สัปดาห์หน้า วุฒิสภาสหรัฐฯ จะพยายามอีกครั้งในการผ่านมติที่มีเป้าหมายเพื่อจำกัดการดำเนินการใด ๆ เพิ่มเติมของ Donald Trump หากไม่ได้รับความเห็นชอบจากสภาคองเกรส นักเศรษฐศาสตร์เริ่มชี้ให้เห็นแล้วว่า ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยของ Fed ที่เพิ่มขึ้น กำลังส่งผลต่อทั่วโลก ความจริงก็คือ หนี้สาธารณะส่วนใหญ่ของโลกยังคงถูกกำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงหนี้ที่ประเทศต่าง ๆ ซึ่งกู้เงินจำนวนมากตลอดสองทศวรรษที่ผ่านมาเป็นหนี้ China อยู่ด้วย นั่นคือหนึ่งในต้นทุนแฝงของสงครามในตะวันออกกลาง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สัดส่วนประเทศที่เผชิญภาวะหนี้เปราะบางเพิ่มขึ้นจาก 24% ในปี 2013 เป็น 54% ในปี 2024 จากหนี้ทวิภาคีคงค้างมูลค่า 475 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ประเทศรายได้ต่ำและปานกลางเป็นหนี้อยู่ เงินกู้จากจีนคิดเป็นประมาณ 147.5 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 31%
วิกฤตด้านพลังงานที่ขับเคลื่อนด้วยความขัดแย้งยังได้ก่อให้เกิดผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่คาดคิด Emma Ashford จาก Stimson Center เรียกสิ่งนี้ว่าเป็น "ความผิดพลาดเชิงยุทธศาสตร์ในระดับมหาศาล" แทนที่สถานการณ์จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้ผู้ส่งออกทรัพยากรของสหรัฐฯ แรงกระแทกจากตลาดกลับบีบให้ยุโรปและเอเชียเร่งเปลี่ยนผ่านไปใช้พลังงานหมุนเวียนด้วยเทคโนโลยีของจีน ในทางปฏิบัติ Donald Trump ได้บ่อนทำลายยุทธศาสตร์ความเป็นมหาอำนาจด้านพลังงานของตนเอง เปิดเผยให้เห็นขีดจำกัดของอำนาจสหรัฐฯ และทำให้สถานะระยะยาวของอเมริกาในการสกัดกั้น China อ่อนแอลง
สำหรับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านที่ถูกกล่าวอ้างว่าสำเร็จนั้น ปัจจุบันมีเอกสารสองฉบับอยู่บนโต๊ะที่ผู้เชี่ยวชาญเรียกว่าเป็นเสมือนแถลงการณ์ยอมจำนนร่วมกัน แผน 10 ข้อของอิหร่านเรียกร้องสิ่งที่แทบเป็นไปไม่ได้จากวอชิงตัน ได้แก่:
สำหรับวอชิงตัน การยอมรับข้อเรียกร้องเหล่านี้เท่ากับการยอมจำนนโดยสมบูรณ์ในภูมิภาคที่สหรัฐฯ ลงมือ "จัดการ" มานานหลายทศวรรษ โดยจริง ๆ แล้ว ข้อเรียกร้องดังกล่าวเทียบได้กับการยอมแพ้แบบไม่มีเงื่อนไข มีเพียงข้อหยุดยิงบางส่วนเท่านั้นที่ดูพอจะยอมรับได้ — และแม้กระทั่งข้อเหล่านั้นก็ยังต้องมีเงื่อนไขที่เข้มงวดมาก ข้อเสนอโต้กลับของสหรัฐฯ ซึ่งถูกเข้ารหัสไว้ในเอกสารแผน 15 ข้อที่ไม่ได้เผยแพร่ต่อสาธารณะ ก็ไม่อาจยอมรับได้ในมุมมองของอิหร่านเช่นกัน วอชิงตันเรียกร้องให้รื้อถอนสิ่งอำนวยความสะดวกด้านนิวเคลียร์ที่ Natanz และ Fordow ทั้งหมด โอนยูเรเนียมเสริมสมรรถนะไปอยู่ภายใต้การควบคุมของ IAEA ยุติโครงการขีปนาวุธ และหยุดสนับสนุนกลุ่มตัวแทน เช่น Hezbollah สำหรับฝั่งเตหะราน การปฏิบัติตามข้อเรียกร้องเหล่านี้เท่ากับการฆ่าตัวตายทางการเมือง และเป็นการสูญเสียอำนาจอธิปไตย แม้จะอยู่ในสถานการณ์ที่พ่ายแพ้ทางทหารโดยสิ้นเชิงก็ตาม
กรอบข้อตกลงที่เปิดเผยต่อสาธารณะ (การระงับการโจมตี 14 วัน แลกกับการเปิดช่องแคบอีกครั้ง) ดูเหมือนเป็นเพียงการหยั่งเชิง แต่อิหร่านไม่น่าจะยอมสละแต้มต่อที่แท้จริงเพียงอย่างเดียวของตน สภาพเชิงยุทธศาสตร์ชัดเจนอยู่แล้วว่า การควบคุมช่องแคบฮอร์มุซเป็นเรื่อง "อยู่หรือตาย" สำหรับทั้งสองฝ่าย หากอิหร่านยอมคืนเสรีภาพในการเดินเรืออย่างเต็มรูปแบบ ความขัดแย้งก็จะเปลี่ยนเข้าสู่ระยะ "ปิดบัญชีระบอบการปกครอง" ทันที เมื่อเครื่องมือต่อต้านถูกปลดอำนาจหมดแล้ว ด้วยความตระหนักในจุดนี้ เตหะรานจึงยอมเพียงให้มีการผ่านเข้าออกแบบควบคุมได้ในช่วงเว้นวรรคสองสัปดาห์ พร้อมสงวนสิทธิในการปิดเส้นเลือดใหญ่แห่งนี้อีกครั้งได้ทุกเมื่อ
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ซึ่งแต่เดิมคาดหวังฉากทัศน์ชัยชนะอย่างรวดเร็ว ตอนนี้ถูกบีบบังคับให้หาทางออกอีกแบบหนึ่ง ข้อเสนอด้านสันติภาพมาถึงในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ:
ดังนั้น เพียงสองชั่วโมงก่อนเส้นตายของคำขู่สุดท้าย ประธานาธิบดี Donald Trump จึงได้ประกาศหยุดยิงกับอิหร่านเป็นเวลาสองสัปดาห์อย่างไม่คาดคิด เพียงวันก่อนหน้านั้น ผู้นำสหรัฐฯ เพิ่งขู่จะทำลายโครงสร้างพื้นฐานของคู่ปรับจนราบเป็นฝุ่น พร้อมตั้งชื่อปฏิบัติการว่า "วันแห่งโรงไฟฟ้าและสะพาน" แต่เตหะรานใช้ยุทธวิธีที่เพนตากอนไม่ทันตั้งรับ คือการระดมพลเรือนนับพันมาจัดตั้งเป็น "ห่วงโซ่มนุษย์" ล้อมรอบสถานที่ยุทธศาสตร์ โล่มนุษย์ดังกล่าว ประกอบกับการไกล่เกลี่ยเข้มข้นจากปากีสถาน บีบให้วอชิงตันต้องกดปุ่มพัก ทั้งสองฝ่ายตกลงจะพบกันที่อิสลามาบัดในวันศุกร์ที่จะถึงนี้ เพื่อพยายามร่างกรอบสันติภาพระยะยาว โดยมีผู้แทนจากจีนเข้าร่วมเป็นสักขีพยาน
ในทางทฤษฎี เงื่อนไขหยุดยิงดูเรียบง่าย:
อย่างไรก็ดี ฐานการเจรจาของอิหร่าน — ซึ่ง Trump รีบระบุว่า "พอคุยกันได้" — กลับฟังดูเหมือนรายการข้อเรียกร้องให้สหรัฐฯ ยอมแพ้ เตหะรานยืนกรานให้ถอนกำลังทหารสหรัฐฯ ออกจากฐานทัพในภูมิภาคทั้งหมดทันที ปลดล็อกทรัพย์สินที่ถูกอายัดทั้งหมด และจ่ายค่าชดเชยความเสียหายจากสงคราม นอกจากนี้ อิหร่านยังเรียกร้องให้มีการรับรองอย่างเป็นทางการสิทธิในการเสริมสมรรถนะยูเรเนียม และให้ยุติการโจมตีกลุ่มตัวแทนของตน — Hamas, Hezbollah และกลุ่ม Houthi
ความสนใจของสื่อทั่วโลกจดจ่ออยู่ที่การเปลี่ยนแปลงผู้นำในอิหร่าน ตามรายงานของ Reuters การหยุดยิงชั่วคราวครั้งนี้ได้รับอนุมัติจากผู้นำสูงสุดคนใหม่ อยาตอลเลาะห์ Mojtaba Khamenei ในเตหะราน ช่วงพักรบนี้ถูกยกย่องไปแล้วว่าเป็น "ความพ่ายแพ้ทางประวัติศาสตร์ของสหรัฐฯ" ขณะที่ Trump พยายามรักษาหน้าโดยอ้างว่า เป้าหมายของ Operation Epic Fury บรรลุผลแล้ว ทำเนียบขาวเล่าเรื่องในทำนองว่า อิหร่านถูกปลดอำนาจทางทหารเรียบร้อย และกำลังมีการเจรจากับ "ระบอบใหม่" ซึ่งจะช่วยให้เพนตากอนสามารถนับว่าเป้าหมายในการทำให้ภัยคุกคามเป็นกลางเสร็จสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม สถานะที่แท้จริงของสิ่งอำนวยความสะดวกด้านนิวเคลียร์ และชะตากรรมของฐานทัพสหรัฐฯ ยังคงเป็นประเด็นข้อถกเถียงร้อนแรงที่สุด
สถานการณ์ซับซ้อนยิ่งขึ้นจากรอยปริในพันธมิตรและรายละเอียดทางเทคนิค ขณะที่นายกรัฐมนตรีปากีสถานระบุว่าการหยุดยิงครอบคลุมถึงเลบานอน Israel กลับปฏิเสธอย่างแข็งกร้าวที่จะหยุดโจมตีแนวรบด้านเหนือ ชะตากรรมของช่องแคบฮอร์มุซเองก็ยังคลุมเครือ: วอชิงตันเรียกร้องให้เปิดช่องแคบอย่างเต็มที่และไม่มีเงื่อนไข ส่วนเตหะรานเสนอเพียงการให้ "ผ่านเข้าออกแบบมีการควบคุม" ภายใต้การกำกับดูแลและการประสานงานทางทหารของตน สำหรับอิหร่าน การควบคุมเส้นเลือดใหญ่แห่งนี้คือแต้มต่อสุดท้ายที่มี และทางการอิหร่านไม่รีบจะยอมสละมันแลกกับการหยุดทิ้งระเบิดเพียงสองสัปดาห์
ตลาดการเงินต้อนรับสัญญาณผ่อนคลายความตึงเครียด แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าความหวังอาจมาเร็วเกินไป การพักรบ 14 วันดูคล้ายการหยุดพักเชิงเทคนิคเพื่อจัดกำลังใหม่และลดแรงกดดันเฉียบพลันในตลาดพลังงาน มากกว่าจะเป็นจุดสิ้นสุดสงครามอย่างแท้จริง ในสงครามชักเย่อทางการทูตครั้งนี้ ผู้นำคนใดคนหนึ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะต้องลดเพดานความทะเยอทะยานลง มิฉะนั้นก็เสี่ยงจะถูกมองว่าเป็น "เสือกระดาษ" คำถามคือ อิสลามาบัดจะกลายเป็นจุดกำเนิดระเบียบโลกใหม่ หรือเป็นเพียงฉากหลังขององก์ที่สองที่นองเลือดยิ่งกว่าของ Epic Fury เท่านั้น
ยิ่งไปกว่านั้น เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากมีการประกาศหยุดยิงสหรัฐฯ–อิหร่าน ข้อตกลงดังกล่าวก็เจอวิกฤตการตีความครั้งใหญ่ครั้งแรก Karoline Leavitt โฆษกทำเนียบขาว ให้สัมภาษณ์กับ Axios โดยปฏิเสธอย่างเป็นทางการต่อคำกล่าวอ้างของฝ่ายอิหร่านและคนกลางจากปากีสถาน โดยระบุว่าข้อตกลงหยุดยิงไม่ครอบคลุมถึงปฏิบัติการของ Israel ต่อ Hezbollah ในเลบานอน ท่าทีของวอชิงตันจุดชนวนความตึงเครียดลูกใหม่ในทันที สำหรับเตหะราน การยุติการโจมตีตัวแทนหลักของตนคือเงื่อนไขสำคัญของข้อตกลง และตอนนี้ทางการอิหร่านขู่อย่างเปิดเผยว่าจะปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง หากการสู้รบไม่ยุติลง
Abbas Araqchi รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านออกคำขาดแข็งกร้าวต่อสหรัฐฯ บน X โดยระบุว่าตอนนี้ "ลูกบอลอยู่ในคอร์ทของสหรัฐฯ" และทั่วโลกกำลังจับตาดูว่าทำเนียบขาวจะปฏิบัติตามพันธกรณีหรือไม่ Egypt ซึ่งเป็นหนึ่งในคนกลางในการเจรจา เข้าร่วมการกล่าวหา โดยระบุว่าการโจมตีของ Israel ต่อเลบานอนเป็น "ความพยายามโดยเจตนา" ที่จะทำลายข้อตกลงหยุดยิง สถานการณ์ยิ่งซับซ้อนจากข้อเท็จจริงที่ว่า Hezbollah เปิดแนวรบที่สองต่อ Israel เมื่อห้าสัปดาห์ก่อน และปมความขัดแย้งนั้นยังไม่ได้รับการคลี่คลาย แม้จะมีข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านแล้วก็ตาม
ขณะเดียวกัน ช่องแคบฮอร์มุซ — เส้นเลือดใหญ่ด้านพลังงานของโลก — กำลังตกอยู่ในภาวะโกลาหลด้านโลจิสติกส์ แม้ Donald Trump จะประกาศว่าได้มีการ "เปิดเส้นทางเดินเรืออย่างเต็มรูปแบบและทันที" แล้ว แต่มียานพาหนะทางเรือมากกว่า 800 ลำยังคงติดค้างอยู่ทั้งสองฝั่งของช่องแคบ เจ้าของเรืออยู่ในภาวะงุนงง พยายามตีความรายละเอียดของข้อตกลง ความไม่แน่นอนมีอยู่ไม่เพียงในเรื่องเวลาที่แน่ชัดของการมีผลของการหยุดยิงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเงื่อนไขทางการเงินด้วย: เตหะรานได้ส่งสัญญาณว่าอาจคงไว้ซึ่ง "ค่าผ่านทาง" ที่ในช่วงพีกของวิกฤตพุ่งขึ้นไปถึง 2 ล้านดอลลาร์ต่อเรือหนึ่งลำ
ความแตกต่างของถ้อยแถลงต่อสาธารณะช่างชัดเจนอย่างยิ่ง Trump ให้สัญญาว่ากองทัพเรือสหรัฐฯ จะ "ช่วยอำนวยความสะดวกด้านการจราจรทางเรือ" และรับประกันการสัญจรอย่างต่อเนื่อง ขณะที่อิหร่านพูดถึงเพียง "การผ่านทางอย่างปลอดภัย" เป็นเวลา 2 สัปดาห์ ภายใต้การประสานงานกับกองทัพของตนและอยู่ภายใต้ "ข้อจำกัดทางเทคนิค" บางประการ ก่อนสงครามจะปะทุขึ้น มีเรือผ่านช่องแคบนี้เฉลี่ยราว 135 ลำต่อวัน ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากการโจมตีและภัยคุกคามจากทุ่นระเบิด ตัวเลขดังกล่าวลดลงเหลือระดับวิกฤตเพียง 15 ลำ เจ้าของเรือแสดงท่าทีมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง โดยเน้นว่าการฟื้นการจราจรให้กลับสู่ภาวะปกติจำเป็นต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์ของนโยบายที่ชัดเจนและสอดคล้องกัน ไม่ใช่ทวีตที่ให้สัญญาขัดแย้งกันเอง
ขนาดของภาวะ "คอขวด" ในอ่าวมีทั้งปริมาณและมูลค่าที่น่าตกตะลึง ข้อมูลจาก Kpler ระบุว่า เรือบรรทุกพลังงานคือกลุ่มหลักของกองเรือที่ติดค้างอยู่:
ส่วนเรือที่เหลือบรรทุกสินค้ากลุ่มโลหะ เมล็ดพืช และตู้คอนเทนเนอร์ ขณะที่นักการทูตในอิสลามาบัดกำลังถกเถียงกันเรื่องเลบานอน เรือเหล่านี้ยังคงตกเป็น "ตัวประกัน" ของสถานการณ์ เปลี่ยนอ่าวให้กลายเป็นที่จอดสินค้ากลยุทธ์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งกำลังรอไฟเขียวที่อาจถูกยกเลิกได้ทุกเมื่อจากการยิงขีปนาวุธอีกลูกที่อยู่ห่างออกไปหลายร้อยไมล์
ดังที่ Jennifer Parker จาก University of Western Australia ชี้ให้เห็น คุณไม่สามารถฟื้นฟูการจราจรทางทะเลทั่วโลกให้กลับสู่ภาวะปกติได้ภายในวันเดียว สำหรับบริษัทประกัน เจ้าของเรือบรรทุกน้ำมัน และลูกเรือ ประเด็นหลักไม่ใช่ “การหยุดยิงอย่างเป็นทางการ” แต่คือการลดความเสี่ยงลงจริงๆ ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่อาจเกิดขึ้นได้ในทันที Lewis Hart จาก Willis Towers Watson ยืนยันว่า การกลับมาเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเป็นกระบวนการที่ค่อยเป็นค่อยไปอย่างยิ่ง Michael Pregent อดีตที่ปรึกษาข่าวกรองของสหรัฐฯ กล่าวในรายการของ Bloomberg อย่างตรงไปตรงมามากกว่านั้นว่า เตหะรานได้เปลี่ยนเส้นทางยุทธศาสตร์แห่งนี้เป็นการควบคุมแบบ “แมนนวล” โดยทางการอิหร่านจะเป็นผู้ตัดสินว่าใครจะได้รับอนุญาตให้ผ่าน ใครต้องจ่ายเท่าใด และใครจะถูกปฏิเสธเส้นทางด้วยเหตุผลทางการเมือง
ข้อเรียกร้องด้านการเงินของเตหะรานเริ่มมีรูปร่างชัดเจนแล้ว อิหร่านเรียกเก็บค่าผ่านทาง (transit levy) 1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สำหรับน้ำมันที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และยืนยันให้ชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น สถานการณ์ภาคสนามยังคงตึงเครียดอย่างยิ่ง เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากมีการประกาศหยุดยิง ท่อส่งน้ำมันยุทธศาสตร์สาย East–West ของซาอุดีอาระเบียก็ถูกโดรนโจมตี ในเวลาเดียวกัน อิหร่านกลับมาระงับการเดินเรือบรรทุกน้ำมันอีกครั้ง โดยอ้างเหตุผลจากปฏิบัติการโจมตีของอิสราเอลต่อเลบานอนที่ยังดำเนินต่อไป ข้อตกลงหยุดยิงที่เพิ่งเริ่มต้นก็ส่งสัญญาณสั่นคลอน ขณะที่เส้นทางส่งออกทางเลือกผ่านทะเลแดงก็ถูกโจมตีโดยตรง
ท่ามกลางฉากหลังนี้ Pentagon เลือกใช้ถ้อยคำแบบ “คำขาด” อย่างแข็งกร้าว ในการแถลงข่าวฉุกเฉิน Pete Hegseth รัฐมนตรีกลาโหมสหรัฐฯ ประกาศว่าวอชิงตันไม่ตั้งใจจะเจรจาเรื่องนิวเคลียร์อีกต่อไป เงื่อนไขนั้นชัดเจน: อิหร่านต้องส่งมอบยูเรเนียมเสริมสมรรถนะทั้งหมดให้สหรัฐฯ โดยสมัครใจ มิฉะนั้นกองทัพสหรัฐฯ จะยึดเอาเอง โดยอาศัยประสบการณ์จาก Operation Midnight Hammer ถ้อยแถลงนี้เท่ากับเป็นการปิดฉากความพยายามทางการทูตของ “สายพิราบ” ในสภาคองเกรส และผลักให้โลกถอยกลับไปสู่ฉากทัศน์การรื้อถอนศักยภาพนิวเคลียร์ของอิหร่านด้วยกำลัง
ในขณะเดียวกัน ตลาดกลับตอบสนองในฐานะ “เหยื่อของความคาดหวังเชิงบวก” ดัชนีหลักใน Wall Street ปรับตัวขึ้นราว 2% ตามข่าวสันติภาพ ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงสู่ระดับ 90 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การผ่อนคลายจุดยืนของวอชิงตันเพียงเล็กน้อยไม่ได้แก้ปัญหาวิกฤตเชิงโครงสร้าง แต่นักลงทุนกลับกำลังกำหนดราคาในตลาดราวกับว่าอย่างน้อยจะต้องมีการปรับลดดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง และแทบจะตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยออกไปแล้ว เทรดเดอร์เลือกที่จะเพิกเฉยแม้กระทั่งบันทึกการประชุม FOMC เชิงเหยี่ยวและตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมีนาคม โดยมองว่าเป็นข้อมูลล้าสมัย พวกเขาเชื่อว่า “ช็อกด้านพลังงาน” ถูกควบคุมไว้ได้แล้ว ทั้งที่ในความเป็นจริง ช่องแคบฮอร์มุซได้กลายเป็นลานจอดเรือแบบเสียค่าธรรมเนียมในรูปคริปโตภายใต้การคุ้มกันของเรือบรรทุกเครื่องบินสหรัฐฯ
แม้ตลาดจะอยู่ในภาวะเริงร่า กระบวนการ “ลดเงินเฟ้อ” (disinflation) จะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน การเปิดช่องแคบฮอร์มุซและทำให้โลจิสติกส์โลกกลับสู่ภาวะปกติจะใช้เวลาราว 6–8 สัปดาห์ ในช่วงเปลี่ยนผ่านนี้ ราคาน้ำมันน่าจะยังทรงตัวในระดับสูง ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะสั้นยังคงอยู่ สำหรับ Fed ช่วงเวลาดังกล่าวจะเป็นบททดสอบความแน่วแน่ มีแนวโน้มสูงว่าผู้กำหนดนโยบายจะมองความผันผวนปัจจุบันว่าเป็น “สัญญาณรบกวนชั่วคราว” ตราบใดที่ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวยัง “ยึดตรึง” อยู่ Jerome Powell และคณะก็ยังสามารถใช้ท่าทีอดทนและมองข้ามการดีดตัวระยะสั้นได้ สมมติฐานหลักยังไม่เปลี่ยนแปลง และเหตุผลสนับสนุนการปรับลดดอกเบี้ยปลายปีจะยิ่งแข็งแรงขึ้นตามกาลเวลา
อย่างไรก็ดี ภาพสวยหรูนี้ตั้งอยู่บนเงื่อนไขที่เปราะบางอย่างยิ่ง JD Vance รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้ปรับลดอารมณ์คึกคักของนักลงทุนลงแล้ว โดยเรียกสถานการณ์นี้ว่า “การหยุดยิงที่เปราะบาง” ความขัดข้องทางเทคนิค การยั่วยุ หรือการคำนวณผิดเพียงครั้งเดียวอาจทำให้ “ส่วนเพิ่มด้านความเสี่ยงทางทหาร” กลับมาสู่ตลาดทันที และปิดหน้าต่างทางการทูตลง เส้นทางสู่การลดดอกเบี้ยพอมองเห็นอยู่ แต่เป็นเส้นทางที่พาดผ่าน “น้ำแข็งบาง” แห่งการเจรจาระหว่างวอชิงตันกับเตหะราน ตราบใดที่ช่องแคบฮอร์มุซยังไม่เปิดอย่างแท้จริง ทุกการคาดการณ์เรื่องการผ่อนคลายนโยบายการเงินจำเป็นต้องตั้งอยู่บนความระมัดระวัง
9 เมษายน, 2:01 / สหราชอาณาจักร / **/ ดัชนี RICS House Price Balance เดือนมีนาคม / ก่อนหน้า: -10% / ปัจจุบัน: -12% / คาดการณ์: -18% / GBP/USD — ลง
ตลาดที่อยู่อาศัยเพื่อการอยู่อาศัยของสหราชอาณาจักรเริ่มเห็นสัญญาณชะลอตัวในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยดัชนี RICS House Price Balance ลดลงสู่ -12% เป็นการกลับเข้าสู่แดนลบครั้งแรกในรอบสี่เดือน โดยแรงกดดันขาลงรุนแรงที่สุดในลอนดอนและภูมิภาคตะวันออกเฉียงใต้ แม้ว่าราคาจะยังคงเพิ่มขึ้นในสกอตแลนด์และไอร์แลนด์เหนือ แต่โดยรวมแล้ว ความคาดหวังของตลาดในระยะสั้นได้กลับสู่โซนลบ บรรยากาศในตลาด โดยเฉพาะในเขตเมืองหลวง เริ่มทรงตัวมากขึ้นหลังช่วงความคึกคักอย่างรุนแรงก่อนหน้านี้ หากตัวเลขเดือนมีนาคมลดลงสู่ระดับคาดการณ์ที่ -18% ค่าเงินปอนด์จะเผชิญแรงกดดัน
9 เมษายน, 8:00 / ญี่ปุ่น / ***/ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (Consumer Confidence Index) เดือนมีนาคม / ก่อนหน้า: 37.9 จุด / ปัจจุบัน: 40.0 จุด / คาดการณ์: 38.0 จุด / USD/JPY — ขึ้น
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของญี่ปุ่นดีดขึ้นสู่ระดับ 40.0 จุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 สูงสุดในรอบเจ็ดปี การปรับดีขึ้นครอบคลุมองค์ประกอบสำคัญทั้งหมด ได้แก่
- การประเมินมาตรฐานการครองชีพโดยรวม,
- แนวโน้มการจ้างงาน,
- ความเต็มใจของครัวเรือนในการซื้อสินค้าใช้คงทน
ความคาดหวังรายได้ที่ปรับตัวขึ้น บ่งชี้ถึงประสิทธิผลของมาตรการกระตุ้นทางการคลัง และการที่ประชาชนปรับตัวเข้ากับสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันได้ดีขึ้น ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่แข็งแกร่งขึ้นจึงทำหน้าที่เป็นปัจจัยสนับสนุนเศรษฐกิจญี่ปุ่น หากดัชนีเดือนมีนาคมออกมาตามคาดที่ 38.0 จุด เงินเยนอาจอ่อนค่า
9 เมษายน, 9:00 / เยอรมนี / ***/ การส่งออก (MoM) (ก.พ.) / ก่อนหน้า: -2.5% / ปัจจุบัน: 3.9% / คาดการณ์: -2.0% / EUR/USD — ลง
การส่งออกของเยอรมนีหดตัว 2.3% แบบเดือนต่อเดือนในเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 130.5 พันล้านยูโร การลดลงของการส่งออกไปยังประเทศในยูโรโซนและจีน หักล้างการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของการส่งออกไปยังตลาดสหรัฐฯ ซึ่งยังคงเป็นปลายทางสำคัญที่สุดของสินค้าเยอรมัน ไดนามิกเชิงลบในการค้าระหว่างประเทศกับสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร สะท้อนถึงความต้องการทั่วโลกที่ยังอ่อนแอต่อสินค้าเครื่องจักรกลและผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีชั้นสูงของเยอรมนี ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการเริ่มต้นปีที่ยากลำบากสำหรับโมเดลเศรษฐกิจที่เน้นการส่งออกของประเทศ หากการส่งออกเดือนกุมภาพันธ์ลดลงสู่ระดับคาดการณ์ -2.0% ยูโรจะถูกกดดัน
9 เมษายน, 9:00 / เยอรมนี / **/ การนำเข้า (MoM) (ก.พ.) / ก่อนหน้า: 0.7% / ปัจจุบัน: 1.3% / คาดการณ์: -0.3% / EUR/USD — ลง
การนำเข้าของเยอรมนีลดลง 5.9% ในเดือนมกราคม 2026 แตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีครึ่ง การหดตัวอย่างรวดเร็วของการนำเข้าจากคู่ค้าในสหภาพยุโรปและจีน บ่งชี้ถึงการอ่อนตัวอย่างชัดเจนของอุปสงค์ภายในประเทศ ท่ามกลางปัญหาเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจ แม้ว่าการนำเข้าจากสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขสองหลัก แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงโดยรวมของการบริโภคสินค้าทุนและสินค้ากึ่งสำเร็จรูป ปริมาณการนำเข้าที่ลดลง 4.0% เมื่อเทียบปีต่อปี ยืนยันถึงการกลับทิศของแนวโน้ม หลังจากการเติบโตในระดับปานกลางในปี 2025 หากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ออกมาตามคาดที่ -0.3% ยูโรมีแนวโน้มอ่อนค่า
9 เมษายน, 9:00 / เยอรมนี /**/ ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนกุมภาพันธ์ (m/m) / ก่อนหน้า: -1.0% / ปัจจุบัน: -0.5% / คาดการณ์: 0.9% / EUR/USD — ขึ้น
ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีลดลง 0.5% ในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเป็นการหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง ปัจจัยฉุดสำคัญมาจากการผลิตที่ลดลงในอุตสาหกรรมโลหะ ยา และอิเล็กทรอนิกส์ ผลกระทบเชิงลบบางส่วนถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการผลิตพลังงานจากสภาพอากาศที่หนาวเย็น และการเติบโตในระดับปานกลางของภาคก่อสร้าง หากไม่รวมองค์ประกอบที่ผันผวน กิจกรรมอุตสาหกรรมแกนหลักยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน สะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างใน “หัวใจอุตสาหกรรมของยุโรป” หากผลผลิตเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้นสู่ระดับคาดการณ์ที่ 0.9% ยูโรมีโอกาสแข็งค่า
9 เมษายน, 15:30 / สหรัฐอเมริกา / */ การเติบโตของ GDP ไตรมาส 4 / ก่อนหน้า: 3.8% / ปัจจุบัน: 4.4% / คาดการณ์: 0.7% / ดัชนี USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ลง**
เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในไตรมาส 4 ปี 2025 แสดงการเติบโตเพียงเล็กน้อยที่ 0.7% ผลลัพธ์ที่อ่อนแอเช่นนี้มีสาเหตุมาจากการปรับลดตัวเลขการใช้จ่ายผู้บริโภค การลงทุนภาครัฐ และดุลการส่งออกสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ การชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดนับจากต้นปี ก่อนหน้าชี้ให้เห็นถึงแรงส่งการฟื้นตัวที่เริ่มอ่อนกำลังลงในช่วงปลายปี แม้ว่าปริมาณการนำเข้ายังคงทรงตัว ข้อมูลดังกล่าวยืนยันถึงภาวะเย็นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ภายใต้นโยบายการเงินที่เข้มงวด หากตัวเลข GDP ขั้นสุดท้ายยังคงอยู่ที่ระดับคาดการณ์ 0.7% ดัชนีดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่า
9 เมษายน, 15:30 / สหรัฐอเมริกา / ***/ อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคเดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 2.9% / ปัจจุบัน: 2.8% / คาดการณ์: 2.8% / ดัชนี USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ผันผวน
ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE price index) ในเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 2.8% ลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดในรอบสองปีที่บันทึกไว้ในเดือนก่อนหน้า ตัวเลขออกมาตรงกับที่ตลาดคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นปีที่ห้าติดต่อกันที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2.0% ของ Federal Reserve แม้แนวโน้มชะลอตัวจะเริ่มชัดเจนขึ้น ความ “ยืดหยุ่น” ของดัชนี PCE ยังทำให้ธนาคารกลางต้องระมัดระวังต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงิน สถิติตัวนี้มักเป็นตัวจุดชนวนความผันผวนสูงในดัชนีดอลลาร์
9 เมษายน, 15:30 / สหรัฐอเมริกา / ***/ รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเดือนกุมภาพันธ์ / ก่อนหน้า: 0.4% / ปัจจุบัน: 0.4% / คาดการณ์: 0.5% / ดัชนี USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น
รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลในเดือนมกราคม 2026 เพิ่มขึ้น 0.4% เท่ากับอัตราการเติบโตในเดือนธันวาคม กระแสเงินหลักถูกอัดฉีดเข้าสู่ภาคบริการ โดยเฉพาะ:
· การรักษาพยาบาล
· ค่าสาธารณูปโภค
· บริการทางการเงิน
ในขณะเดียวกัน รายจ่ายสำหรับสินค้า โดยเฉพาะรถยนต์และเสื้อผ้า กลับปรับตัวลดลง ที่สำคัญคือ เมื่อปรับตามเงินเฟ้อแล้ว การเติบโตของการบริโภคที่แท้จริงอยู่เพียง 0.1% ซึ่งสะท้อนว่าผลของ “ราคา” มีน้ำหนักมากกว่าปริมาณการบริโภคที่แท้จริง หากในเดือนกุมภาพันธ์รายจ่ายออกมาสูงกว่าระดับคาดการณ์ที่ 0.5% ดัชนีดอลลาร์จะได้รับแรงหนุนในทิศทางขาขึ้น
9 เมษายน, 15:30 / สหรัฐอเมริกา / ***/ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) / ก่อนหน้า: 211k / ปัจจุบัน: 202k / คาดการณ์: 210k / ดัชนี USDX (ดัชนีดอลลาร์เทียบ 6 สกุลเงิน) – ลง
จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐสำหรับสัปดาห์ที่สี่ของเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 202,000 ราย ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ค่อนข้างมาก ตัวเลขดังกล่าวเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองปี ตอกย้ำให้เห็นถึงความแข็งแกร่งเป็นพิเศษของตลาดแรงงานสหรัฐต่อภาวะดอกเบี้ยสูง ระดับการเลิกจ้างที่ต่ำเช่นนี้จำกัดพื้นที่ให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) สามารถขยับไปสู่การปรับลดดอกเบี้ยในรอบวัฏจักรนี้ได้ แม้ข้อมูลดังกล่าวจะเป็นบวกต่อเศรษฐกิจ แต่สำหรับดัชนีดอลลาร์แล้ว ตัวเลขนี้อาจเป็นปัจจัยให้เกิดการปรับฐานลง
10 เมษายน, 2:50/ ญี่ปุ่น/**/ ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) เดือนมีนาคม/ ก่อนหน้า: 2.3%/ จริง: 2.0%/ คาดการณ์: 2.4%/ USD/JPY – ขึ้น
ราคาผู้ผลิตในญี่ปุ่นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพิ่มขึ้น 2.0% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดในรอบหนึ่งปีครึ่ง การชะลอตัวของเงินเฟ้อในภาคอุตสาหกรรมเกิดจากการที่ราคาสินค้ากลุ่มต่อไปนี้ลดลง:
· อาหาร
· อุปกรณ์ขนส่ง
· ผลิตภัณฑ์น้ำมัน
ในเชิงรายเดือน มีการปรับตัวลดลงของราคาเป็นครั้งแรกในรอบหกเดือน (-0.1%) สะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนจากวัตถุดิบที่นำเข้าซึ่งเริ่มผ่อนคลาย หากเงินเฟ้อฝั่งผู้ผลิตในเดือนมีนาคมออกมาต่ำกว่าระดับคาดการณ์ที่ 2.4% ค่าเงินเยนอาจอ่อนค่าลง
10 เมษายน, 4:30/ ออสเตรเลีย/**/ จำนวนใบอนุญาตก่อสร้างเดือนกุมภาพันธ์/ ก่อนหน้า: 1.1%/ จริง: -15.7%/ คาดการณ์: 14.0%/ AUD/USD – ขึ้น**
ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 จำนวนใบอนุญาตก่อสร้างในออสเตรเลียพุ่งขึ้น 14.0% ฟื้นตัวเต็มที่จากการร่วงลงอย่างหนักในเดือนมกราคม ผลลัพธ์ปัจจุบันสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 2.47% อย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของกิจกรรมการลงทุนในภาคการก่อสร้าง การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการอนุมัติอาจเป็นสัญญาณล่วงหน้าถึง:
· การฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศ
· การปรับตัวดีขึ้นของภาคอสังหาริมทรัพย์ในประเทศ
หากการเติบโตตามคาดที่ 14.0% ได้รับการยืนยัน ดอลลาร์ออสเตรเลียจะมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
10 เมษายน, 4:30/ จีน/*/ การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อผู้บริโภคเดือนมีนาคม/ ก่อนหน้า: 0.2%/ จริง: 1.3%/ คาดการณ์: 1.2%/ Brent – ลง, USD/CNY – ขึ้น**
เงินเฟ้อผู้บริโภคในจีนเดือนกุมภาพันธ์ 2026 กระโดดขึ้นสู่ 1.3% แตะระดับสูงสุดในรอบสามปี แรงขับเคลื่อนหลักคือผลของเทศกาลตรุษจีน: ราคาผักและหมูฟื้นตัวหลังจากปรับลดลงมาอย่างยาวนาน ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น เงินเฟ้อพื้นฐานปรับขึ้นสู่ 1.8% ซึ่งเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวที่แท้จริงของอุปสงค์ภายในประเทศ หากในเดือนมีนาคมตัวเลขทรงตัวอยู่แถวระดับคาดการณ์ที่ 1.2% อาจทำให้ความคึกคักเชิงเก็งกำไรเย็นลง ซึ่งตามธรรมเนียมแล้วจะกดดันราคาน้ำมัน Brent และทำให้หยวนอ่อนค่า
10 เมษายน, 4:30/ จีน/***/ ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) เดือนมีนาคม/ ก่อนหน้า: -1.4%/ จริง: -0.9%/ คาดการณ์: 0.4%/ Brent – ขึ้น, USD/CNY – ลง
ภาวะเงินฝืดในภาคอุตสาหกรรมของจีนผ่อนคลายลงสู่ -0.9% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับที่ดีที่สุดในรอบหนึ่งปีครึ่ง รัฐบาลกำลังบริหารจัดการกำลังการผลิตอย่างแข็งขัน และ Li Qiang นายกรัฐมนตรี ระบุชัดว่าการฟื้นตัวของระดับราคาถือเป็นหนึ่งในเป้าหมายหลักของนโยบายการเงิน การที่ราคาสินค้ากึ่งสำเร็จรูปขยับมาอยู่ในแดนบวกสะท้อนการฟื้นตัวของอุปสงค์จากภาคโรงงาน หากในเดือนมีนาคมดัชนีปรับขึ้นมาอยู่ในแดนบวกตามคาดที่ 0.4% จะเป็นสัญญาณหนุนให้ราคาน้ำมัน Brent สูงขึ้นและหยวนแข็งค่าขึ้น
10 เมษายน, 9:00/ เยอรมนี/***/ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมีนาคม (ประมาณการครั้งสุดท้าย)/ ก่อนหน้า: 2.1%/ จริง: 1.9%/ คาดการณ์: 2.7%/ EUR/USD – ขึ้น
ในเดือนมีนาคม 2026 เงินเฟ้อในเยอรมนีเพิ่มสูงขึ้นสู่ 2.7% ตามข้อมูลประมาณการเบื้องต้น แรงกระตุ้นหลักมาจากราคาพลังงานที่พุ่งขึ้น 7.2% จากเหตุการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ขณะที่ราคาอาหารปรับตัวขึ้นช้า แต่ต้นทุนบริการและเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้สอดคล้อง (HICP) ที่ 2.8% ยังคงอยู่เหนือเป้าหมายของ ECB อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจำกัดพื้นที่ในการปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารกลาง หากตัวเลขได้รับการยืนยันที่ 2.7% จะเป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินยูโร
10 เมษายน, 15:30/ แคนาดา/***/ การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานเดือนมีนาคม/ ก่อนหน้า: -24.8k/ จริง: -83.9k/ คาดการณ์: 15.0k/ USD/CAD – ลง
ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ตลาดแรงงานแคนาดาเผชิญแรงกระแทกอย่างรุนแรง เศรษฐกิจสูญเสียตำแหน่งงานไปเกือบ 84,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2022 โดยภาระหลักตกอยู่กับการจ้างงานเต็มเวลา ซึ่งลดลงถึง 108,000 ตำแหน่ง ภาคการค้าและการก่อสร้างหดตัวอย่างรวดเร็ว หากในเดือนมีนาคมไม่มีการฟื้นตัวชดเชยการจ้างงานกลับขึ้นมาสู่ระดับคาดการณ์ที่ 15,000 ตำแหน่ง ดอลลาร์แคนาดาจะยังคงถูกกดดันจากสัญญาณภาวะถดถอยที่ชัดเจน
10 เมษายน, 15:30/ แคนาดา/**/ ค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมงของพนักงานประจำเดือนมีนาคม/ ก่อนหน้า: 3.3%/ จริง: 4.2%/ คาดการณ์: 3.7%/ USD/CAD – ขึ้น**
แม้การจ้างงานจะทรุดตัวลง แต่ค่าจ้างแรงงานในแคนาดากลับพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุด ค่าแรงเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 38.49 ดอลลาร์แคนาดา เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบรายปี ความสวนทางระหว่างจำนวนงานที่ลดลงกับค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นสร้างโจทย์ยากให้กับธนาคารกลางแคนาดา เนื่องจากก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อจากต้นทุน หากในเดือนมีนาคม การเติบโตของค่าจ้างชะลอลงสู่ระดับคาดการณ์ที่ 3.7% อาจเป็นปัจจัยกดดันให้ดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่า
10 เมษายน, 15:30/ สหรัฐ/***/ CPI (YoY) เดือนมีนาคม/ ก่อนหน้า: 2.4%/ จริง: 2.4%/ คาดการณ์: 3.3%/ USDX (ดัชนีดอลลาร์ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น**
เงินเฟ้อผู้บริโภคในสหรัฐเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แสดงความดื้อด้าน โดยทรงตัวที่ 2.4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสิบเดือน ขณะที่ราคาอาหารและที่อยู่อาศัยเริ่มทรงตัว ภาคพลังงานกลับเคลื่อนไหวอีกครั้ง โ
บทวิเคราะห์ของทาง InstaSpot จะทำให้คุณทราบถึงแนวโน้มของตลาด! ในการที่เป็นลูกค้าของทาง InstaSpot นั้นคุณจะได้รับการบริการเพื่อการซื้อขายอย่างเต็มประสิทธิภาพอย่างมากมาย
