Корреляция между рублем и ценами на нефть в последнее время стремительно ослабевает. Баррель теряет в цене, а российская валюта, напротив, дорожает.
Пока аналитики стараются привыкнуть к новой реальности, евро в ходе торгов на Московской бирже просел ниже 70 рублей, а доллар – ниже 63 рублей, обновив минимумы осени прошлого года.
Всего для роста рубля есть несколько факторов. В этом месяце отмечаются большие продажи валюты: экспортерам нужны рубли для выплат дивидендов своим акционерам. Согласно оценкам экспертов, потребность в российской валюте для этих целей до настоящего момента не исчерпана: необходимо еще порядка 500 млрд.
Также рубли нужны для бюджетных выплат: 15 июля стартовал налоговый период. Его пик придется на 25 июля, когда закончится уплата НДПИ, НДС и акцизов.
Банки также нуждаются в рублях для выполнения новых нормативов финансового регулятора, вступающих в силу 1 августа.
Теперь коснемся спекулятивной составляющей. Инвестиционные фонды по всему миру накопили огромные объемы наличных средств, которые необходимо куда-то вкладывать. Портфельные менеджеры обычно работают широким фронтом, направляя деньги на покупку активов по странам или регионам.
Сразу после референдума в Великобритании особым спросом стали пользоваться бумаги развивающихся стран: Турции, Индии, ЮАР, России. Однако тут тоже не обошлось без потрясений. В Турции была совершена попытка госпереворота, и инвесторы начали перекладывать деньги из турецких бумаг в другие, в том числе в российские, поскольку доходность по ОФЗ все еще достаточно высока.
Стоит отметить, что доля нерезидентов в государственных облигациях, по данным министерства финансов, уже достигла уровней до введения санкций.
Интерес к активам РФ подтверждается и статистикой по позициям хедж-фондов от Комиссии по торговле товарными фьючерсами Америки. За минувшую неделю объем ставок на рост рубля поднялся на 10%, за месяц – на 31%. Такого интереса к российской валюте у американских спекулянтов не было с августа 2011 года, только тогда нефть стоила 110 долларов за бочку, а о снижении притока валюты в страну не было и речи.
Вопрос в том, насколько сложившаяся ситуация устойчива, устраивает ли она финансовые власти страны и будут ли предприниматься меры, которые не дадут рублю вырасти. Уже сегодня цены на нефть эталонной марки Brent просели ниже 3 тыс. рублей, а этого недостаточно для пополнения бюджета.
