12.01.202611:20 Forex Analysis & Reviews: ตลาดเสี่ยงต่อการกลับมาเทรดหุ้น 'ขายอเมริกา' อีกครั้ง

ทำไม S&P 500 จะไม่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องถ้าเศรษฐกิจยังดีอยู่? Bloomberg คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะขยายตัวราว 2% ในปี 2026 ขณะที่ Goldman Sachs คาดการณ์ได้ดียิ่งขึ้นอีก โดยเพิ่มขึ้น 2.5% สำหรับนักลงทุน คล้ายกับว่าทุกอย่างเป็นไปในทางที่ดี โดยเฉพาะเมื่อเฟดมีแผนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังคงอยู่ในระดับสูง ถ้าอัตราผลตอบแทนลดลง ความกลัวเกี่ยวกับภาวะถดถอยอาจแทรกซึมเข้ามาในตลาดได้ ดังนั้นทุกอย่างดูเหมือนจะดี — หรือไม่?

พลวัตของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

ดัชนี S&P 500 กำลังเข้าใกล้ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 7,000 ในขณะที่ดัชนี Dow Jones เคลื่อนไปที่ 50,000 และได้บันทึกการเริ่มต้นปีที่ดีที่สุดตั้งแต่ปี 2003 ดัชนี Russell 2000 แสดงให้เห็นความแตกต่างรายสัปดาห์จากดัชนีรวมอย่างมากที่สุดตั้งแต่ปี 2024 นักลงทุนกำลังแห่กันซื้อตลาดหุ้นขนาดเล็กราวกับขนมปังร้อนๆ หุ้นเหล่านี้ไวต่อสุขภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และดูเหมือนว่าเศรษฐกิจกำลังดี

หลักฐานสามารถมองได้จากข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเมื่อไม่นานมานี้ การจ้างงานเพิ่มขึ้น 50,000 ตำแหน่งในเดือนธันวาคม ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg คาดไว้ และอัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.4% นักลงทุนมองว่าตลาดแรงงานที่เย็นลงด้วยความเข้าใจ การเนรเทศหมู่จำนวนมาก แรงงานภาครัฐที่ลดลง และการย้ายถิ่นที่ลดลงทำให้อุปทานแรงงานลดลง ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ เศรษฐกิจไม่จำเป็นต้องเพิ่มตำแหน่งงานมากกว่า 50,000 ตำแหน่งเพื่อให้ดูมีสุขภาพดี

พลศาสตร์ของการจ้างงานในภาคนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ

อีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ความต้องการหุ้นขนาดเล็กมีมากขึ้น คือ ความหวังสำหรับผู้นำในอดีตเริ่มจางหายเป็นครั้งแรกในหลายปีที่ผ่านมา ซึ่ง Magnificent Seven มีผลประกอบการต่ำกว่า S&P 500 ในปี 2025 โดยอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของหุ้นในกลุ่มนี้อยู่ที่ 29 ถือว่าเป็นระดับที่สูงมาก ซึ่งไม่สมเหตุสมผลที่จะมีสัดส่วนสูงในพอร์ตการลงทุน การหมุนเวียนเริ่มเกิดขึ้นแล้ว และส่งผลกระทบอย่างหนักต่อภาคเทคโนโลยี

ไม่ต้องมองหาเพิ่มเติมเพราะมีตัวอย่างให้เห็น หุ้นของ Apple ร่วงลงต่อเนื่องถึงแปดช่วงการซื้อขายติดต่อกัน ถ้าลดลงอีกครั้งก็จะเท่ากับสถิติที่เคยเกิดขึ้นในปี 1991 ซึ่งการลดลงติดต่อกันถึงแปดวันเกิดขึ้นเพียงสี่ครั้งในประวัติศาสตร์ - ในปี 1998, 2016, 2022 และ 2025

อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถกล่าวได้ว่าท้องฟ้าเหนือ S&P 500 ปราศจากเมฆหมอก การกลับมาของประเด็นเกี่ยวกับการที่ Fed สูญเสียความเป็นอิสระเนื่องจากคดีความกับ Jerome Powell อาจจุดชนวนให้เกิดกระแสการขายสินทรัพย์อเมริกา หาก Fed เริ่มเข้าข้างทำเนียบขาว อาจจะไม่เป็นผลดีต่อตลาดหุ้นหรือค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในทางเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า S&P 500 กำลังฟื้นตัวขึ้นในทิศทางขาขึ้น อย่างไรก็ตาม หากฝ่ายขายสามารถดันราคาลงต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมที่ 6,910 รูปแบบการกลับตัวของ Anti?Turtles จะถูกกระตุ้น และเป็นเหตุผลในการขาย ตราบใดที่ดัชนีกว้างยังคงซื้อขายเหนือระดับสนับสนุนนี้ การเลือกใช้กลยุทธ์ซื้อยังคงมีเหตุผล