15.09.202609:45 Аналитические обзоры Форекс: Саудовская Аравия молчит, а Brent уже штурмует 110: рынок готовится к 150

Нефть на этой неделе дорожает второй день подряд: Brent поднялась выше 107 долларов за баррель, приближаясь к внутри недельному максимуму чуть ниже 110 долларов, зафиксированному в прошлую пятницу и ставшему максимумом с мая.

Причина в том, что нефтепровод Восток-Запад, который служит обходным маршрутом для потоков через Ормузский пролив, остаётся закрытым после атак на прошлой неделе, а Saudi Aramco до сих пор не назвала сроки перезапуска. Из-за этого Эр-Рияд теперь пытается нарастить отгрузки через сам пролив, чтобы компенсировать выпавшие объёмы, и именно это решение подчёркивает, насколько ограничены у Саудовской Аравии альтернативы обходному маршруту.

Оценки сроков восстановления расходятся. Одни эксперты ожидают, что нефтепровод не заработает несколько недель, тогда как министр энергетики США Крис Райт ожидает запуска в ближайшее время, что не отменяет неопределенность, а лишь создает ее еще больше. В Goldman Sachs заявили, что атаки на нефтяную инфраструктуру значимой эскалацией и отметили, что затронутые объёмы и продолжительность простоя пока крайне неопределённы. Чем дольше сохраняется эта неопределённость, тем выгоднее она держателям длинных позиций по нефти и тем болезненнее бьёт по потребителям топлива, для которых риск премии в цене уже не выглядит временным.

С начала года Brent подорожала более чем на три четверти на фоне того, как война США и Ирана расползлась по богатому нефтью Ближнему Востоку, задев судоходство в Ормузском проливе и вынудив закрыть часть месторождений. Этот же затяжной кризис вместе с ситуацией на Украине разогнал инфляционные ожидания настолько, что доходность десятилетних казначейских облигаций США превысила 5 процентов, выйдя на максимум с 2007 года. Из этого следует прямая связь между нефтяным рынком и ставками ФРС: чем дольше держится премия за геополитический риск в нефти, тем сложнее американскому регулятору говорить о возвращении инфляции к цели.

Структура рынка усиливает бычий настрой: спред между ближайшими контрактами Brent расширился до 5,14 доллара бэквордации против менее 2 долларов месяц назад, а это означает, что ближний контракт торгуется с премией к дальним, сигнализируя о нехватке предложения здесь и сейчас.

На этом фоне звучат и более радикальные сценарии: по словам Bank of America, при более постоянном выводе из строя критической инфраструктуры вроде нефтепровода Восток-Запад цена Brent способна подняться вплоть до 150 долларов за баррель. Одновременно нарастает и военное давление на Иран: американские силы блокируют иранские порты, а иранский флот Корпуса стражей исламской революции отвечает очередным минированием пролива. К этому добавились удары йеменских хуситов ракетами и беспилотниками по гражданским целям в саудовских городах Хамис-Мушайт, Абха и Таиф.

На мой взгляд, пока нефтепровод Восток-Запад не восстановлен, а стороны конфликта продолжают давать взаимоисключающие сигналы о переговорах, рынок будет и дальше закладывать премию за риск в первую очередь в котировки Brent, и в ближайшие сессии более вероятен тест уровня 110 долларов, чем откат ниже 105, тем более что бэквордация уже сигнализирует о реальном, а не спекулятивном дефиците предложения.

Что касается текущей технической картины нефти, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $104,70. Это позволит нацелиться на $109,30 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $113,40. В случае падения нефти медведи попытаются забрать контроль над $100. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Oil к минимуму $96,54 с перспективой выхода на $92.