09.05.202410:21 Forex Analysis & Reviews: La libra se prepara para la tormenta: lo que hay que saber y cómo actuar

La reunión de hoy del Banco de Inglaterra y sus resultados pueden ser interpretados de diferentes maneras, por lo que es mejor ser paciente y seguir la reacción del mercado, y luego actuar, en lugar de tratar de adivinar de qué manera será.

Evidentemente, el Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, puede proporcionar hoy apoyo tanto a los consumidores británicos como a la economía en general, dando una señal más fuerte sobre cuándo el banco central puede reducir los costes de los préstamos. Los economistas y los mercados esperan que el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, compuesto por nueve miembros, mantenga el tipo de interés en el 5,25%, seguido de la publicación de las previsiones de inflación y crecimiento económico.

Podría decirse que el crecimiento económico preocupa más al regulador y a los economistas en estos momentos que la inflación, en la que el gobernador Andrew Bailey ha hecho cada vez más hincapié recientemente. Por este motivo, es posible que el gobernador dé a los inversores una indicación más clara de si va a empezar a relajar la política en las próximas reuniones de junio y agosto, o de cuándo se darán aproximadamente los primeros pasos hacia unos tipos más bajos.

Cabe recordar que Bailey también está sometido a una creciente presión política de cara a las elecciones generales del Reino Unido. El Ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, ha planteado en repetidas ocasiones la posibilidad de una bajada de tipos, afirmando que daría a los votantes "una buena sensación".

Otro punto es la división de votos. Aunque se espera que la mayoría de los nueve miembros del comité voten a favor de mantener la política monetaria, los disidentes más pacíficos podrían unirse a Swati Dhingra y respaldar un recorte de tipos. Una división 7-2, con una mayoría a favor de la política actual, se considera el escenario más posible. Se cree que es probable que el Subgobernador Dave Ramsden se una a Dhingra en la votación a favor de un recorte de los tipos, después de un sesgo pesimista en un discurso reciente.

Es probable que las actas de la reunión vuelvan a poner de relieve las profundas divisiones entre la mayoría sobre el calendario de los futuros recortes. Catherine Mann, Jonathan Haskel y Megan Green han señalado recientemente su reticencia a apoyar un recorte rápido, citando el fuerte crecimiento de los salarios y la inflación de los servicios. Los comentarios blandos de Bailey y Ramsden tras la reunión de marzo desataron rumores de que el Banco de Inglaterra podría empezar a recortar los tipos de interés en junio o agosto. Ambos responsables políticos han tratado recientemente de "ignorar" el repunte de la inflación en EE.UU. y han comparado la situación con la de la eurozona, donde se espera que el Banco Central Europeo empiece a relajar su política el mes que viene.

El Comité de Política Monetaria añadió un enfoque nuevo en marzo, reconociendo que la política podría seguir siendo restrictiva incluso si se bajan los tipos.

Si el Banco de Inglaterra quiere preparar a los mercados para un recorte de los tipos de interés, tiene que ir aún más lejos. Algunos economistas sugieren que esto podría llevar al comité a indicar en sus recomendaciones que apoya un recorte "en los próximos meses", mientras que otros creen que el MPC será más cauteloso en su formulación.

Otra clave para entender el pensamiento del Banco de Inglaterra serán las nuevas previsiones de inflación. Si el Banco de Inglaterra considera que los mercados son demasiado cautelosos sobre el calendario y la escala de futuros recortes, podría señalarlo indicando que la inflación no alcanzará el objetivo del 2% en los próximos años. En cualquier caso, los indicios de que podría producirse un recorte ya el mes que viene probablemente ejerzan presión a corto plazo sobre la libra esterlina, lo que provocaría una subida de los bonos británicos.

En cuanto al panorama técnico actual del par GBP/USD, no hay forma de que los compradores de la libra salgan del canal. Los alcistas necesitan tomar la resistencia más cercana en 1,2505. Esto permitirá apuntar a 1,2535, por encima de la cual será bastante problemático romper. El objetivo más lejano será 1,2570, tras lo cual se podrá hablar de una ruptura al alza más pronunciada de la libra hasta 1,2610. Si el par cae, los osos intentarán tomar el control de 1,2460. Si lo consiguen, una ruptura del rango asestará un duro golpe a las posiciones de los alcistas y empujará al par GBPUSD al mínimo de 1,2430 con la perspectiva de 1,2380.

En cuanto al panorama técnico actual del par EUR/USD, el euro se mantiene dentro del canal. Los compradores deben pensar ahora en tomar el nivel de 1,0755. Sólo esto permitirá apuntar a la prueba de 1,0780. Desde allí es posible subir a 1,0810, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de los grandes jugadores. El objetivo más lejano será el máximo de 1,0850. En caso de que el instrumento de comercio baje sólo alrededor de 1,0725, espero alguna acción seria de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar una actualización del mínimo de 1,0700, o abrir posiciones largas desde 1,0670.