01.04.202611:03 Forex Analysis & Reviews: มูลค่าการถือครอง Bitcoin ของ MicroStrategy ที่แท้จริงมีค่าเพียงประมาณครึ่งหนึ่งเท่านั้น

Bitcoin อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นมาได้ราวเดือนครึ่ง ซึ่งในทางปฏิบัติแล้วเป็นเพียงการปรับตัวขึ้น (correction) เท่านั้น เรื่องนี้เห็นได้ชัดบนกรอบเวลา Day ระดับสภาพคล่อง (liquidity pool) ด้านล่างยังไม่ถูกแตะต้อง และมีความเป็นไปได้ราว 90% ที่ราคาจะเคลื่อนไปหาโซนนั้น บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง จะเห็นได้ชัดว่าราคากลับเข้ามาเคลื่อนไหวในกรอบไซด์เวย์ ดังนั้น มุมมองของเรายังไม่เปลี่ยนแปลง — แนวโน้มขาลงยังไม่จบ ตลาดแค่หยุดพักชั่วคราว

ขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ได้สรุปสิ่งที่คาดเดาได้เกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ Bitcoin ของ Michael Saylor ในตอนนี้ MicroStrategy ถือครอง “ทองคำดิจิทัล” อยู่ประมาณ 762,000 เหรียญ ซึ่งตามราคาในปัจจุบันมีมูลค่าราว 51.5 พันล้านดอลลาร์ จุดที่น่าสนใจคือ หากบริษัทด้วยเหตุผลใดก็ตามพยายามขายเหรียญเพียงครึ่งหนึ่ง ก็แทบจะทำไม่ได้เพราะสภาพคล่องไม่เพียงพอ ลองจินตนาการถึงสถานการณ์ที่มี Bitcoin ประมาณ 370,000 เหรียญไหลเข้าสู่กระดานเทรดในช่วงเวลาสั้น ๆ — ราคาจะร่วงฮวบเหมือนก้อนหินทันที เพราะฝั่งอุปทานจะไม่มีทางถูกดูดซับโดยความต้องการได้ทัน ผู้เชี่ยวชาญประเมินว่า หากขายเหรียญทั้งหมด บริษัทน่าจะระดมเงินได้สูงสุดไม่เกิน 20 พันล้านดอลลาร์

ด้วยเหตุนี้ MicroStrategy จึงกลายเป็น “ตัวประกัน” ของกลยุทธ์ “ซื้อ Bitcoin ด้วยเงินทั้งหมด” ของตัวเอง ตอนนี้บริษัทแทบไม่มีทางเลือกอื่น นอกจากต้องถือยาวต่อไป หรืออย่างน้อยก็ห้ามขาย แน่นอนว่าบริษัทอาจทยอยขายบางส่วนโดยไม่ขาดทุนหนักมากได้ แต่ในตอนนี้การลงทุน Bitcoin ทั้งหมดของ Saylor ยังติดลบอยู่ ราคาเฉลี่ยที่ซื้อ Bitcoin 762,000 เหรียญนั้นสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ทั้งนี้ MicroStrategy มีมูลค่ากิจการ (valuation) อยู่ราว 57 พันล้านดอลลาร์ พูดอีกอย่างคือ มูลค่าของบริษัทแทบจะเท่ากับมูลค่า Bitcoin ที่บริษัทถืออยู่ มูลค่าตามราคาตลาด (market capitalization) ของบริษัทอยู่ราว 40 พันล้านดอลลาร์ และค่า mNAV ก็ร่วงลงมาเหลือเพียง 0.79 แล้ว

คำแนะนำการเทรดสำหรับ BTC/USD

Bitcoin ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงแบบเต็มตัว เราคาดการณ์การปรับตัวลงต่อไปแถวโซน 57,500 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci 61.8% ของแนวโน้มขาขึ้นรอบ 3 ปี) และในตอนนี้ยังไม่เห็นสัญญาณกลับตัวของเทรนด์ระดับใหญ่ แม้แต่โซน 57,500 ดอลลาร์ก็ไม่ได้น่าดูเหมือนจะเป็นจุดจบของรอบขาลงนี้ จากโซน POI ต่าง ๆ ที่มีอยู่ มีเพียง bearish FVG ที่ใกล้ที่สุดบนกรอบเวลา Day ที่โดดเด่นขึ้นมาให้จับตา บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง การเคลื่อนไหวของ Bitcoin แสดงลักษณะของตลาดแบบแกว่งออกด้านข้าง/เคลื่อนที่ในกรอบอย่างชัดเจน ดังนั้น ในตอนนี้จึงควรโฟกัสที่การเบรกหลอกหรือการเบี่ยงเบนจากขอบบน–ล่างของกรอบไซด์เวย์เป็นหลัก

คำแนะนำการเทรดสำหรับ ETH/USD

บนกรอบเวลา Day ราคายังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง แต่การดีดตัวขึ้นแบบปรับฐาน (corrective bounce) ยังดำเนินต่อไปอยู่ แพตเทิร์นหลักฝั่งขายยังคงเป็น bearish order block บนกรอบเวลา Week อย่างที่เราเตือนเอาไว้ การเคลื่อนไหวที่เกิดจากสัญญาณนี้สามารถรุนแรงและยืดเยื้อต่อเนื่องได้ หลังจากที่แพตเทิร์นนี้เกิดขึ้น Ethereum ร่วงลงมาแล้วราว 55% หรือประมาณ 2,500 ดอลลาร์ ในระยะสั้น Ethereum ยังอาจปรับขึ้นต่อแบบอ่อนแรงได้อีกเล็กน้อย บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง ราคาได้หลุดออกจากกรอบไซด์เวย์เดิมแล้ว แต่เทรนด์ที่มีนัยสำคัญยังไม่เกิดขึ้นอย่างชัดเจน บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง มีการก่อตัวของ FVG เป็นกลุ่ม ๆ ขณะที่บนกรอบเวลา Day ราคายังไม่สามารถไปแตะถึงแพตเทิร์นขาลงที่ใกล้ที่สุดได้เลยเป็นเวลากว่าเดือนครึ่ง

คำอธิบายบนกราฟ

CHOCH — change of character / การเปลี่ยนโครงสร้าง / การเบรกโครงสร้างเทรนด์ Liquidity — สภาพคล่อง, จุดที่ตั้ง Stop?Loss ของเทรดเดอร์ ซึ่งมักถูก market maker ใช้ในการสะสมหรือกระจายสถานะของตัวเอง FVG — Fair Value Gap (โซนที่ราคามีสภาวะไม่สมดุล/ไร้ประสิทธิภาพ) ราคามักวิ่งผ่านโซนเหล่านี้อย่างรวดเร็ว แสดงถึงการขาดหายไปของฝั่งใดฝั่งหนึ่งในตลาด ต่อมาราคามักย้อนกลับมาทดสอบและตอบสนองต่อโซนเหล่านี้อีกครั้ง IFVG — Inverted Fair Value Gap หลังจากราคากลับเข้ามาในโซนนี้แล้ว ราคาไม่ตอบสนอง แต่จะทะลุผ่านไปแบบมีแรงส่ง (impulsive) จากนั้นจึงย้อนกลับมาทดสอบโซนเดิมจากอีกด้านหนึ่ง

OB — Order Block แท่งเทียนที่ market maker เปิดสถานะเพื่อดึงสภาพคล่อง (เก็บ Stop ของฝั่งตรงข้าม) แล้วจึงกลับตัวไปสร้างสถานะหลักในทิศทางตรงกันข้าม