*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/USD
Пара EUR/USD продолжает испытывать давление, консолидируясь у отметки 1.1405 перед открытием американской торговой сессии после недавнего обновления 13-месячных минимумов в районе 1.1325. Инвесторы сохраняют осторожность, оценивая перспективы монетарной политики ведущих центробанков и развитие геополитической ситуации на Ближнем Востоке. Ключевым драйвером остается расхождение в подходах ФРС и ЕЦБ, которое продолжает поддерживать доллар США.
Фундаментальный фон: дивергенция политик и стагфляционные риски
1. ФРС: «ястребиный» разворот и новый подход Уорша
Июньское заседание Федеральной резервной системы, первое под руководством нового председателя Кевина Уорша, стало поворотным моментом для рынка. Регулятор сохранил ключевую ставку в диапазоне 3,50-3,75%, однако обновленный «точечный прогноз» кардинально изменил рыночные ожидания. Медианный прогноз по ставке на конец года был повышен до 3,8%, что подразумевает как минимум одно ужесточение монетарной политики до конца года. Шесть из 18 членов FOMC ожидают два или более повышений.
Этот «ястребиный» сигнал был усилен сменой парадигмы в коммуникации ФРС. Уорш, известный критик «форвардного руководства», практически полностью отказался от этой практики, заявив, что центробанк будет ориентироваться исключительно на поступающие макроэкономические данные. Это означает, что рынки лишились привычного ориентира и теперь будут сильнее реагировать на каждый новый отчёт по инфляции и деловой активности.
Рост ожиданий ужесточения политики привел к скачку доходности казначейских облигаций США. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки в сентябре оценивается в 60-70%, а до конца года - почти в 80%. Широкий дифференциал процентных ставок в пользу доллара остаётся главным «бычьим» аргументом для американской валюты.
2. Европейский центральный банк: изолированное ужесточение на фоне слабости
В то время как ФРС сохраняет ставки, Европейский центральный банк уже начал цикл ужесточения, повысив ключевую ставку на 25 базисных пунктов в начале июня в ответ на инфляционный шок, вызванный ростом цен на энергоносители. ЕЦБ пересмотрел прогнозы по инфляции в сторону повышения, ожидая, что общий уровень в 2026 году составит в среднем 3,0%.
Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн подтвердил жесткую позицию, заявив, что инфляция может оставаться выше 2% «в течение довольно длительного времени». Однако, как отмечают экономисты, недавняя слабость EUR/USD отражает силу доллара, а не уязвимость самого евро. С момента начала падения в середине мая евро фактически немного укрепился по отношению к среднему значению валют G10.
В то же время, экономика еврозоны сталкивается со слабым ростом и высокой уязвимостью к энергетическим шокам, что создаёт стагфляционные риски. Слабые перспективы роста в еврозоне ограничивают способность ЕЦБ эффективно бороться с инфляцией, в то время как ФРС может позволить себе более жесткую политику на фоне устойчивого рынка труда и пересмотренного вверх ВВП США (2,1% в первом квартале).
3. Геополитика: Ближний Восток и хрупкость мира
Надежды на устойчивый мир на Ближнем Востоке оказались преждевременными. Хотя Вашингтон и Тегеран договорились о временном прекращении боевых действий, статус мирных переговоров остается неясным. Иранские власти объявили о переговорах с Оманом по управлению ключевым Ормузским проливом, а ВМС США повысили уровень угрозы в этом водном пути до «значительно высокого».
Эта неопределённость поддерживает спрос на доллар как на «безопасную гавань» и оказывает дополнительное давление на евро. Восстановление судоходства через Ормузский пролив, хотя и началось, остаётся хрупким, а любая новая эскалация может привести к новому скачку цен на энергоносители, что крайне чувствительно для экономики еврозоны.
Краткий технический анализ
С технической точки зрения пара EUR/USD находится на критическом рубеже, тестируя многолетнюю зону поддержки в районе 1.1355-1.1394, где сходятся 38,2% коррекция от роста 2025 года, максимум апреля 2025 года и минимумы июля прошлого года. Пара продолжает снижение ниже всех своих ключевых скользящих средних (50-, 144 и 200-периодных) на 4-часовом и дневном графиках, что является классическим признаком сильного краткосрочного и среднесрочного медвежьего тренда.
Пара консолидируется в диапазоне 1.1360-1.1426 (ЕМА200 на 1-часовом графике), но, вероятно, может колебаться в более широком диапазоне 1.1335-1.1470 в ближайшие дни, учитывая предстоящую в четверг публикацию американского NFP.
Ключевые события для наблюдения
| Дата | Событие | Прогноз / Ожидание | Ожидаемое влияние на EUR/USD |
| 29 июня | Форум ЕЦБ в Синтре (выступление Лагард) | Ожидается сохранение ястребиного тона | Ястребиный тон = поддержка евро, голубиный = давление |
| 2 июля | Данные по занятости в США (NFP) за июнь | Прогноз: +110 тыс., безработица 4.3% | Выше прогноза = рост USD, ниже = коррекция EUR/USD |
| В течение недели | Развитие переговоров США-Иран | --- | Эскалация = давление на EUR/USD; деэскалация = поддержка |
Заключение
Пара EUR/USD оказалась в эпицентре расхождения монетарных политик и стагфляционных рисков. «Ястребиный» сигнал ФРС и устойчивость доллара США продолжают оказывать давление на евро. Европейский центральный банк, несмотря на ужесточение политики, сталкивается с ослаблением экономического роста и высокой уязвимостью к энергетическим шокам, что ограничивает его способность эффективно бороться с инфляцией.
Ключевая зона 1.1350-1.1455 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни.
*подробнее см. в EUR/USD: сценарии динамики на 29.06.2026
Технический пробой выше 1.1455 может дать краткосрочный импульс к росту, но для устойчивого разворота паре необходимо закрепиться выше 1.1615 (ЕМА144 на дневном графике)-1.1630. Закрепление ниже 1.1350 откроет дорогу к 1.1300, 1.1290, 1.1230 и ниже. Предстоящие данные по рынку труда США и развитие геополитической ситуации на Ближнем Востоке станут определяющими для дальнейшей динамики пары.
*см. также наши недавние обзоры:
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
