитывали его продавать, но серия позитивных макроэкономических отчетов по Штатам изменила правила игры. Теперь Danske Bank рекомендует своим клиентам продавать основную валютную пару на росте и рассчитывает ее увидеть на отметке 1,05 к концу 2024.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Societe Generale отмечает, что инвесторы требуют от Федрезерва невозможного, основываясь на предыдущих циклах. В среднем с момента последнего повышения ставки до момента ее первого снижения проходило 6 месяцев. То есть ослабление денежно-кредитной политики должно стартовать в январе. Однако на фоне сохраняющей свою силу экономики и замедления инфляции это представляется маловероятным. Тот же Кристофер Уоллер предостерег рынки от надежд на повторение истории предыдущих циклов.

Тем временем ЕЦБ прилагает титанические усилия, чтобы изменить ожидания инвесторов по ставкам. Так, Кристин Лагард отметила, что снижение к середине года весьма вероятно. Европейский центробанк зависит от данных, и есть некоторые показатели, которые пока не соответствуют требованиям. А вот прогнозы рынка о снижении стоимости заимствований осложняют борьбу с инфляцией. В настоящее время деривативы ожидают падение ставки по депозитам на 140 б.п. Речь идет о 5 актах монетарной экспансии с 60%-ой вероятностью шестого шага по пути ослабления денежно-кредитной политики.

Таким образом, чиновники FOMC не советую спешить, но ожидания рынков по ставкам ФРС особо не меняется. Тем временем фактор Трампа оказывает поддержку доллару США.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место реализация паттерна Всплеск и полка. Если в ближайшее время пара не вернется к середине торгового канала 1,09-1,099, контроль над ней сохранят «медведи». При таком раскладе риски падения евро в направлении 1,08 и 1,07 велики. Следует сохранять акцент на продажи.