26.08.202500:48 Форекс анализи и прегледи: Покачването на еврото в петък не сигнализира за връщане към растящия тренд

Индексите на бизнес активността в еврозоната продължават да изглеждат положителни. Композитният индекс се повиши през август от 50.9 на 51.1, въпреки лек спад в сектора на услугите, благодарение на неочаквано възстановяване в производствения сектор. Това отбелязва най-високото ниво за повече от година, като икономическото възстановяване е подкрепено отчасти от ръста в заетостта. Производствената сфера отбеляза растеж за първи път от юни 2022 г.

Положителните икономически данни намаляват вероятността за по-нататъшни понижения на лихвите от Европейската централна банка, тъй като икономиката сега изглежда относително стабилна. На заседанието си през юли, ЕЦБ запази лихвите без промяна и категорично заяви, че условията за ново намаление трябва да са значително по-силни. В момента, лихвата от 2% се разглежда от пазарите като неутрална. Тъй като изгледите на Федералния резерв в момента са предпазливи, условия за спад на EUR/USD все още не са се формирали, но също така няма основания за силен растеж.

Тази седмица не предвещава особено интересни макроикономически данни, и е малко вероятно еврото да намери вътрешен двигател за значително движение. Основният източник на новини ще бъдат Съединените щати: във вторник ще бъде публикуван отчетът за поръчките на трайни стоки; в четвъртък ще излезе тримесечните данни за динамиката на индекса на цените на личното потребление (PCE); а в петък ще последват аналогични данни за юли. Докато пазарът все още преглъща речта на Пауъл — опитвайки се да намери в нея това, което не беше казано, а именно обещание за намаление на лихвите — доходността на 5-годишните TIPS се повиши до затварянето в петък. Това показва, че бизнесът е реагирал на забележките на Пауъл с по-високи очаквания за инфлация. Такава реакция е по-съществена от краткосрочното покачване на EUR/USD, тъй като инфлационните очаквания на потребителите или бързата реакция на риториката на пазара често могат да бъдат заблуждаващи, докато по-високата доходност на TIPS сигнализира, че бизнесът вижда риска не в намаляване на лихвите от Фед, а в потенциално повишение.

Нетната дълга позиция върху еврото нарасна с 0.5 милиарда през отчетната седмица, достигайки 17.3 милиарда, което отразява уверено бичото спекулативно позициониране. Същевременно, справедливата стойност не показва инерция.

Речта на Пауъл, интерпретирана от пазарите като недотолкова агресивна, издигна EUR/USD, но двойката не успя да достигне съпротивлението в зоната 1.1790/1.1830. Не може да се изключи нов опит за нагоре, но също така не е невъзможно и спад към подкрепата на 1.1580/90. В момента, вероятността за движение във всяка от двете посоки е приблизително равна. От техническа гледна точка, двойката остава в консолидационен режим, оформяйки нещо, наподобяващо фигура "флаг", без ясни условия за решителен ход. Предполагаме, че пазарите ще преразгледат прогнозите за лихвените ставки на Фед в полза на по-бавен темп на намаления, което ще тласне двойката надолу, но ще бъдат необходими допълнителни фактори за реализирането на този сценарий.