05.08.202614:48 Forex Analysis & Reviews: Dolarul american: colos cu picioare de lut

Brent a revenit peste 80 $/bbl pe fondul escaladării tensiunilor dintre houthi și Arabia Saudită în Marea Roșie, însă avântul taurilor pe EUR/USD pare de neoprit. Euro se apreciază pe baza speranțelor legate de un nou acord SUA–Iran pentru redeschiderea Strâmtorii Hormuz. Donald Trump a declarat că semnăturile ar putea veni „astăzi sau mâine”. Axios scrie că nu se vorbește despre o taxă de tranzit.

Europa, dependentă de importurile de energie, ar răsufla ușurată dacă Brent ar reveni la nivelurile de dinaintea crizei. Economia sa ar continua să își revină, reducând diferența de creștere a PIB față de SUA și punând o bază mai solidă pentru un raliu al EUR/USD.

Dinamicile economiei europene

La prima vedere, o slăbire a dolarului american pare ilogică. Statele Unite au o poziție solidă: investițiile masive în AI și exporturile de energie oferă susținere, randamentele la titlurile de Trezorerie sunt ridicate, iar indicii bursieri testează maxime istorice — toți factori care ar trebui să atragă capital către SUA și să întărească dolarul. În plus, piața futures încă include în preț posibilitatea unei înăspriri a politicii Fed și nu exclude două majorări de dobândă în 2026.

Însă, pe piața valutară, nu instantaneul de moment contează atât de mult, cât dinamica. Diferențele de creștere economică și de dobândă dintre SUA și zona euro se reduc. Probabilitatea unei înăspriri din partea Fed scade. Doar acest lucru este suficient pentru ca EUR/USD să continue să urce treptat. ANZ se așteaptă ca dolarul să continue să se slăbească până la sfârșitul anului, pe măsură ce datele macro se deteriorează și probabilitatea unei înăspriri a politicii scade — deși procesul nu va fi unul grăbit.

S&P 500, EuroStoxx 600 și dinamica EPS

Activele europene sunt pregătite să concureze cu cele americane în 2026. EuroStoxx 600 are o expunere mai redusă la acțiunile din sectorul tehnologic legate de AI, de care investitorii americani se debarasează. Alături de o creștere a profitului de 16% în trimestrul al doilea, de scăderea prețurilor la petrol, de semnalele economice pozitive din zona euro și de probabilitatea mai mică a unor noi majorări ale dobânzii de către BCE, emitenții europeni par bine susținuți. Fluxurile de capital către regiune, din SUA și Asia, creează un vânt din spate pentru EUR/USD.

Astfel, în ciuda datelor economice solide din SUA, atractivității activelor americane și a încrederii piețelor în majorările de dobândă ale Fed, reducerea diferențialului de PIB și fluxurile de capital către Europa încurajează vânzarea de dolari.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD încearcă să reia tendința ascendentă. Continuăm să favorizăm o strategie de cumpărare. O străpungere a rezistenței de la 1,1555 ar fi un semnal pentru a mări pozițiile long existente.