26.06.202609:55 Forex Analysis & Reviews: Temerile interne apasă asupra pieței

Tranzacționarea temei AI continuă să atragă interes, dar marja de eroare a crescut semnificativ. Rezultatele spectaculoase ale Micron nu au împiedicat indicele S&P 500 să marcheze a patra zi consecutivă de pierderi, cea mai lungă serie negativă din martie încoace. Cauza imediată a fost Apple, care a majorat prețurile produselor, invocând o penurie fără precedent de cipuri de memorie, determinată de cererea din centrele de date. Faptul că unul dintre cei mai mari cumpărători de cipuri din lume nu poate absorbi costurile mai mari ale inputurilor și este nevoit să le transfere mai departe ridică semne de întrebare serioase privind elasticitatea cererii și sustenabilitatea marjelor producătorilor de memorii — pe scurt, penuria de cipuri care ieri a impulsionat Micron și SK Hynix amenință acum cererea din piețele finale.

Dinamică S&P 500, Micron și alte companii

Întregul grup Magnificent Seven, condus de Apple, a închis pe minus, iar piețelor li s-a reamintit încă o dată de riscul de concentrare. Pentru o perioadă îndelungată, raliul acțiunilor a fost susținut de un grup restrâns de companii. Evaluările lor extreme și fundamentele supralicitate amplifică temerile privind o corecție de amploare a indicelui S&P 500, în cazul în care ceva nu merge bine.

Un exemplu elocvent este Bitcoin și aurul, care s-au prăbușit de la maxime istorice într-o singură sesiune. Aceste active au crescut deoarece au fost cumpărate — un cerc autoreferențial care a caracterizat, de asemenea, acțiunile producătorilor de cipuri și sectorul mai larg de tehnologie din SUA.

Dinamicile S&P 500 și ale indicilor ponderați în funcție de capitalizare

Temerile legate de concentrarea excesivă și de riscul de corecție în rândul giganților din tehnologie depășesc acum orice efect pozitiv al unor date macroeconomice altfel mixte. Comenzile de bunuri de folosință îndelungată au scăzut cu 4,5% lună la lună în mai, ritmul de creștere a cheltuielilor de consum s?a redus în trimestrul I, iar indicele prețurilor core PCE la nivel lunar a dezamăgit — toate acestea au permis piețelor futures să reducă probabilitatea unei înăspriri a politicii Fed.

Probabilitatea unei majorări a ratei fondurilor federale în septembrie a scăzut de la 71% la începutul ultimei săptămâni complete din iunie la 58%. Șansa a două mișcări de înăsprire a coborât de la 50% la 36%. Acest lucru a slăbit dolarul și a împins în jos randamentele Trezoreriei — o evoluție care, în mod normal, sprijină piețele de acțiuni.

Piețele reevaluează treptat rezultatul ședinței FOMC din iunie și recunosc că au mers prea departe în anticipații. Pariurile pe două majorări ale ratelor Fed în 2026 au fost exagerate: doar o minoritate a oficialilor FOMC a susținut acest scenariu în proiecțiile actualizate. Teoretic, asta elimină unul dintre motivele corecției indicelui S&P 500. Practic, după retragerea de la maximele istorice, indicele larg acordă mai multă atenție riscului specific companiilor decât forței macroeconomice generale a SUA.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 se apropie de un nivel de suport critic, sub forma unui pivot la 7.300. O străpungere sub acest nivel ar activa o formațiune de inversare 1?2?3 și le-ar permite traderilor să deschidă noi poziții short sau să le mărească pe cele existente. În schimb, un ricoșeu din acest nivel de suport ar oferi baza pentru o inversare înapoi către poziții de cumpărare.