26.03.202609:32 Forex Analysis & Reviews: ทำไมราคาทองคำกลับปรับตัวลดลง ทั้งที่สงครามในตะวันออกกลางกำลังทวีความรุนแรงขึ้น?

ราคาทองคำกลับมาปรับตัวลดลงอีกครั้ง หลังจากดีดตัวขึ้นเล็กน้อยตลอดสองวันที่ผ่านมา เนื่องจากบรรดานักเทรดกลับมาประเมินถ้อยแถลงที่ขัดแย้งกันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพในตะวันออกกลาง

เมื่อวานนี้ ราคาทองคำเคลื่อนไหวแถว ๆ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จนกระทั่งทำเนียบขาวประกาศว่าการเจรจากับอิหร่านมีความคืบหน้าอย่างสร้างสรรค์ และได้จัดทำข้อเสนอเพื่อสันติภาพจำนวน 15 ข้อ อย่างไรก็ตาม เตหะรานได้ออกมาปฏิเสธข้อเสนอของสหรัฐฯ เพื่อยุติความขัดแย้งต่อสาธารณะเมื่อวานนี้ และยื่นเงื่อนไขของตนเอง ส่งผลให้แรงกดดันต่อราคาทองคำกลับมารุนแรงอีกครั้งอย่างรวดเร็ว

ทำไมราคาทองคำจึงปรับตัวลงทั้งที่ความเสี่ยงจากการยกระดับความขัดแย้งทางทหารกลับเพิ่มสูงขึ้น? คำตอบนั้นง่ายมาก: การปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาพลังงาน ซึ่งมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป เพราะแม้จะยังคงมีการเจรจาทางการทูต สหรัฐฯ ก็ได้ส่งกองกำลังนับพันนายเข้าสู่ภูมิภาคเพื่อเตรียมการรุกรบภาคพื้นดินแล้ว การปรับขึ้นของราคาพลังงานเช่นนี้ทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และบีบให้ธนาคารกลางต่าง ๆ รวมถึง Fed ต้องเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงส่งผลลบต่อราคาทองคำเสมอ เพราะทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่น่าถือน้อยลง

นับตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้นซึ่งยืดเยื้อมาราวหนึ่งเดือน ราคาทองคำร่วงลงมาเกือบ 15% โดยมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับหุ้นและสวนทางกับราคาน้ำมัน การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาพลังงานได้เพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะตรึงหรือปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น ภาวะเช่นนี้เป็นอุปสรรคต่อโลหะมีค่าอย่างทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนในตัวเอง

แนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve อาจถูกจำกัดด้วยความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงจากสงครามที่ยืดเยื้อ นักเศรษฐศาสตร์จำนวนไม่น้อยเริ่มปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปีนี้ พร้อมกันนั้นก็ปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อและอัตราการว่างงาน ส่งผลให้โอกาสเกิดภาวะถดถอยสูงขึ้น

จากข้อมูลที่มีอยู่ ตั้งแต่สงครามเริ่มต้น ได้มีการซื้อทองคำจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ไปแล้วราว 85 ตัน แม้ที่ระดับราคา 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก็ยังมีทองคำอีกประมาณ 83 ตันที่อยู่ในสถานะขาดทุน และจึงมีความเสี่ยงที่จะถูกเทขายออกมา

สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของทองคำ ฝั่งซื้อจำเป็นต้องดึงราคากลับขึ้นมายืนเหนือแนวต้านใกล้ที่สุดที่ 4,481 ดอลลาร์ให้ได้ก่อน ซึ่งจะเปิดทางให้เล็งเป้าหมายถัดไปที่ 4,531 ดอลลาร์ แต่เหนือระดับนี้ขึ้นไปจะเป็นโซนที่ทะลุผ่านได้ค่อนข้างยาก เป้าหมายไกลสุดจะอยู่บริเวณ 4,591 ดอลลาร์

ในกรณีที่ราคาทองคำอ่อนตัวลง ฝั่งขายจะพยายามกดราคาให้หลุดระดับ 4,432 ดอลลาร์ หากทำได้สำเร็จ การทะลุกรอบนี้ลงมาจะส่งผลกระทบรุนแรงต่อสถานะฝั่งซื้อ และอาจกดราคาทองคำลงสู่ระดับต่ำที่ 4,372 ดอลลาร์ พร้อมมีโอกาสปรับตัวลงต่อไปถึงบริเวณ 4,304 ดอลลาร์