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Donc, aujourd'hui, à la suite d'une réunion de deux jours du régulateur américain, les investisseurs s'attendent à une pause dans la hausse des taux d'intérêt, tout en maintenant le même discours "faucon" sur la possibilité d'une hausse des taux à l'avenir.
Le marché se trouve dans une situation assez complexe. D'un côté, les dernières données sur l'inflation, qui est passée de 3,2% à 3,7% d'une année sur l'autre, selon une approche monétariste, nécessitent une augmentation des taux de 0,25% pour stopper la pression inflationniste. Mais d'un autre côté, la faiblesse évidente du marché du travail, comme nous l'avons déjà souligné, avec un taux de chômage augmentant à 3,8%, indique qu'il ne faut pas le faire. Exercer une pression accrue sur l'activité économique des entreprises en augmentant le coût du crédit continuera à réduire le nombre de nouveaux emplois. Et cela pourrait facilement se transformer en récession, que l'Amérique parvient encore à éviter.
Mais ce en quoi le marché est sûr à cent pour cent, c'est que la Réserve fédérale ne relèvera pas les taux aujourd'hui. Cela est indiqué par la dynamique des contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux.
D'où vient cette certitude ?
Les investisseurs estiment que dans la situation actuelle difficile, "ne rien faire" est la meilleure action à entreprendre. La pause est la meilleure solution. Parfois, il suffit simplement d'observer l'évolution des événements avant de prendre des mesures.
Mais revenons au sujet de l'inflation élevée. Oui, en termes absolus, elle reste encore supérieure à l'objectif de 2% fixé autrefois par la Réserve fédérale comme étant acceptable pour le développement sain de l'économie. Cependant, si l'on considère l'indice de base des dépenses de consommation personnelle, bien qu'il soit passé à 4,2% en juillet contre 4,1% en juin, il reste encore inférieur à la fourchette semestrielle de 4,5% à 4,6%. Il convient de noter que cet indicateur est "préféré" par la Réserve fédérale lorsqu'elle évalue la pression inflationniste. En réalité, cet indicateur indique qu'il est encore possible d'attendre que la détérioration de la situation sur le marché du travail commence à avoir un impact sur la capacité d'achat des Américains et donc sur la pression inflationniste.
Bien sûr, dans cette situation, le régulateur va probablement maintenir des ponts, en continuant de parler de la possibilité d'une nouvelle hausse des taux si nécessaire. Cela sera interprété par les marchés comme un maintien d'une orientation "faucon". Cela ne réjouira probablement pas en premier lieu les marchés boursiers, mais ne sera pas non plus la raison d'un renforcement significatif du dollar. Dans ce cas, on peut simplement parler du maintien du statu quo actuel, ce qui, à notre avis, pourrait être une raison de demande d'actions et de reprise de la pression sur le cours du dollar. Mais encore une fois, le maintien de la situation générale sous l'épée de Damoclès d'une nouvelle hausse des taux conduira probablement à une demande limitée d'actions et à une affaiblissement local du cours du dollar.
En conclusion, notons que la réunion actuelle de la Réserve fédérale ne sera ni révolutionnaire ni significative. Cela se produit principalement parce que le régulateur se trouve dans un état d'incertitude quant à la marche à suivre. C'est pourquoi les investisseurs devraient simplement s'attendre à une pause, et rien de plus.
Oui, aujourd'hui, les prévisions traditionnelles pour le PIB, l'emploi, les taux d'intérêt et l'inflation seront annoncées pour la fin de l'année en cours et pour les deux prochaines années. Cependant, elles auront peu d'impact sur les marchés, qui sont dans un état d'apathie en raison de la position floue de la Réserve fédérale elle-même.
Prévision du jour :
GBP/USD
Le couple est négocié en dessous du niveau de 1.2370 suite à la publication des données sur l'indice des prix à la consommation de base au Royaume-Uni, qui a montré une baisse. Le couple pourrait poursuivre sa baisse, d'abord vers 1.2300, puis vers 1.2270, car les données présentées pourraient permettre à la Banque d'Angleterre, tout comme la Réserve fédérale, de faire une pause dans la hausse des taux d'intérêt.
USD/CAD
Le couple a presque atteint notre objectif de 1.3375 mardi. Si elle baisse à nouveau en dessous du niveau de 1.3440 aujourd'hui, on peut s'attendre à une reprise de sa baisse vers ce niveau.
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