22.09.202613:41 Forex Analysis & Reviews: China își umple tolba cu aur

Prețul aurului a recuperat o parte din pierderile înregistrate în cursul ședinței, în timp ce petrolul a oscilat pe fondul unor semnale mixte privind ofertă, iar piața urmărește modul în care prețurile la energie vor influența viitoarea traiectorie a ratelor Fed.

Sensibilitatea aurului la fluctuațiile prețului petrolului este cea care îi determină în prezent evoluția: traderii încearcă să evalueze dacă prețurile ridicate la energie vor menține presiunile inflaționiste suficient de sus pentru a justifica noi creșteri de dobândă ale Fed. Cu cât petrolul devine mai ieftin, cu atât Federal Reserve va avea mai puține argumente pentru a continua înăsprirea politicii monetare. Acest lucru ar avantaja aurul — un activ fără randament — în timp ce dolarul și dobânzile pe termen scurt ar pierde o parte din sprijinul recent.

Contextul diplomatic adaugă incertitudine pe mai multe fronturi. Președintele Donald Trump va vorbi la Adunarea Generală a ONU de la New York și a indicat că este pregătit să se întâlnească cu omologul său iranian, Masoud Pezeshkian, în marja reuniunii, alimentând perspectiva unei dezamorsări a tensiunilor și împingând prețul petrolului în jos. Dacă o astfel de întâlnire are loc și produce progrese reale, petrolul ar putea scădea și mai mult, trăgând în jos așteptările inflaționiste și oferind un sprijin suplimentar aurului, indiferent de deciziile Fed.

În același timp, piața analizează atent comentariile oficialilor Fed de după majorarea unanimă a dobânzii de săptămâna trecută — prima din ultimii trei ani. Președintele Fed din Chicago, Ostan Gulsby, a declarat luni că banca centrală nu poate ignora șocurile de ofertă recurente și persistente și trebuie să răspundă în moduri care pot afecta economia. Președintele Fed din St. Louis, Alberto Musalem, a mers chiar mai departe, afirmând că ar putea fi necesare noi majorări pentru a atinge ținta de inflație ratată de mai bine de cinci ani. Implicația este clară: cu cât retorica președinților regionali ai Fed este mai fermă, cu atât este mai mare riscul pentru aur prin creșterea randamentelor reale — dar cu atât mai puternic este și rolul aurului ca instrument de acoperire împotriva riscului unei politici monetare prelungite și dăunătoare economiei.

Mai mulți alți oficiali Fed sunt programați să vorbească astăzi și ar trebui urmăriți cu atenție.

Sprijinul structural pentru metal vine din cererea fizică: importurile de aur ale Chinei, cel mai mare consumator din lume, au atins niveluri record anul acesta, pe fondul scăderii prețurilor globale și al unui yuan mai puternic. Datele vamale, compilate începând din 2017, arată că achizițiile până în august au depășit 1.000 de tone, întrecând totalul pentru întregul an 2025. O astfel de cerere este benefică pentru importatorii chinezi și pentru piața globală a aurului în ansamblu, deoarece cumpărările fizice constante din Asia compensează potențialele ieșiri din ETF-uri în contextul dobânzilor ridicate ale Fed.

Din punctul meu de vedere, principalul factor declanșator pentru aur în zilele următoare nu va fi atât retorica Fed – deja în mare parte inclusă în preț – cât rezultatul unei posibile întâlniri Trump–Pezeshkian în marja reuniunii ONU. Un progres real în redeschiderea Strâmtorii Hormuz ar putea continua să împingă petrolul în jos și să reducă presiunile inflaționiste, deschizând calea pentru ca aurul să revină peste 4.350 $. Un eșec al discuțiilor și o nouă escaladare ar inversa rapid atât evoluția petrolului, cât și a aurului.

Din punct de vedere tehnic, cumpărătorii trebuie să depășească prima rezistență la 4.372 $ pentru a ținti 4.424 $, nivel peste care noi avansuri ar deveni dificile. Următoarea țintă extinsă este în jur de 4.481 $. Pe partea descendentă, urșii vor încerca să preia controlul la 4.304 $; dacă reușesc, o străpungere în jos ar afecta serios pozițiile taurilor și ar putea împinge aurul spre un minim de 4.249 $, cu perspectiva de a atinge 4.186 $.