26.08.202500:48 Forex Analysis & Reviews: การเพิ่มขึ้นของเงินยูโรในวันศุกร์ไม่ได้บ่งบอกถึงการกลับสู่แนวโน้มขาขึ้น

ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจในยูโรโซนยังคงมีแนวโน้มเชิงบวก ดัชนีรวมเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคมจาก 50.9 เป็น 51.1 แม้จะมีการชะลอตัวเล็กน้อยในภาคบริการ ซึ่งเป็นผลจากการฟื้นตัวของภาคการผลิตที่ไม่คาดคิด นี่เป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี โดยมีปัจจัยสนับสนุนบางส่วนมาจากการเติบโตของการจ้างงาน ภาคการผลิตมีการเติบโตเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022

ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกที่ออกมากทำให้ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกนั้นลดลง เนื่องจากเศรษฐกิจในขณะนี้ดูเหมือนจะมีเสถียรภาพค่อนข้างมาก ในการประชุมเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ECB คงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิมและได้ชี้แจงว่าการที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกนั้นจึงต้องการเงื่อนไขที่เข้มแข็งกว่านี้มาก ในขณะนี้ อัตรา 2% ถูกมองว่าเป็นกลางจากตลาด เนื่องจากการคาดการณ์ของ Federal Reserve ในขณะนี้มีท่าทีประนีประนอม จึงยังไม่มีเงื่อนไขให้ค่า EUR/USD ลดลง แต่ก็ไม่มีพื้นฐานสำหรับการเติบโตที่แข็งแกร่งเช่นกัน

สัปดาห์ปัจจุบันนี้ไม่ค่อยมีความน่าสนใจในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคมากนัก และยูโรก็ไม่น่าจะหาน้ำหนักขับเคลื่อนภายในที่สำคัญได้ แหล่งข่าวหลักจะมาจากสหรัฐอเมริกา: ในวันอังคารจะมีการรายงานคำสั่งซื้อสินค้าคงทน; ในวันพฤหัสบดีจะมีการเผยแพร่ข้อมูลรายไตรมาสเกี่ยวกับดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคล (PCE); และในวันศุกร์จะตามมาด้วยข้อมูลเทียบเท่าสำหรับเดือนกรกฎาคม ขณะนี้ตลาดยังคงกำลังแกะรอยคำพูดของ Powell ซึ่งพยายามค้นหาสิ่งที่ไม่ได้กล่าวถึง นั่นคือ คำสัญญาที่จะลดอัตราดอกเบี้ย โดยในช่วงปิดตลาดวันศุกร์ ผลตอบแทนของ TIPS 5 ปีเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งบอกว่าธุรกิจได้ตอบสนองต่อคำกล่าวของ Powell ด้วยการคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้น การตอบสนองเช่นนี้มีความหมายมากกว่าการเพิ่มขึ้นช่วงสั้น ๆ ของ EUR/USD เนื่องจากการคาดการณ์เงินเฟ้อของผู้บริโภคหรือการตอบสนองที่รวดเร็วของตลาดต่อวาทศิลป์มักเป็นตัวหลอกบ่อย ๆ ขณะที่ผลตอบแทน TIPS ที่สูงขึ้นบ่งบอกว่าธุรกิจเห็นความเสี่ยงไม่ใช่การลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve แต่เป็นการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นได้

สถานะยาวเน็ตในยูโรเพิ่มขึ้น 0.5 พันล้านในสัปดาห์ที่รายงาน ทำให้มียอดรวมอยู่ที่ 17.3 พันล้าน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความมั่นใจในท่าทีการเก็งกำไรขาขึ้น แต่ในขณะเดียวกันแล้ว มูลค่ายุติธรรมก็ไม่ได้แสดงทิศทางการเคลื่อนไหวใด ๆ

คำปราศรัยของ Powell ที่ตลาดตีความว่าเป็นเชิงผ่อนคลายช่วยดันให้ EUR/USD สูงขึ้น แต่คู่สกุลเงินนี้ยังไม่สามารถไปถึงโซนแนวต้านที่ 1.1790/1.1830 ได้ การพยายามขึ้นอีกครั้งยังอาจเกิดขึ้นได้เช่นเดียวกับการลดลงไปสู่แนวรับที่ 1.1580/90 ในขณะนี้ความน่าจะเป็นของการเคลื่อนไหวในทิศทางใดก็ตามมีความเท่าเทียมกัน จากมุมมองทางเทคนิค คู่สกุลเงินนี้ยังคงอยู่ในโหมดการรวมตัว ซึ่งกำลังก่อตัวเป็นรูปแบบคล้าย "ธง" และยังไม่มีเงื่อนไขชัดเจนสำหรับการเคลื่อนไหวที่ชัดเจน เราคาดว่าตลาดจะทบทวนคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed โดยปรับให้ช้าลง ซึ่งจะผลักดันคู่สกุลเงินนี้ให้ลดลง แต่ยังจำเป็นต้องมีปัจจัยเพิ่มเติมเพื่อทำให้สถานการณ์นี้เป็นจริง