02.06.202610:52 Forex Analysis & Reviews: ตลาดเข้าใกล้จุดเปลี่ยนที่น่ากังวล

S&P 500 ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ขณะที่นักลงทุนต้องรับมือทั้งศักยภาพทางเศรษฐกิจอันมหาศาลของ AI และความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การยกระดับความตึงเครียดบางส่วนในลักษณะการโจมตีกันไปมาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ประกอบกับการที่เตหะรานขู่จะยุติการเจรจา ส่งผลให้ 9 จาก 11 กลุ่มอุตสาหกรรมในดัชนีปิดในแดนลบ ทว่าในที่สุดกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศก็ยังคงเป็นแรงขับดันให้ดัชนีหลักปิดบวกได้

ความเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

ความโลภยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในตลาดหุ้น Goldman Sachs ระบุว่า hedge fund กำลังเข้าซื้อหุ้นด้วยความเร็วสูงสุดในรอบหกเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเก้าสัปดาห์ของดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่นานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023

แรงขับเคลื่อนหลักของการปรับตัวขึ้นครั้งนี้มาจากอุปสงค์อย่างมหาศาลต่อกลุ่มผู้ผลิตชิป ตามข้อมูลของ Goldman Sachs กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูงที่สุดปรับขึ้น 27% ในเดือนพฤษภาคม และเพิ่มขึ้น 57% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ความแตกต่างของผลตอบแทนเมื่อเทียบกับดัชนีกว้าง ๆ ตลอดเดือนที่ผ่านมา ถือว่าสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020

ภาพรวมการเคลื่อนไหวของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่มีความเสี่ยงสูงและหุ้นเด่นในแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรม

BNP Paribas เตือนว่า S&P 500 อาจกำลังเข้าใกล้จุดที่ความเชื่อมั่นต่อประโยชน์ทางเศรษฐกิจระยะยาวของ AI ต้องปะทะกับภาวะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) สูงขึ้น เงินเฟ้อสูงขึ้น และการเติบโตของ GDP ชะลอลง

จนถึงตอนนี้ การปะทะกันดังกล่าวยังไม่เกิดขึ้น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของสหรัฐ (US manufacturing PMI) แตะระดับ 54 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่ปี และอยู่ในโซนขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ห้า บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของภาคการผลิตและเศรษฐกิจสหรัฐโดยรวม องค์ประกอบด้านราคาอ่อนตัวลงในเดือนพฤษภาคมเมื่อเทียบกับเดือนเมษายน ช่วยสนับสนุนคำอธิบายของทำเนียบขาวว่าการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อล่าสุดเป็นเพียงชั่วคราว

หากผู้ที่ทรัมป์เสนอชื่ออย่าง Kevin Warsh สามารถโน้มน้าวเพื่อนร่วมคณะกรรมการ FOMC ให้เชื่อมุมมองดังกล่าวได้ Fed อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนในปีนี้ กระแสข่าวเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงน่าจะเป็นแรงหนุนต่อดัชนีตลาดกว้าง

ไม่มีสิ่งใดคงอยู่ตลอดไป การปรับตัวขึ้นของดัชนี S&P 500 ไม่อาจเดินหน้าต่อไปได้อย่างไม่สิ้นสุด ไม่ช้าก็เร็ว ตลาดหุ้นย่อมต้องมีการปรับฐาน คำถามคือ การย่อตัวครั้งนั้นจะมีลักษณะคล้ายฟองสบู่แตก หรือจะเป็นเพียงอีกหนึ่งโอกาสในการ “ซื้อเมื่อราคาย่อตัว” ให้กับนักลงทุนส่วนใหญ่ สำหรับตอนนี้ ภาพรวมยังเอนเอียงเข้าข้างฝั่งกระทิง ซึ่งขับเคลื่อนด้วย FOMO หรือความกลัวว่าจะพลาดโอกาส

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันสะท้อนให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นกำลังเร่งตัวให้ชัดเจนขึ้น โดยเห็นได้จากช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างระดับราคาและแนวรับเชิงไดนามิกอย่างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ความพยายามของฝั่งหมีที่จะใช้แท่งเทียนโดจิสร้างรูปแบบกลับทิศไม่ประสบความสำเร็จ ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของฝั่งซื้อ และเพิ่มความเป็นไปได้ที่ดัชนีกว้างจะขยับขึ้นไปแตะเป้าหมายระยะยาวที่เคยระบุไว้บริเวณ 7,700 จุด