Perechea valutară USD/CNY înregistrează o volatilitate ridicată, menținându-se în jurul nivelului de 6,80 yuani pentru un dolar, după tentative locale de apreciere. În pofida inițiativelor legislative de amploare ale Beijingului pentru internaționalizarea monedei naționale, yuanul resimte o presiune puternică din cauza restricțiilor în comerțul exterior. Investitorii cântăresc atent echilibrul dintre presiunea puternică a tarifelor SUA și stimulul fiscal intern al Chinei, care deocamdată nu reușește să rupă complet tendințele deflaționiste.
Șocul tarifar și riscurile de izolare comercială: Noile tarife efective ale SUA pentru importurile din China s-au stabilizat în jurul nivelului de 40%, ca urmare a restricțiilor și suprataxelor. Acest lucru pune o presiune directă asupra exportului net al Chinei, care, istoric, a reprezentat o treime din creșterea economică totală a țării. Riscul ridicat de escaladare a disputelor comerciale cu alți parteneri occidentali îi forțează pe marii exportatori să își reducă marjele, ceea ce diminuează fluxul de valută străină către piața internă și slăbește poziția yuanului.
Amploarea limitată a stimulului intern: Programul anunțat de Beijing pentru susținerea cererii interne prin emisiunea de obligațiuni guvernamentale speciale cu maturități ultra-lungi are un volum inițial de doar 62,5 miliarde de yuani (aproximativ 8,9 miliarde de dolari). Analiștii de piață remarcă faptul că aceste măsuri, împreună cu reducerile rezervelor minime obligatorii pentru bănci, sunt insuficiente pentru a depăși criza imobiliară care durează de cinci ani, în care scăderea investițiilor în T1 2026 a ajuns la 36%. Cererea internă slabă ancorează riscurile de deflație și reduce atractivitatea investițională a activelor denominate în yuani.
Reforma controlului financiar și confruntarea cu riscul de ieșire a capitalului: Adoptarea de către China a primei sale Legi-cadru privind finanțele și construirea unei structuri stricte de supraveghere au ca scop protejarea economiei de sancțiunile externe. Totuși, intensificarea controlului asupra brokerilor offshore și amenzile record pentru tranzacțiile neautorizate indică o presiune ascunsă crescândă asupra capitalului deținut de marile companii. Dorința cetățenilor înstăriți de a-și diversifica riscurile în instrumente denominate în dolari creează un excedent de ofertă permanent pentru moneda națională.
Răspuns: În 2026 — yuanul se va slăbi sub presiunea tarifelor; în 2027 — cursul se va stabiliza la niveluri mai ridicate.
Ținta oficială mai redusă pentru creșterea PIB-ului Chinei, de 4,5–5%, subliniază tranziția către un model de dezvoltare mai temperat, în condițiile barierelor externe. Stimulele fiscale și monetare ale Chinei vor atenua doar efectele negative, fără a genera o apreciere accentuată a monedei. Pe termen mediu, dinamica cursului de schimb se va împărți în două etape:
Orizont 2026 (Presiunea tarifară): Până la sfârșitul anului, perechea USD/CNY va urma o tendință ascendentă, pe fondul intrării efective în vigoare a noilor restricții comerciale. Având în vedere necesitatea sprijinirii exportatorilor printr-o politică monetară relaxată, cursul yuanului se va corecta către niveluri de 7,10–7,25 pentru un dolar. Intervențiile punctuale ale Băncii Populare a Chinei vor împiedica o prăbușire bruscă a monedei, însă tendința generală va continua să favorizeze moneda americană.
Orizont 2027 (Găsirea unui nou echilibru): Până la începutul lui 2027, impactul șocului la export va atinge un vârf, iar negocierile pentru noi acorduri comerciale se vor prelungi. Pe acest fundal, deficitul fiscal al Chinei va continua să se adâncească, împingând perechea USD/CNY către niveluri de 7,35–7,45. Abia în a doua jumătate a anului, pe măsură ce lanțurile de aprovizionare se adaptează la noile condiții, iar politica Fed din SUA se va orienta către relaxare, cursul se va stabiliza într-un coridor larg de 7,20–7,40 yuani pentru un dolar.
*Analiza de piață publicată aici este menită să vă sporească conștientizarea, nu pentru a oferi instrucțiuni pentru a efectua un schimb.
Recenziile analitice InstaSpot vă vor face pe deplin conștient de tendințele pieței! Fiind client InstaSpot, vi se oferă un număr mare de servicii gratuite pentru tranzacționare eficientă.
