20.02.202609:46 Forex Analysis & Reviews: ตลาดผันผวนเพราะปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์

ตลาดได้ข้ามเส้นสำคัญไปแล้ว และไม่อาจเมินเฉยต่อพัฒนาการในตะวันออกกลางได้อีกต่อไป ประธานาธิบดีสหรัฐ Donald Trump ให้เวลาเตหะราน 10 ถึง 15 วันในการทำข้อตกลงด้านนิวเคลียร์ เขากำลังพิจารณาการโจมตีทางทหารในอิหร่าน และหากมาตรการดังกล่าวไม่สำเร็จ สหรัฐมีแผนจะเดินหน้าสู่การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น โดยมีความเป็นไปได้ที่จะแตะระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้น ตลาดอย่าง Kalshi และ Polymarket ประเมินความเป็นไปได้ของเหตุการณ์ดังกล่าวภายในสิ้นปี 2026 ไว้ที่ 34% และ 38% ตามลำดับ

วิกฤตราคาน้ำมันเป็นปัจจัยที่กดดันเศรษฐกิจโลกมาอย่างยาวนาน ฉุดรายได้ของภาคธุรกิจให้ลดลง จึงไม่น่าแปลกใจที่ผู้ซื้อขาย S&P 500 เริ่มหันมาให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในที่สุด จนถึงตอนนี้ ดัชนีหุ้นกว้างยังคงโฟกัสอย่างเข้มข้นเพียงปัจจัยเดียวคือ “การโรเตชัน” โดยหากคำนวณแบบให้น้ำหนักเท่ากัน ดัชนีปรับตัวขึ้นมาแล้ว 6% ตั้งแต่ต้นปี สะท้อนให้เห็นว่ากลุ่มนักลงทุนมีความตั้งใจจะลดน้ำหนักหุ้นเทคโนโลยี โดยเฉพาะกลุ่มซอฟต์แวร์

พัฒนาการของดัชนี S&P 500 และหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์

ตลาดการเงินต่างพยายามมองหา “ผู้แพ้” จากการนำ AI มาใช้กันอย่างคึกคัก แต่อาจถึงเวลาที่เราต้องมองในมุมกลับกันแล้วก็ได้ การที่บรรดายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีทุ่มลงทุนมหาศาลใน AI ไม่ได้เป็นเพียงแรงหนุนให้กับกลุ่มเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังส่งผลดีต่ออุตสาหกรรมอื่น ๆ ด้วย

AI กำลังสร้างผลกระทบด้านบวก ซึ่งเจ้าหน้าที่ FOMC ก็ได้กล่าวย้ำเช่นกัน ตัวอย่างเช่น Mary Daly ประธาน Federal Reserve สาขาซานฟรานซิสโก ระบุว่าธนาคารกลางไม่ควรกดทับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI ด้วยการใช้อัตราดอกเบี้ยที่สูงเกินไป ในอีกด้านหนึ่ง ผลกระทบของเทคโนโลยีใหม่ต่อเงินเฟ้อยังคงไม่ชัดเจน ราคาสินค้าผู้บริโภคที่อยู่ในระดับสูงยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ขัดขวางไม่ให้มีการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

การหมุนเวียนกลุ่มการลงทุน (sector rotation) ครั้งนี้ได้จุดกระแสความสนใจขึ้นมาใหม่ในหุ้นของบริษัทที่ตามมุมมองของ Morgan Stanley อยู่ในภาวะถดถอยมาเป็นเวลานาน แต่ตอนนี้เริ่มเห็นอุปสงค์เพิ่มขึ้น เนื่องจากธุรกิจของพวกเขาอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจเอื้อให้นักลงทุนสามารถกระจายน้ำหนักพอร์ตไปยังหุ้นที่เคยทำผลงานย่ำแย่ได้มากขึ้น ข้อมูล GDP เชิงบวกในไตรมาสที่สี่อาจกลายเป็นแรงหนุนให้มีการเข้าซื้อหุ้นเหล่านี้ต่อเนื่อง

ภาพรวมผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ดังนั้น ตลาดเริ่มตอบสนองต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง แต่ธีมการหมุนเวียนเงินลงทุน (rotation theme) ยังไม่จบลงง่ายๆ ในขณะเดียวกัน หุ้นกลุ่มเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ก็เริ่มกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของดัชนี S&P 500 แสดงให้เห็นรูปแบบ Triple Bottom ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับฐานครั้งนี้อาจเริ่มสูญเสียโมเมนตัม ดัชนีได้เข้าสู่กรอบการแกว่งตัวสะสม (consolidation range) ระหว่าง 6,790 ถึง 7,000 การทะลุออกจากกรอบด้านบนหรือด้านล่างจะเป็นตัวกำหนดว่าเราจะเห็นการปรับฐานที่ลึกขึ้น หรือการกลับมาของแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง กลยุทธ์การเทรดตามจุด Breakout จึงดูจะเหมาะสมที่สุดในช่วงเวลานี้