21.07.202600:40 Forex Analysis & Reviews: AUD/USD: Inflație, ocuparea forței de muncă și geopolitică

Indicatorii macroeconomici publicați săptămâna trecută în Australia au oferit o imagine mixtă. Pe de o parte, indicele inflației pentru luna iunie al Melbourne Institute a arătat semne de dezinflație, înregistrând o scădere de 0,4% de la o lună la alta. Rata anuală a încetinit la 3,9%, de la 4,4% anterior. În plus, măsura de bază a scăzut cu 0,5% în cursul lunii, reducând estimarea anuală la 2,8%, de la 3,6%. Aceste date sugerează că procesele dezinflaționiste ar putea fi mai persistente decât se anticipase, punând presiune asupra așteptărilor hawkish privind noi majorări de dobândă.

Pe de altă parte, piața muncii rămâne tensionată, deși începe să arate semne de răcire. Rata șomajului pentru luna mai a fost de 4,4%, peste prognozele Reserve Bank of Australia, iar sondajul Roy Morgan Research a consemnat cel mai ridicat nivel al șomajului (11,7%) din ianuarie 2021. Conform datelor NAB, creșterea ocupării forței de muncă a încetinit brusc, confirmând așteptările privind cifre slabe ale angajărilor în raportul pentru iunie. Această deteriorare a tendinței din sectorul ocupării forței de muncă devine un argument important pentru banca centrală în favoarea menținerii ratei actuale și chiar a luării în considerare a unei eventuale relaxări a politicii în viitor.

La ședința din iulie, RBA a menținut rata cheie la 4,35%, în linie cu așteptările pieței. Guvernatorul RBA, Michelle Bullock, a confirmat că o reducere a ratei nu este planificată în viitorul apropiat, iar banca centrală va continua să urmeze o politică agresivă până când va exista încrederea că inflația revine în intervalul țintă de 2-3%.

Totuși, prognozele actuale ale pieței privind mișcările ratelor (o probabilitate de aproximativ 16% pentru o majorare în august și o probabilitate de 50-60% pentru o singură majorare până la sfârșitul anului) arată că investitorii nu cred într-o înăsprire suplimentară.

Războiul din Orientul Mijlociu exercită un impact divers, dar per ansamblu negativ asupra economiei australiene, creând o „furtună perfectă” pentru RBA. Australia este importator net de produse petroliere și, deși reducerile temporare de accize și eliberarea rezervelor strategice au atenuat vârful, un al doilea val inflaționist se profilează deja la orizont. Conform prognozelor, inflația ar putea atinge un vârf în jur de 5% până la mijlocul anului 2026. Există și un aspect pozitiv neașteptat – închiderea Strâmtorii Hormuz și perturbările de aprovizionare din Qatar au dus la o creștere puternică a prețurilor la LNG, iar Trezoreria anticipează o creștere semnificativă a veniturilor din export pentru actualul an financiar.

Poziția netă short pe AUD a crescut în săptămâna de raportare cu 0,6 miliarde de dolari, până la -2,3 miliarde de dolari; poziționarea speculativă se deteriorează, însă prețul calculat dă semne de inversare.

În iulie, AUD/USD corectează după o lună și jumătate de declin, însă probabilitatea revenirii la un trend ascendent rămâne redusă. Creșterea corectivă va întâmpina rezistență la 0,7090, un nivel care pare puțin probabil să fie depășit; pe termen mai lung, vom aștepta semnale de cumpărare, vizând 0,6885, urmat de 0,6757.