12.08.202618:41 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: เงินปอนด์มีศักยภาพปรับตัวขึ้นแข็งแกร่งกว่ายูโร

คู่เงิน GBP/USD ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งผมมองว่าเป็นการเคลื่อนไหวที่มีเหตุมีผลอย่างเต็มที่ รายงานเศรษฐกิจและตลาดแรงงานสหรัฐฯ สัปดาห์ที่แล้วได้ยุติข้อถกเถียงเรื่องความเป็นไปได้ที่ FOMC จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน Nonfarm Payrolls ลดลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน และคราวนี้ไม่เพียงออกมาต่ำ แต่ยังติดลบด้วย จำนวนตำแหน่งงานในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นเพียงการขยายตัวในอัตราที่ชะลอลงอีกต่อไป แต่กำลังหดตัวลง สถานการณ์ลักษณะนี้เคยเกิดขึ้นหลายครั้งในปีที่แล้ว ซึ่งในตอนนั้น Fed จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยถึงสามครั้งเพื่อสกัดกั้นไม่ให้ตลาดแรงงานทรุดตัวลงไปมากกว่านี้

ตลอดช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดมีการเก็งกันอย่างกว้างขวางว่า ภาวะเงินเฟ้อที่ทรงตัวในระดับสูงจะบีบให้ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ย Kevin Warsh ก็ออกมาพูดถึงเงินเฟ้อที่สูงเกินไปและจำเป็นต้องดึงกลับสู่ระดับเป้าหมาย อย่างไรก็ตามตามที่คาดไว้ เงินเฟ้อไม่ได้เป็นปัจจัยเดียวที่มีน้ำหนักตัดสินใจ เมื่อพิจารณาตัวเลข Nonfarm Payrolls ล่าสุด ผมไม่คาดว่าจะเห็นการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อดอลลาร์ รายงานเงินเฟ้อรอบล่าสุดของสหรัฐฯ ยิ่งทำให้โอกาสที่ FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินลดลงไปอีก ขอเตือนว่า ตลาดเริ่มตีราคาไปล่วงหน้าถึงโอกาสขึ้นดอกเบี้ยตั้งแต่สองเดือนก่อน และตอนนี้ตลาดกำลังเผชิญ “คลื่น” แห่งความผิดหวังรอบใหม่แทบทุกสัปดาห์ ผมมองว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์จะดำเนินต่อไป แตกต่างจากยูโร ตรงที่ด้านบนของปอนด์ไม่ได้มีแนวต้านเชิงโครงสร้างสำคัญมากนัก ในทางกลับกัน ปอนด์ได้สร้างสัญญาณเชิงบวก (bullish signal) และมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อโดยเผชิญแรงต้านไม่มาก

อย่างที่ผมเคยกล่าวไปแล้วว่า ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้ช่วยหนุนดอลลาร์เหมือนก่อน เนื่องจากความตึงเครียดรอบใหม่เกิดขึ้นเฉลี่ยประมาณทุกสองสัปดาห์ ขณะที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเข้าสู่ภาวะชะงักงันโดยสมบูรณ์ ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ เตหะรานกำลังเจรจากับเพียง Oman เท่านั้น ซึ่งยังไม่ชัดเจนว่าการเจรจาดังกล่าวจะนำไปสู่ผลอย่างไรในแง่ของการยุติความขัดแย้งและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง อิหร่านอาจบรรลุข้อตกลงกับ Oman เกี่ยวกับเงื่อนไขในการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซได้ แต่คำถามคือสิ่งนี้จะแก้ปัญหาความขัดแย้งกับสหรัฐฯ รวมถึงยกเลิกการปิดล้อมช่องแคบโดยสหรัฐฯ ได้อย่างไร

ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ ราคาน้ำมันดีดขึ้นไปแตะระดับ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากสถานการณ์เริ่มพัฒนาไปตาม “ฉากทัศน์แย่ที่สุด” ราคาน้ำมันอาจปรับตัวขึ้นต่อและกลับไปทดสอบจุดสูงสุดในช่วงเดือนมีนาคม–พฤษภาคมอีกครั้ง ในกรณีนั้น เงินเฟ้อในสหรัฐฯ หรือสหราชอาณาจักรจะเริ่มเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ในทางกลับกัน หากสถานการณ์พัฒนาไปในทิศทาง “ฉากทัศน์ดีที่สุด” ราคาน้ำมันอาจถอยกลับสู่กรอบ 60–70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งในกรณีนั้น Fed อาจไม่จำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม ขณะที่ Bank of England ก็ไม่ได้เผชิญปัญหาเงินเฟ้อสูงอยู่แล้ว ณ ตอนนี้ ฝั่งที่ “ไม่กล้าก้าวเดินแบบเหยี่ยว (hawkish)” คือ Fed ในขณะที่ Bank of England กลับพร้อมจะใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดมากขึ้นก็ต่อเมื่อเงินเฟ้อเริ่มเร่งตัวขึ้นเท่านั้น — และในตอนนี้ก็ยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้เช่นนั้นเลย

การวิเคราะห์กราฟชี้ให้เห็นว่าฝั่งกระทิงกลับมาเดินหน้ารอบใหม่แล้ว ตอนนี้เทรดเดอร์มี “bullish imbalances” อยู่สองจุด (หมายเลข 24 และ 25) ซึ่งภายในพื้นที่ดังกล่าวสามารถพิจารณาโอกาสฝั่งซื้อได้ Imbalance 24 ได้ให้สัญญาณเชิงบวกออกมาแล้ว ซึ่งเทรดเดอร์สามารถใช้เปิดสถานะซื้อ (long) ได้ ขณะนี้ยังไม่ปรากฏรูปแบบเชิงลบ (bearish patterns) ใด ๆ

ฉากหลังด้านข่าวเศรษฐกิจในวันพุธยังคงเอื้อให้ฝั่งกระทิงอีกครั้ง รายงานเงินเฟ้อไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้ตลาด แต่ก็ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ซึ่งยิ่งลดความน่าจะเป็นของการเข้มงวดนโยบายการเงิน ดอลลาร์สหรัฐจึงกลับมาเผชิญแรงกดดันอีกระลอก

ภาพรวมฉากหลังด้านข่าวยังเป็นไปในทิศทางที่ทำให้ในระยะยาว ผมแทบไม่เห็นเหตุผลอะไรที่จะคาดหวังอย่างอื่น นอกจากแนวโน้มอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐฯ ก็ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้ ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย Fed ในปี 2026 ก็ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้เช่นกัน ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เคยทำให้ตลาดหันมานึกถึง “สถานะสินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์อยู่สองสามเดือน แต่ความขัดแย้งได้ผ่านพ้นระยะที่รุนแรงที่สุดมาแล้ว ความน่าจะเป็นของการเข้มงวดนโยบายการเงินโดย FOMC ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลกดดันค่าเงินสหรัฐฯ ดังนั้นในมุมมองของผม การแข็งค่าของดอลลาร์ใด ๆ ในระยะนี้เป็นเพียงชั่วคราวและขับเคลื่อนด้วยปัจจัยระยะสั้น ผมไม่เห็นเหตุผลสำหรับการกลับมาเปิดฉาก “รอบขาลง” ครั้งใหม่ต่อปอนด์

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร

• สหรัฐฯ – Producer Price Index (12:30 UTC)
• สหรัฐฯ – Initial Jobless Claims (12:30 UTC)

ในวันที่ 13 สิงหาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีตัวเลขประกาศสองรายการ ซึ่งต่างก็มีความสำคัญในลำดับรอง ผลกระทบของฉากหลังข่าวเศรษฐกิจต่อบรรยากาศในตลาดในวันพฤหัสบดีจึงน่าจะอ่อนมากหรือแทบไม่มีเลย

คาดการณ์คู่เงิน GBP/USD และแนวทางเทรด

มุมมองระยะยาวต่อเงินปอนด์ยังคงเป็นเชิงบวก หลังจากมีการดึงสภาพคล่อง (liquidity) จากสวิงล่าสุดสองจุด ฝั่งกระทิงได้เริ่มเดินหน้ารอบใหม่ ตามมาด้วยการพักตัวปรับฐาน (corrective pullback) และการเคลื่อนไหวเชิงบวกอีกครั้ง สำหรับสัปดาห์นี้ ผมคาดว่าปอนด์จะปรับตัวขึ้นต่อไป เนื่องจากตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ ออกมาอ่อนแอ และความน่าจะเป็นในการที่ FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินขณะนี้ต่ำมาก รายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยิ่งบั่นทอนความคาดหวังของเทรดเดอร์ต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed หากฝั่งหมีจะเปิดฉากโจมตีรอบใหม่ ก็จำเป็นต้องมีรูปแบบเชิงลบ (bearish patterns) ให้เห็นก่อนจึงจะพิจารณาเปิดสถานะขายได้ แต่ตอนนี้ยังไม่มีเลย ฝั่งกระทิงได้รับสัญญาณซื้อจาก imbalance 24 แล้ว เป้าหมายด้านบนของปอนด์คือจุดสูงสุดวันที่ 15 กรกฎาคม และ 1 พฤษภาคม ที่ 1.3557 และ 1.3656 ตามลำดับ โดยระดับแรกนี้แทบจะถูกทดสอบครบถ้วนแล้ว ควรจับตาสวิงที่ระดับ 1.3557 อย่างใกล้ชิด เนื่องจากมีโอกาสที่สภาพคล่องจะถูกดึงจากระดับนี้ หากเกิดขึ้น คู่เงินอาจปรับตัวลงมาบ้าง