19.01.202404:39 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Kenaikan dolar, faktor Trump, dan ekspansi moneter memperkuat momentum penurunan

Apa yang lebih penting bagi dolar AS? Federal Reserve atau Donald Trump? Deutsche Bank memperingatkan bahwa sebagian besar pelonggaran kebijakan moneter The Fed telah diperhitungkan dalam harga pasangan dolar. Akan sulit bagi EUR/USD untuk tumbuh karena ekspektasi ekspansi moneter yang lebih signifikan. Namun, lain halnya dengan presiden AS ke-45 yang kembali berebut kekuasaan. Jika dia memenangkan pertandingan ulang yang diantisipasi investor dengan Joe Biden, konsekuensinya tidak dapat diprediksi.

Masih sulit untuk mengatakan apakah kemenangan Donald Trump akan berdampak baik atau buruk bagi dolar. Namun, segala sesuatu yang terjadi di sekitar Partai Republik yang eksentrik berkontribusi terhadap pertumbuhan indeks USD. Mungkin alasannya harus dicari bukan pada dolar AS tetapi pada mata uang lainnya. Kebijakan proteksionisme jelas akan berakibat fatal bagi yuan Tiongkok, peso Meksiko, atau euro.

Jatuhnya EUR/USD difasilitasi oleh perkiraan yang terlalu "bullish" untuk pasangan ini pada akhir tahun 2023. Terlepas dari kenyataan bahwa perkiraan pasar terhadap suku bunga dana federal menunjukkan pemotongan yang lebih besar dibandingkan bulan Desember, dolar AS bergerak naik. Investor berencana untuk menjualnya, namun serangkaian laporan makroekonomi positif dari AS mengubah aturan mainnya. Saat ini, Danske Bank menyarankan kliennya untuk menjual pasangan mata uang utama saat naik dan memperkirakan akan melihatnya di level 1,05 pada akhir tahun 2024.

Dinamika Ekspektasi Pasar terhadap Fed Rate

Societe Generale mencatat bahwa investor menuntut hal yang mustahil dari Federal Reserve, berdasarkan siklus sebelumnya. Rata-rata, dibutuhkan waktu enam bulan dari kenaikan suku bunga terakhir hingga penurunan suku bunga pertama. Oleh karena itu, pelonggaran kebijakan moneter sebaiknya dimulai pada bulan Januari. Namun, mengingat masih kuatnya perekonomian dan melambatnya inflasi, hal ini sepertinya tidak mungkin terjadi. Gubernur Federal Reserve Christopher Waller sendiri memperingatkan pasar agar tidak mengharapkan terulangnya sejarah siklus sebelumnya.

Sementara itu, Bank Sentral Eropa melakukan upaya besar-besaran untuk mengubah ekspektasi suku bunga investor. Misalnya, Presiden ECB Christine Lagarde mencatat bahwa penurunan suku bunga pada pertengahan tahun sangat mungkin terjadi. ECB bergantung pada data, dan beberapa indikator belum memenuhi persyaratan. Prakiraan pasar mengenai biaya pinjaman yang lebih rendah mempersulit upaya melawan inflasi. Saat ini, derivatif memperkirakan penurunan suku bunga deposito sebesar 140bps. Hal ini melibatkan lima tindakan ekspansi moneter dengan probabilitas 60% untuk terjadinya langkah keenam dalam pelonggaran kebijakan moneter.

Oleh karena itu, pejabat FOMC menyarankan untuk tidak terburu-buru, namun ekspektasi pasar terhadap suku bunga The Fed tidak banyak berubah. Sementara itu, faktor Trump mendukung dolar AS.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, pola Spike dan Ledge terwujud. Jika pasangan ini tidak segera kembali ke tengah kanal trading di level 1.09-1.099, maka "bears" akan mempertahankan kendali. Dalam skenario seperti ini, risiko euro jatuh menuju level 1.08 dan 1.07 adalah signifikan. Dianjurkan untuk tetap fokus pada penjualan.