На короткой праздничной недели российский рубль демонстрирует подозрительно спокойную стойкость, будто и не чувствует под ногами трескающейся геополитической почвы.
После завершения налогового периода, традиционно обеспечивающего спрос на рублевую ликвидность, многие ожидали ослабления рубля. Но вопреки этим прогнозам, пара USD/RUB аккуратно просела на 0,21% и финишировала у отметки 81,87 рубля.
Евро последовал за ним с незначительным снижением до 92,79 рубля. Казалось бы, поводов для распродаж предостаточно: и геополитика, и неуверенность на рынке нефти, и грядущие санкционные новеллы. Однако рубль стоит. Почему?
Ответ кроется в фундаменте. Жесткая позиция Банка России по ключевой ставке продолжает привлекать внутрироссийский капитал и сдерживает отток. Продавая валюту в рамках бюджетного правила, ЦБ создает дополнительное предложение инвалюты на рынке, снижая давление на курс.
Эти меры работают как якорь для курса рубля, удерживая его от излишней волатильности. На этом фоне даже колебания цен на нефть, опустившихся ниже $60, не вызвали паники на валютном рынке. Особенно после того, как Brent снова подросла до $61,98 на фоне новостей о переговорах между США и Китаем.
Но угроза санкционного давления не уходит с горизонта. Еврокомиссия готовит уже 17-й пакет ограничений, и, по предварительным данным, в него попадут как компании, так и логистические цепочки (в том числе морские).
Возможна и координация с США. Подобные сигналы, безусловно, могут отразиться на доверии к рублю, особенно в среднесрочной перспективе. Однако при текущей структуре платежного баланса – с активным экспортом и ограниченным импортом – рубль сохраняет фундаментальные основания для укрепления, или как минимум – стабилизации в диапазоне 80–83 за доллар.
Техническая картина: в тени ФРС и геополитики
Если смотреть на график, то с технической точки зрения мы наблюдаем формирование боковика с нижней границей в районе 81,40 и верхней вблизи 83,00 рублей. Это движение напоминает паттерн, зафиксированный с 30 апреля по 2 мая.
Тогда пара USD/RUB также ушла в снижение, коснулась поддержки, а затем резко развернулась вверх. Не исключено, что текущая консолидация – не что иное, как накопление объема перед очередным импульсом.
Среднесрочно, пока пара остается выше 81,40, сохраняется вероятность повторного теста 83,00 и даже выхода к 83,50, если доллар усилится на фоне ястребиного сигнала от ФРС. В пользу этой гипотезы говорит общая осторожность рынков – как валютных, так и фондовых – накануне заявления Джерома Пауэлла.
Инвесторы ждут подсказок: не начнет ли регулятор США разворачивать руль в сторону мягкой политики? Если да – доллар может скорректироваться, открыв рублю путь к укреплению до 80,00 и ниже. Если же риторика окажется жесткой, доллар получит импульс, и рубль отступит.
Технически индикаторы указывают на перекупленность доллара в краткосроке, но отсутствие сильного продавца говорит о высокой степени неопределенности. Рынок словно замер в ожидании сигнала – и этот сигнал будет исходить не из Москвы и не из Брюсселя, а из Вашингтона.
Итак, что мы имеем на выходе?
Фундаментально рубль держится за счет внутренних факторов – политики ЦБ и структуры платежного баланса. Технически – пара USD/RUB пока не определилась с направлением, но консолидация в диапазоне 81,40–83,00 выглядит как предвестник движения.
Исход – в руках ФРС и... политиков, держащих мир на пороге очередной санкционной волны. И, как это часто бывает на рынке, тишина перед бурей может оказаться самой громкой частью спектакля.
