24.09.202617:31 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ความคาดหวังเชิง Hawkish ต่อ Bank of England ไม่สามารถพยุงค่าเงินปอนด์ได้

คู่เงิน GBP/USD ยังคงปรับตัวลงอย่างรุนแรง ต่อเนื่องตลอด 11 วันที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงแทบมีเพียงครั้งเดียวที่พยายามตอบโต้หมี ช่วงเวลาที่เหลือเป็นการรุกอย่างต่อเนื่องของฝั่งหมีแทบไม่มีแรงต้านใด ๆ ขอทบทวนอีกครั้งว่าการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเริ่มต้นขึ้นก่อนการประชุม FOMC ล่าสุด ซึ่งตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการเข้มงวดนโยบายการเงินอยู่แล้ว สัปดาห์นี้ เจ้าหน้าที่ FOMC อย่าง Thomas Barkin, John Williams, Susan Collins และคนอื่น ๆ ได้เพิ่มแรงกดดัน ด้วยการยืนยันเจตนาที่จะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป เนื่องจากเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงมาก น่าสังเกตว่าหากเงินเฟ้อในสหรัฐอยู่ในระดับสูงเช่นนี้ เหตุใด Fed จึงไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงฤดูร้อน ขณะที่แทบไม่มีเจ้าหน้าที่ Fed คนใดออกมาให้ความเห็นถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการเข้มงวดนโยบายในตอนนั้น คำตอบของคำถามนี้ไม่สำคัญอีกต่อไปในตอนนี้ ตลาดไปผูกกับมุมมองเรื่องแนวโน้มการเข้มงวดนโยบายของ Fed และเดินหน้าซื้อดอลลาร์อย่างต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สามติด ทั้งรูปแบบบนกราฟและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจในตอนนี้ยังไม่สามารถหยุดการปรับตัวลงได้ มีเพียง “หมี” เองเท่านั้นที่หยุด “หมี” ได้

ขอเสริมว่าตลาดเองก็คาดว่า Bank of England จะเดินหน้าเข้มงวดนโยบายการเงินอีกสองรอบภายใน 6 เดือนข้างหน้าเช่นกัน Deutsche Bank ก็ออกมาแสดงมุมมองนี้ในสัปดาห์นี้ ตามการคาดการณ์ของตลาด Fed น่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกสองครั้ง และ Bank of England ก็ถูกคาดการณ์ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกสองครั้งเช่นกัน ผลลัพธ์ก็คือ ดอลลาร์แข็งค่าต่อเนื่องมาแล้ว 11 วันทำการ

แม้ภาพรวมในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาจะไม่เป็นใจต่อเงินปอนด์ แต่ต้องไม่ลืมว่าก่อนหน้านี้ดอลลาร์เองก็เผชิญแรงกดดันไม่น้อยในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา หากไม่มีการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน และไม่มีสัญญาณพร้อมจะเข้มงวดนโยบายอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี ดิฉัน/ผมยังคงมองว่า ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มอ่อนค่าอยู่ดี ตอนนี้ก็ยังมองเช่นนั้น เพียงแต่จะเริ่มจากระดับที่ต่ำลง อย่างไรก็ดี สัปดาห์นี้ bullish imbalance 25 ถูกยกเลิกไปแล้ว โอกาสของฝั่งกระทิงจึงเหลือเพียงการ “เก็บสภาพคล่อง” จากจุดต่ำของวันที่ 28 กรกฎาคม หรือ 24 มิถุนายน บนกราฟจะเห็นชัดว่า การกลับตัวส่วนใหญ่ตลอดปีที่ผ่านมา เกิดขึ้นหลังจากที่มีการดึงสภาพคล่องจากระดับสำคัญเหล่านี้ ดังนั้นในมุมมองของดิฉัน/ผม นี่คือ “โอกาส” ไม่อาจกล่าวได้ว่าการแข็งค่าของดอลลาร์ควรสิ้นสุดลงตรงนี้ แต่มองว่าการปรับตัวลงรอบนี้ไม่ได้ผูกโยงโดยตรงกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจหรือภูมิรัฐศาสตร์

แนวโน้มสำหรับฝั่งหมีมีต่อได้อีกหรือไม่? ในมุมมองของดิฉัน/ผม มีไม่มากนัก แต่ต้องยอมรับว่าขณะนี้ยังเป็น “ช่วงเวลาที่ดี” ของดอลลาร์ Fed ไม่ได้เพียงแค่ตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย แต่ยังสื่อสารกับตลาดอย่างชัดเจนถึงความพร้อมที่จะเข้มงวดต่อไป ดิฉัน/ผมไม่คิดว่าปัจจัยนี้เพียงอย่างเดียวจะเพียงพอให้คู่เงิน GBP/USD ปรับตัวลงอย่างยืดเยื้อได้ ทว่าตลอดไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดแทบทำเพียง “รับข่าวขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC เข้าสู่ราคา” เท่านั้น อะไรคือสิ่งที่จะหยุดไม่ให้ตลาดเดินหน้าซื้อดอลลาร์ต่อไปอีกหลายสัปดาห์ ภายใต้ฉากหลังของการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed?

การวิเคราะห์กราฟชี้ให้เห็นว่า ภาพรวมกลับมาเป็นขาลงอย่างชัดเจนหลังจากมีการดึงสภาพคล่องจากจุดสูงสุดเดือนพฤษภาคม ปอนด์ตอบสนองต่อ bearish imbalance 27 ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการปรับตัวลงรอบใหม่ เป้าหมายของการลงรอบนี้คือ imbalance 25 ซึ่งไม่เพียงทำงานครบโครงสร้าง แต่ยังถูกทะลุลงไปอีกด้วย นอกจากนี้ยังเกิด bearish imbalance 29 ขึ้นมาใหม่ และอาจมีการสร้าง bearish imbalance อีกหนึ่งชุดในสัปดาห์นี้

ในวันพฤหัสบดีแทบไม่มีข่าวเศรษฐกิจสำคัญ แต่ฝั่งหมีวันนี้ก็ยังเดินหน้ารุกต่อไป อย่างไรก็ตาม ในตอนนี้ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจไม่สามารถหยุดการโจมตีของหมีได้ ไม่ว่าตัวเลขจะออกมาในรูปแบบใดก็ตาม

ภาพรวมฉากหลังด้านข่าวยังเป็นไปในลักษณะที่ว่า ในระยะยาว ดิฉัน/ผมไม่สามารถคาดหวังสิ่งใดนอกจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนมุมมองระยะยาวนี้ ภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดกลับมานึกถึงสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์เป็นระยะเวลาหลายเดือน แต่ตอนนี้ความขัดแย้งได้ผ่านพ้นช่วงที่รุนแรงที่สุดมาแล้ว อนาคตของนโยบายการเงินของ FOMC เองยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ขณะที่ตลาดยังคงคาดเพียง “การเข้มงวดต่อ” ซึ่งเป็นเหตุผลหลักของ sentiment ฝั่งหมีที่ยังเป็นบวก ในมุมมองของดิฉัน/ผม การแข็งค่าของดอลลาร์ทุกครั้งเป็นเพียงการปรับขึ้นชั่วคราวและค่อนข้าง “สุ่ม” มากกว่าเป็นเทรนด์พื้นฐาน อีกทั้ง GBP/USD เองก็แกว่งตัวอยู่ในกรอบตลอดทั้งปี กรอบราคาทำให้เทรดเดอร์สามารถคาดหวังการเคลื่อนไหวเกือบทุกรูปแบบภายในขอบเขตของมัน และจนถึงตอนนี้ตลาดก็ยังไม่สามารถ “หลุดกรอบ” ดังกล่าวได้

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐและสหราชอาณาจักร:

• สหรัฐอเมริกา – การเปลี่ยนแปลงคำสั่งซื้อสินค้าคงทน (12:30 น. UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ดัชนี Consumer Sentiment ของ University of Michigan (14:00 น. UTC)

ในวันที่ 25 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีรายการสำคัญสองรายการ ซึ่งดิฉัน/ผมให้ความสำคัญเป็นพิเศษกับรายงานคำสั่งซื้อสินค้าคงทน ปัจจัยพื้นฐานอาจมีอิทธิพลต่อ sentiment ของตลาดในช่วงครึ่งหลังของวันศุกร์

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD:

ภาพระยะยาวของปอนด์ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งหมีได้ยึดครองการควบคุมโมเมนตัม การดึงสภาพคล่องจากสวิงวันที่ 1 พฤษภาคม เปิดทางให้การปรับตัวลงเริ่มต้นขึ้น สัญญาณขายเกิดขึ้นภายใน inverted imbalance 27 ตามมาด้วยสัญญาณขาลงอีกหนึ่งชุดในรูปแบบเดียวกัน การตอบสนองของราคาเมื่อเข้าใกล้ imbalance 25 เป็นสัญญาณให้ปิดสถานะขาย แต่ฝั่งกระทิงกลับไม่เปิดเกมรุก ผลก็คือ ปอนด์ยังคง “ร่วงเกือบอิสระ” และมีโอกาสที่การปรับตัวลงนี้จะดำเนินต่อไปจนทดสอบจุดต่ำสุดของเดือนมิถุนายน