02.02.202614:28 Forex Analysis & Reviews: S&P 500: corecție pe fondul politicii Fed și al datelor macro

*) vezi și: Indicatori de tranzacționare InstaSpot pentru S&P 500 (SPX)

Rezultatul întâlnirii Fed din ianuarie și nominalizarea lui Kevin Warsh creează condiții favorabile pentru întărirea continuă a dolarului, mai ales având în vedere așteptările unor măsuri mai dure pentru a combate inflația. Totuși, piața rămâne precaută înainte de publicarea datelor economice importante, inclusiv raportul Non?Farm Payrolls (vineri) și indicii PMI ISM pentru sectoarele de producție și servicii din SUA, subliniind necesitatea unei evaluări atente a următoarelor pași ai Fed, precum și impactul evenimentelor geopolitice în desfășurare și acțiunile mai degrabă neașteptate ale lui Trump și ale Casei Albe — așa cum se menționează în recenzia noastră de astăzi "USD în corecție ascendentă."

Barometrul principal al economiei SUA — indicele S&P 500 — trece printr-o corecție locală, tranzacționându-se înainte de nivelul de deschidere al sesiunii SUA de luni, în jurul valorii de 6,895.00 (media mobilă de 200 de perioade pe graficul de 4 ore). Săptămâna a început cu o scădere, iar sentimentul investitorilor rămâne precaut.

S&P 500 este privit în mod tradițional ca un indicator cheie al pieței de acțiuni din SUA și al economiei în general. Acoperă cele mai mari companii americane din diverse sectoare, de la tehnologie și finanțe la energie și industrie, și reflectă așteptările investitorilor privind profiturile corporative, politica monetară și condițiile macroeconomice.

Dinamica actuală este conturată în principal de trei forțe: deciziile de personal la Fed, sezonul de raportare a câștigurilor corporative și incertitudinea macroeconomică în creștere. Indicele rămâne sensibil la orice schimbări de retorică din partea reglementatorilor și a factorilor de decizie.

Dinamica curentă: fază de corecție locală

S&P 500 a intrat într-o fază de corecție locală, scăzând până la un minim de 8 zile aproape de 6840.0 astăzi.

Presiunea pe piață s-a intensificat pe fondul mai multor factori.

1. În primul rând, investitorii au reacționat negativ la comentariile președintelui Donald Trump despre un posibil succesor al lui Jerome Powell ca președinte al Fed. Nominalizarea lui Kevin Warsh, cunoscut pentru preferința sa pentru o disciplină monetară mai strictă și un dolar mai puternic, a crescut volatilitatea pe termen scurt pe piețele de acțiuni și datorii. Astfel de anunțuri cresc incertitudinea cu privire la politica viitoare a ratei dobânzii și direcția balanței Fed, ceea ce reduce în mod tradițional apetitul pentru risc.
2. În al doilea rând, presiuni suplimentare au venit din partea rezultatelor corporative în sectorul energetic. Reducerile de venituri și profituri la Exxon Mobil și Chevron au amplificat preocupările investitorilor despre sustenabilitatea câștigurilor pe fondul constrângerilor geopolitice și a prețurilor volatile ale mărfurilor.
3. În al treilea rând, contextul mai larg este complicat de mai mulți factori macroeconomici și geopolitici:

• Factori macroeconomici: piața muncii și activitatea de afaceri. Evenimentele importante de pe piața pe termen scurt includ publicarea Non?Farm Payrolls (NFP) și indicii de activitate ISM pentru sectoarele de producție și servicii din SUA.

Așteptările privind o îmbunătățire modestă a PMI-ului producției în jurul valorii de 48 de puncte indică faptul că sectorul rămâne în contracție (valori sub 50), deși ritmul de declin încetinește. Economiștii observă că slăbiciunea producției contrastează cu reziliența relativă a serviciilor, generând o imagine economică mixtă. Citirile mai slabe ale PMI ar spori preocupările cu privire la încetinirea economică. În schimb, datele solide de pe piața muncii ar susține dolarul și ar întări argumentul Fed pentru menținerea ratelor, ceea ce ar putea limita creșterea capitalurilor proprii. Un raport slab privind locurile de muncă ar ridica speranțele pentru o relaxare mai devreme, dar simultan ar alimenta temerile de recesiune.

• O închidere parțială a guvernului SUA care a început luni adaugă riscul instituțional.
• Tensiuni în desfășurare în jurul Iranului și perspectiva unor noi sancțiuni comerciale.
• Reacția pieței de obligațiuni: o scădere a randamentelor guvernamentale (obligațiunile pe 10 ani au scăzut la 4.210% de la 4.251% joi în momentul redactării) semnalează o fugă către calitate și o creștere a cererii pentru Treasuries, reflectând în același timp așteptările unui potențial încetinire economică.

Scăderea randamentelor este însoțită de așteptările că Fed va menține politicile de rată neschimbate cel puțin în întâlnirile viitoare.

Instrumentul CME FedWatch arată că piața își îndreaptă atenția în mare măsură spre o pauză în schimbările de rată până când apar semnale mai clare despre inflație și piața muncii.

Analiză tehnică

Contractele futures pe indicele S&P 500 (SPX pe platforma de tranzacționare) au deschis cu un decalaj în jos și s-au stabilizat în zona "roșie".

O zonă importantă de suport rămâne în jurul valorii de 6.870,00 — aproape de media mobilă de 50 de zile. Menținerea acestui nivel este esențială pentru a preveni o corecție mai profundă.

Rezistența cea mai apropiată este în jurul valorii de 6.930,00 (media mobilă de 200 de perioade pe graficul de 1 oră). Un scenariu de corecție adâncită ar fi declanșat de o ruptură a zonei de suport 6.870,00–6.800,00, vizând o mișcare către 6.700,00–6.650,00 (media mobilă de 144 de perioade pe graficul zilnic).

Scenarii posibile pentru S&P 500:

• Scenariul de consolidare (cel mai probabil). Indicele va continua să tranzacționeze lateral în intervalul 6,800.00–6,950.00, pe măsură ce piața așteaptă clarificări din partea datelor despre ocuparea forței de muncă și comentarii suplimentare din partea oficialilor Fed. Volatilitatea va rămâne crescută.
• Scenariul de redresare ar putea avea loc dacă datele PMI și NFP sunt mai slabe decât se aștepta, determinând piețele să prețuiască inevitabilitatea unei relaxări Fed mai devreme, în ciuda nominalizării lui Warsh și a retoricii dure. Ținta ascendentă ar fi o revenire în zona 69,50.00–7,000.00.
• Scenariul de continuare a corecției are loc dacă datele despre ocuparea forței de muncă sunt puternice și nominalizatul Trump transmite semnale clare de înăsprire. Aceasta ar confirma o narațiune de „rate mai ridicate?pentru mai mult timp” și ar putea forța indicele să testeze niveluri de suport mai profunde.

Concluzie

Tensiunile comerciale în creștere, riscul de extindere a sancțiunilor și un blocaj parțial al guvernului SUA cresc retragerile de capital din activele riscante. Istoric, astfel de perioade de incertitudine tind să producă o volatilitate crescută și o realocare sectorială a capitalului — către sectoarele defensive și companiile cu fluxuri de numerar reziliente — mai degrabă decât o prăbușire prelungită a pieței.

Dinamicile curente ale S&P 500 reflectă, de asemenea, o fază de incertitudine accentuată și adaptarea pieței la așteptările în schimbare privind politica monetară și riscurile politice. O corecție locală pare logică după avansul anterior și nu semnalează neapărat începutul unei tendințe descendente pe termen lung.

Pe termen mediu, soarta pieței bursiere americane va depinde de echilibrul dintre inflație, piața muncii și acțiunile Fed. Pentru investitori, aceasta implică necesitatea unei abordări mai ponderate, diversificare și o atenție sporită la semnalele macroeconomice care vor modela viitoarea evoluție a S&P 500.