*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/USD
Пара EUR/USD продолжает испытывать давление, консолидируясь у отметки 1.1405 перед открытием американской торговой сессии после недавнего обновления 13-месячных минимумов в районе 1.1325. Инвесторы сохраняют осторожность, оценивая перспективы монетарной политики ведущих центробанков и развитие геополитической ситуации на Ближнем Востоке. Ключевым драйвером остается расхождение в подходах ФРС и ЕЦБ, которое продолжает поддерживать доллар США.
Фундаментальный фон: дивергенция политик и стагфляционные риски
1. ФРС: «ястребиный» разворот и новый подход Уорша
Июньское заседание Федеральной резервной системы, первое под руководством нового председателя Кевина Уорша, стало поворотным моментом для рынка. Регулятор сохранил ключевую ставку в диапазоне 3,50-3,75%, однако обновленный «точечный прогноз» кардинально изменил рыночные ожидания. Медианный прогноз по ставке на конец года был повышен до 3,8%, что подразумевает как минимум одно ужесточение монетарной политики до конца года. Шесть из 18 членов FOMC ожидают два или более повышений.
Этот «ястребиный» сигнал был усилен сменой парадигмы в коммуникации ФРС. Уорш, известный критик «форвардного руководства», практически полностью отказался от этой практики, заявив, что центробанк будет ориентироваться исключительно на поступающие макроэкономические данные. Это означает, что рынки лишились привычного ориентира и теперь будут сильнее реагировать на каждый новый отчёт по инфляции и деловой активности.
Рост ожиданий ужесточения политики привел к скачку доходности казначейских облигаций США. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки в сентябре оценивается в 60-70%, а до конца года - почти в 80%. Широкий дифференциал процентных ставок в пользу доллара остаётся главным «бычьим» аргументом для американской валюты.
2. Европейский центральный банк: изолированное ужесточение на фоне слабости
В то время как ФРС сохраняет ставки, Европейский центральный банк уже начал цикл ужесточения, повысив ключевую ставку на 25 базисных пунктов в начале июня в ответ на инфляционный шок, вызванный ростом цен на энергоносители. ЕЦБ пересмотрел прогнозы по инфляции в сторону повышения, ожидая, что общий уровень в 2026 году составит в среднем 3,0%.
Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн подтвердил жесткую позицию, заявив, что инфляция может оставаться выше 2% «в течение довольно длительного времени». Однако, как отмечают экономисты, недавняя слабость EUR/USD отражает силу доллара, а не уязвимость самого евро. С момента начала падения в середине мая евро фактически немного укрепился по отношению к среднему значению валют G10.
В то же время, экономика еврозоны сталкивается со слабым ростом и высокой уязвимостью к энергетическим шокам, что создаёт стагфляционные риски. Слабые перспективы роста в еврозоне ограничивают способность ЕЦБ эффективно бороться с инфляцией, в то время как ФРС может позволить себе более жесткую политику на фоне устойчивого рынка труда и пересмотренного вверх ВВП США (2,1% в первом квартале).
3. Геополитика: Ближний Восток и хрупкость мира
Надежды на устойчивый мир на Ближнем Востоке оказались преждевременными. Хотя Вашингтон и Тегеран договорились о временном прекращении боевых действий, статус мирных переговоров остается неясным. Иранские власти объявили о переговорах с Оманом по управлению ключевым Ормузским проливом, а ВМС США повысили уровень угрозы в этом водном пути до «значительно высокого».
Эта неопределённость поддерживает спрос на доллар как на «безопасную гавань» и оказывает дополнительное давление на евро. Восстановление судоходства через Ормузский пролив, хотя и началось, остаётся хрупким, а любая новая эскалация может привести к новому скачку цен на энергоносители, что крайне чувствительно для экономики еврозоны.
Краткий технический анализ
С технической точки зрения пара EUR/USD находится на критическом рубеже, тестируя многолетнюю зону поддержки в районе 1.1355-1.1394, где сходятся 38,2% коррекция от роста 2025 года, максимум апреля 2025 года и минимумы июля прошлого года. Пара продолжает снижение ниже всех своих ключевых скользящих средних (50-, 144 и 200-периодных) на 4-часовом и дневном графиках, что является классическим признаком сильного краткосрочного и среднесрочного медвежьего тренда.
Пара консолидируется в диапазоне 1.1360-1.1426 (ЕМА200 на 1-часовом графике), но, вероятно, может колебаться в более широком диапазоне 1.1335-1.1470 в ближайшие дни, учитывая предстоящую в четверг публикацию американского NFP.
Ключевые события для наблюдения
| Дата | Событие | Прогноз / Ожидание | Ожидаемое влияние на EUR/USD |
| 29 июня | Форум ЕЦБ в Синтре (выступление Лагард) | Ожидается сохранение ястребиного тона | Ястребиный тон = поддержка евро, голубиный = давление |
| 2 июля | Данные по занятости в США (NFP) за июнь | Прогноз: +110 тыс., безработица 4.3% | Выше прогноза = рост USD, ниже = коррекция EUR/USD |
| В течение недели | Развитие переговоров США-Иран | --- | Эскалация = давление на EUR/USD; деэскалация = поддержка |
Заключение
Пара EUR/USD оказалась в эпицентре расхождения монетарных политик и стагфляционных рисков. «Ястребиный» сигнал ФРС и устойчивость доллара США продолжают оказывать давление на евро. Европейский центральный банк, несмотря на ужесточение политики, сталкивается с ослаблением экономического роста и высокой уязвимостью к энергетическим шокам, что ограничивает его способность эффективно бороться с инфляцией.
Ключевая зона 1.1350-1.1455 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни.
*подробнее см. в EUR/USD: сценарии динамики на 29.06.2026
Технический пробой выше 1.1455 может дать краткосрочный импульс к росту, но для устойчивого разворота паре необходимо закрепиться выше 1.1615 (ЕМА144 на дневном графике)-1.1630. Закрепление ниже 1.1350 откроет дорогу к 1.1300, 1.1290, 1.1230 и ниже. Предстоящие данные по рынку труда США и развитие геополитической ситуации на Ближнем Востоке станут определяющими для дальнейшей динамики пары.
*см. также наши недавние обзоры:
*Тақдим этилган бозор таҳлили ахборот тавсифига эга ва битим тузиш учун кўрсатма бўлиб ҳисобланмайди.
С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.
