13.10.202600:47 Analisis Forex & Kajian: XAU/USD: Emas Terperangkap Antara 4100 dan 4200 Menunggu CPI

Dalam separuh pertama sesi dagangan AS pada hari Isnin, emas didagangkan sekitar AS$4,170 satu auns, berundur daripada paras tertinggi harian AS$4,217 yang dicapai dalam sesi Asia dan berdepan rintangan berhampiran paras jangka pendek 4,171.00 (EMA 200 pada carta setiap jam XAU/USD). Logam berharga itu gagal kekal di atas paras psikologi AS$4,200 apabila dolar AS yang lebih kukuh dan kenaikan harga minyak mengehadkan potensi pemulihan. Pasaran berada dalam keadaan mendatar sambil menunggu data inflasi AS yang dijadualkan diumumkan pada hari Rabu.

Apakah yang menyokong emas

Aliran masuk rekod ke dalam dana dagangan bursa (ETF) emas. Menurut World Gold Council, ETF emas global mencatat aliran masuk sebanyak AS$10 bilion pada bulan September, menjadikan aliran masuk terkumpul bagi suku ketiga (Q3) satu rekod iaitu AS$31 bilion. Walaupun harga emas susut 8.5% pada September, pembelian meningkat 67 tan kepada rekod 4,256 tan. Ini menggambarkan pelabur institusi melihat pembetulan semasa sebagai peluang untuk menambah pegangan, bukan untuk keluar daripada pasaran.

Pembelian berterusan oleh bank pusat. Pada Ogos, bank-bank pusat melaporkan pembelian bersih sebanyak 39 tan, menjadikan jumlah pembelian terkumpul sejak awal tahun sebanyak 170 tan. People's Bank of China menambah rizab emas sebanyak 20 tan pada Ogos — bulan ke-22 berturut-turut — meningkatkan jumlah pegangan kepada 2,387 tan. Poland kekal sebagai pembeli terbesar sejak awal tahun (98 tan), menghampiri sasaran 700 tan. Permintaan bersifat struktur ini tidak banyak dipengaruhi oleh keputusan jangka pendek Rizab Persekutuan AS (Fed).

Ketegangan geopolitik kekal sebagai faktor latar. Serangan Houthi ke atas Lapangan Terbang Antarabangsa Riyadh hujung minggu lalu mengorbankan 12 orang, dan Presiden Trump membuka kemungkinan penglibatan AS dalam serangan balas. Situasi di sekitar Selat Hormuz terus mewujudkan risiko terhadap bekalan tenaga, sekali gus menyokong premium risiko geopolitik.

Faktor yang menekan emas

Dolar yang kukuh kekal sebagai pendorong utama. Indeks Dolar AS (USDX) didagangkan sekitar 102.30–102.40, hampir mencapai paras tertinggi 18 bulan. Dolar yang kuat menjadikan emas lebih mahal bagi pemegang mata wang lain dan mengehadkan potensi kenaikan harga emas.

Hasil bon berada pada paras tertinggi beberapa tahun. Hasil Bon Perbendaharaan 10 tahun Amerika Syarikat kekal hampir 5.24%, mendekati paras puncak minggu lalu iaitu 5.36% — tahap tertinggi sejak 2002. Bagi emas, yang tidak memberikan hasil faedah, ini mewakili kos peluang yang tinggi untuk memegang logam tersebut.

Kenaikan harga minyak meningkatkan risiko inflasi. Minyak Brent didagangkan melebihi AS$103 setong selepas Iran menolak cadangan AS untuk membuka semula laluan pelayaran di Selat Hormuz dengan alasan tidak mencukupi. Harga tenaga yang lebih tinggi meningkatkan jangkaan inflasi, menyokong pendirian agresif Rizab Persekutuan (Fed) dan menekan harga emas.

Pasaran menunggu data CPI. Pelabur menghindari membuka kedudukan bersaiz besar menjelang penerbitan data inflasi AS pada hari Rabu. Ramalan konsensus menjangkakan inflasi tahunan (CPI keseluruhan) meningkat kepada 3.7% daripada 3.4%, manakala CPI teras dijangka naik kepada 2.5% daripada 2.4%. Data yang kukuh boleh menghidupkan semula jangkaan kenaikan kadar faedah pada Oktober, yang akan memberi tekanan kepada harga emas.

Analisis teknikal ringkas

Gambaran teknikal kekal menurun, namun logam itu menunjukkan tanda-tanda kestabilan.

Analisis teknikal bersepadu pada carta setiap jam memberikan isyarat "Jual": 11 daripada 23 penunjuk yang digunakan menyokong kedudukan jual.

Emas telah didagangkan dalam julat 4,100 hingga 4,200 selama dua minggu, dan kedua-dua pihak kenaikan mahupun penurunan tidak menunjukkan keyakinan yang kukuh. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 pada carta harian berada sekitar 44, di bawah paras neutral 50, menandakan minat belian yang lemah.

Kesimpulan dan cadangan

Emas sedang mengukuh berhampiran 4170.00, terperangkap antara sokongan 4100.00 dan rintangan 4225.00. Paras utama bagi pihak kenaikan kekal pada 4230.00; bagi pihak penurunan — 4150.00.

Untuk pedagang jangka pendek:

• Pertimbangkan kedudukan belian jika berlaku penembusan berterusan di atas 4235.00, dengan sasaran pada 4256.00–4300.00 dan henti rugi (SL) di bawah 4150.00.
• Pertimbangkan kedudukan jualan jika harga menembusi ke bawah 4150.00, dengan sasaran pada 4100.00–4066.00 dan henti rugi (SL) di atas 4235.00.
• Perhatikan CPI (14 Oktober) dengan teliti — ia adalah pemangkin utama pergerakan.

Untuk pelabur jangka sederhana:

• Potensi pembetulan ke 4100.00–4066.00 boleh dimanfaatkan untuk menambah kedudukan belian secara berhati-hati, dengan syarat permintaan berstruktur daripada bank pusat dan ETF kekal kukuh.
• HSBC menyatakan bahawa emas kekal sebagai aset kepelbagaian yang menarik dalam keadaan ketidaktentuan geopolitik dan risiko fiskal.

Pengurusan risiko:

• Ambil kira peningkatan volatiliti sekitar pengumuman data inflasi.
• Gunakan henti rugi dengan tegas, khususnya apabila berdagang penembusan paras utama.
• Pantau hasil bon, harga minyak, dan komen daripada Fed.

Ulasan ini berdasarkan sumber terbuka dan laporan media serta merupakan analisis dinamik harga yang dipengaruhi oleh banyak faktor; justeru, pengurusan risiko dan kawalan kedudukan adalah amat penting.