11.08.202609:05 Forex Analysis & Reviews: Șefa Cleveland Fed: Dobânzile nu frânează economia, iar inflația nu va reveni de la sine la țintă

Dolarul a crescut după ce președinta Cleveland Federal Reserve Bank, Beth Hammack, a declarat că ar putea fi necesare mai multe majorări ale ratei dobânzii pentru a readuce inflația la ținta de 2 la sută a Fed. Totuși, ea a refuzat să precizeze dinainte punctul final al acestui ciclu. „Aș spune, în linii mari, că o singură mișcare de 25 de puncte de bază are șanse reduse să influențeze prea mult economia”, a spus Hammack luni, într-un interviu. Potrivit ei, este probabil vorba de un anumit număr de majorări, însă nu dorește să stabilească de la început, în mod precis, care va fi acel număr.

Poziția lui Hammack nu a fost neașteptată, având în vedere votul ei recent. Ea a fost una dintre cei trei reprezentanți ai Fed care s-au opus deciziei de a lăsa dobânda neschimbată și au insistat pentru majorarea ei. Într-o declarație de după acea ședință, șefa Cleveland Fed a subliniat că, cu cât inflația ridicată persistă mai mult, cu atât devine mai greu să fie readusă la niveluri normale, iar această logică stă la baza evaluărilor ei actuale.

În interviul de luni, Hammack a expus două teze principale care explică poziția ei „hawkish”. În primul rând, în opinia ei, nivelul actual al dobânzilor nu limitează în mod semnificativ economia — adică politica monetară nu este cu adevărat restrictivă, în pofida nivelului nominal aparent ridicat. În al doilea rând, ea nu vede semne că inflația va reveni de la sine la țintă, fără o intervenție suplimentară a băncii centrale.

Această formulare are importanță practică pentru piață. Hammack semnalează de facto că ia în calcul nu o ajustare punctuală, ci un ciclu complet de înăsprire, evitând în mod deliberat să ofere detalii despre anvergura acestuia. Refuzul ei de a indica un nivel final este în linie cu strategia generală de comunicare a actualei conduceri a Fed sub Kevin Warsh, care a renunțat la practica de a transmite pieței semnale directe privind traiectoria viitoare a dobânzilor. Poziția lui Hammack rămâne una dintre cele mai „hawkish” voci din cadrul autorității de reglementare și se opune direct acelei părți a comitetului care, după raportul slab recent privind piața muncii, se orientează tot mai mult către o posibilă relaxare a politicii până la sfârșitul anului.

După cum am menționat mai sus, toate acestea au susținut dolarul american în raport cu activele de risc, ceea ce a contribuit la compensarea parțială a pierderilor înregistrate la sfârșitul săptămânii trecute.

În ceea ce privește imaginea tehnică actuală a EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să ia în calcul cum să depășească nivelul de 1,1555. Doar acest lucru va permite vizarea unui test al nivelului 1,1580. De acolo, se poate urca deja spre 1,1620, însă a face acest lucru fără sprijinul marilor jucători va fi destul de problematic. Dacă instrumentul scade doar în zona 1,1530, mă aștept la acțiuni serioase din partea cumpărătorilor mari. Dacă nu se găsește nimeni acolo, ar fi mai bine să se aștepte o reîmprospătare a minimului de 1,1515 sau deschiderea de poziții long de la 1,1502.

În ceea ce privește imaginea tehnică actuală a GBP/USD, cumpărătorii de liră trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 1,3525. Doar acest lucru va permite vizarea nivelului 1,3555, deasupra căruia va fi destul de dificil de străpuns. Ținta cea mai îndepărtată va fi zona 1,3580. În caz de scădere, urșii vor încerca să preia controlul asupra nivelului 1,3490. Dacă vor reuși, spargerea intervalului va da o lovitură serioasă pozițiilor taurilor și va împinge GBP/USD în jos până la minimul de 1,3464, cu perspectiva de extindere către 1,3435.