24.09.202609:11 Forex Analysis & Reviews: Cauză, nu consecință

Ieri, acțiunile americane au scăzut puternic după ce valorile PMI mai ridicate decât se aștepta au semnalat presiuni inflaționiste suplimentare, sugerând că economia va încheia trimestrul al treilea într-o notă destul de optimistă. În schimb, acțiunile europene intră în restul anului sprijinindu-se pe un singur pilon fragil — prognozele favorabile de profit — în timp ce lista lor de riscuri continuă să crească. Randamentul titlurilor de Trezorerie pe 10 ani a urcat din nou peste 5%, reamintind cât de rapid se poate schimba sentimentul pieței.

În ultimele săptămâni, piețele au fost zguduite de temerile legate de inflație și de perspectiva unei reacții mai agresive din partea băncii centrale, în cazul în care prețurile petrolului își reiau creșterea. Mulți administratori de active recomandă acum să fim atenți la vânzările dinaintea sezonului de raportări financiare, argumentând că atunci piața devine cel mai onest barometru — deși nu exclud un scenariu în care profiturile companiilor depășesc așteptările și alimentează o nouă etapă de creștere a burselor.

Semnalele tehnice, însă, indică prudență din partea investitorilor mai clar decât o fac prognozele optimiste. De la vârful atins la mijlocul lunii august, Stoxx 600 se află pe un trend descendent și nu a reușit să spargă canalul de scădere, în ciuda a două încercări succesive. În timpul recentului raliu din SUA, S&P 500 și Nasdaq nu au reușit să-și atingă maximele de la începutul anului. Acum, rezultatele companiilor de pe ambele maluri ale Atlanticului se vor confrunta cu o presiune suplimentară din cauza dobânzilor mai mari și a perspectivei menținerii unei politici monetare stricte.

Nu exclud ca, în cazul în care vânzările de pe piețele americane și creșterea randamentelor să persiste, economiștii să înceapă să reducă prognozele de creștere economică și de câștiguri corporative. În acest caz, slăbiciunea pieței de dinaintea sezonului de raportări nu ar mai fi o excepție, ci mai degrabă un scenariu de așteptat în săptămânile următoare.

Din punct de vedere tehnic, graficul S&P 500 indică faptul că sarcina imediată pentru cumpărători este depășirea nivelului de rezistență de 7.679 USD pentru a confirma reluarea tendinței ascendente și a deschide drumul către 7.698 USD. Menținerea cotației peste 7.718 USD ar consolida și mai mult scenariul favorabil taurilor. Pe partea de scădere, cumpărătorii trebuie să apere zona de 7.656 USD. O străpungere sub acest nivel ar putea împinge indicele înapoi către 7.633 USD și ar deschide calea spre 7.607 USD.