20.09.202309:58 Аналітичні огляди Форекс: Станет ли сегодняшний день эпохальным для ФРС и мировых рынков? (есть вероятность снижения пар GBP/USD и USD/CAD

Итак, сегодня по итогам двухдневного заседания американского регулятора инвесторы ожидают паузы в повышении процентных ставок, но при этом сохранения все той же, старой «ястребиной» риторики о возможности повышения ставок в будущем.

Рынок остается в довольно сложной ситуации. С одной стороны, последние данные по инфляции, которая выросла в соотношении год к году до 3.7% с 3.2%, согласно монетаристскому подходу, требуют поднять ставки на 0.25%, для того чтобы остановить повышение инфляционного давления. Но с другой, явная слабость рынка труда, на что мы ранее неоднократно указывали, рост безработицы до уровня 3.8%, говорят о необходимости этого не делать. Усиление давления на экономическую активность предприятий через повышение стоимости заемных средств будет и далее способствовать уменьшению количества новых рабочих мест. А это может в полной мере перерасти в рецессию, которую Америке пока еще удается избежать.

Но в чем рынок уверен на все сто процентов, так это в том, что ФРС сегодня не поднимет ставки. На это указывает динамика фьючерсов на ставки по федеральным фондам.

Откуда такая уверенность?

Инвесторы полагают, что в нынешней непростой ситуации «ничего не деление» является лучшим действием. Пауза – это лучшее решение. Иногда просто нужно понаблюдать за развитием событий, прежде чем что-то предпринимать.

Но вернемся к теме высокой инфляции. Да, в абсолютных значениях она все еще находится выше целевого уровня 2%, который когда-то Федрезерв определил как приемлемый для здорового развития экономики. Но если обратить внимание на базовый показатель индекса расходов на личное потребление, то он хоть и подрос в июле до 4.2% с 4.1% в июне, но все равно пока еще остается ниже полугодового диапазона 4.5%-4.6%. Отметим, что этот показатель является «любимым» для ФРС, когда она оценивает фактор инфляционного давления. Фактически этот индикатор говорит о том, что пока есть еще возможность подождать, пока ухудшение ситуации на рынке труда станет влиять на покупательскую способность американцев, а значит и на инфляционное давление.

Конечно, в данной ситуации регулятор, скорее всего, сохранит мосты, продолжая говорить о возможности еще одного повышения ставок, если это понадобится. Это будет интерпретироваться рынками как сохраняющийся «ястребиный» настрой. Что вряд ли порадует в первую очередь рынки акций, но не станет причиной заметного укрепления курса доллара. В этом случае можно будет говорить просто о сохранении нынешнего статус-кво, что, на наш взгляд, может стать причиной для спроса на акции и возобновления давления на курс доллара. Но опять же, сохранение общей картины под дамокловым мечом еще одного повышения ставок, вероятнее всего, приведет как к ограниченному спросу на акции, так и к локальному ослаблению курса доллара.

Подводя итог, заметим, что нынешнее заседание ФРС не будет каким-то эпохальным и значимым. Это произойдет в первую очередь потому, что регулятор находится в состоянии неопределённости, что ему самому делать. Вот почему инвесторам стоит рассчитывать просто на паузу, и не более того.

Да, сегодня будут озвучены традиционные прогнозы по ВВП, занятости, процентным ставкам и инфляции до конца текущего года и на следующие два года, но они вряд ли окажут какое-то существенное влияние на рынки, которые находятся в состоянии апатии из-за невнятной позиции самой ФРС.

Прогноз дня:

GBP/USD

Пара торгуется ниже отметки 1.2370 на волне публикации данных о базовой потребительской инфляции в Британии, которая показала снижение. Пара может продолжить падение сначала к 1.2300, а затем и к 1.2270, так как представленные данные могут позволить Банку Англии так же, как и ФРС взять паузу в повышении процентных ставок.

USD/CAD

Пара почти коснулась во вторник нашей целевой отметки 1.3375. Если она сегодня снова опустится ниже уровня 1.3440, можно ожидать возобновления ее падения снова к этой отметке.